Как мы выбираем те или иные биржевые фонды в свои портфели? Неужели можно разглядеть лес за деревьями, когда иные ETF превосходят уже выбранные, и научиться не оценивать вещи изолированно. Отвечаем.
Здравствуйте, благодарные читатели!
Любители спорта хорошо знают эту идею. Команды подписывают игроков со статистикой суперзвезд, чтобы увидеть, как страдает общая командная производительность, поскольку игрок плохо сочетается с другими.
То же самое относится и к инвестициям: важна не только доходность отдельного ETF, но и его взаимосвязь с другими фондами в портфеле.
Когда вы строите портфель, вам необходимо оценить три вещи:
- Ожидаемую доходность каждого класса активов в портфеле;
- Ожидаемую волатильность каждого класса активов в портфеле;
- Корреляцию между каждым классом активов в портфеле.
Давайте представим, что у вас есть два портфеля, каждый из которых владеет 4 фондами. В портфеле 1 хранятся фонды A, B, C и D, в то время как в портфеле 2 хранятся фонды A, B, C и E. В течение 1 года мы ожидаем увидеть следующую доходность и волатильность для каждого фонда.
Как самостоятельная инвестиция, фонд D выглядит привлекательным: он имеет самую высокую ожидаемую доходность, но не стоит спешить.
Учитывая волатильность и корреляцию при определении того, какие ETF максимизируют доходность с поправкой на риск для всего портфеля, разумно выбрать все же фонд E, который полностью некоррелирован.
Подтверждение тому на графике ниже, где отражены кривые ожидаемой доходности при каждом уровне риска для трех различных портфелей: один только с фондами A, B и C (красная линия), другой с A, B, C и плюс D (зеленая линия) и третий с A, B, C и плюс E (синяя линия).
Итак, портфель, содержащий фонд E, обеспечивает большую доходность на единицу риска, чем конкурирующие портфели, несмотря на то, что фонд D имеет более высокую ожидаемую доходность, чем фонд E.
Имейте ввиду, что даже при общем пристрастии к доходности, важно одно: все варианты должны выбираться в контексте общего портфеля. Даже если это означает, оставить ракету на обочине. Обсудим?👇