Газовое ралли удивило многих: привело к банкротству ряда компаний и поставила ЕС на грань катастрофы. Виноват ли Газпром?
Цены на природный газ росли все лето. Осенью восходящий тренд не только не был сломлен, но и усилился. 6 октября цены на ноябрьские фьючерсы достигали $2000, но очень быстро скорректировались до 1400.
Хорошо это или плохо?
Главным бенефициаром восходящего тренда стал Газпром. Ну разумеется, когда-то это должно было произойти. Еще недавно компания работала на границе окупаемости, и это не могло не огорчать инвесторов. На графике мы как раз и видим, что ажиотажного спроса на акции газового гиганта не было до того момента, как компания отчиталась о рекордной выручке и пообещала двузначные дивиденды.
Еще год назад газпром никому не был нужен и торговался на уровне 2012 года. С того момента он взлетел на 150%. Ралли на рынке газа - одна из фундаментальных причин. В общем-то, руководство Газпрома не скрывало, что хорошая отчетность во многом порождена как раз благоприятной рыночной конъюнктурой.
С другой стороны, цена такого роста может быть очень высокой.
Как мы видим, накануне кризиса 2008-2009 гг. акции Газпрома уже торговались на нынешнем уровне. Очень тяжело это осознавать, но те, кто покупал 12 лет назад, вышли в плюс только сейчас...
Зато сейчас в плюсе по Газпрому все, кто когда-либо покупал его акции
И в этом кроется большая опасность фондового рынка. Нет никакой уверенности в том, что ситуация не может повториться. Конечно, обстоятельства сильно изменились, и российский рынок становится все более привлекательным на фоне американского. Если следовать логике инвестиций Грэма, покупать нужно исключительно российские ценные бумаги. Но опять же: на эту тему все еще ожидается отдельная статья.
Доходность/риск
Важно отметить, что на фоне чрезвычайно высоких цен на газ наблюдается падение спроса, что вполне логично. Это может привести к кризису в газовой отрасли. Поэтому, на мой взгляд, покупка Газпрома по текущим ценам сопряжена с крайне высокими рисками.
С другой стороны, акции компании все еще торгуются с относительно невысоким показателем P/E=8. Конечно, России это не очень то и мало, но говорить о какой-то переоценке мы не можем.
Более того, ожидаются очень высокие дивиденды (более 10%), что может подтолкнуть инвесторов к покупке.
Главное здесь, на мой взгляд, это то, что рост, который показывают российские компании (Газпром, Лукойл, Сбербанк, Тинькофф, Фридом Финанс), будет иметь положительное влияние рынок в целом. Вкупе с укреплением рубля, инвестиции в российскую экономику становятся все более привлекательными.
Возможно, скоро российский рынок будет более интересен для нас, чем американский. Правда, тут карты спутывает еще и обвалившийся Китай...
#финансы #Газ #газпром #инвестирование #фондовый рынок (биржи) #деньги #пассивныйдоход