В одной из предыдущих публикаций я выкладывала чужую аналитику по прогнозам дивидендов некоторых компаний в следующем году. Эта публикация оказалась очень популярной, поэтому в данной статье я хочу показать, как считается дивидендная доходность, исходя из размеров чистой прибыли эмитента за год, а также то, как можно спрогнозировать чистую прибыль, когда ее размер еще неизвестен.
Сама я регулярно делаю подобные подсчеты по итогам конца года, чтобы спрогнозировать дивидендный денежный поток. Но обычно считаю уже по известным данным. Однако, я заметила, что многие интересуются именно потенциальной дивидендной доходностью. Поэтому покажу также, как прогнозировать именно потенциальную доходность, когда размер чистой прибыли за год еще неизвестен.
Как считается дивидендная доходность
Для расчета дивидендной доходности потребуется ряд параметров:
Х - размер чистой прибыли (в случае российских эмитентов нужна чистая прибыль по РСБУ или МСФО)
Y – процент чистой прибыли, который эмитент отчисляет для выплаты дивидендов, в числовом выражении (например, 50% - это 0,5)
Z – количество обычных (А) и привилегированных (В) акций в обращении, на которые начисляется дивиденд (Z = A+B)
Теперь приступим к самой формуле расчета дивиденда.
В случае, если различий с точки выплаты дивидендов по обычным и привилегированным акциям нет, формула выглядит так:
Х*Y \ Z – часть чистой прибыли, направляющейся на выплату дивидендов, поделенная на количество дивидендных акций в обращении
Если дивиденд по привилегированным акциям заранее известен, то сначала из чистой прибыли вычитается сумма чистой прибыли, направляющаяся на выплату дивидендов по префам, а оставшаяся часть чистой прибыли рассчитывается как:
(X – XB)*Y \ A – то есть та же самая формула за вычетом данных по привилегированным акциям
Посмотрим, как это работает на примере акций Сбербанка
Чистая прибыль Сбербанка за 9 месяцев 2021 года составила 937 млрд рублей
Исходя из дивидендной политики Сбербанк выделяет для выплаты дивидендов акционеров 50% чистой прибыли, то есть процентный коэффициент будет 0,5
У Сбербанка нет различий в размере выплаты дивиденда по обычным и привилегированным акциям, поэтому будем считать их общее количество - 22 586 948 000
Размер дивиденды по итогам 8 месяцев 2021 года составит:
937 000 000 000 * 0,5 \ 22 586 948 000 = 20,74 рублей на акцию
Как спрогнозировать годовую доходность
Для того, чтобы спрогнозировать годовую дивидендную доходность в случае, когда полный размер чистой прибыли неизвестен, потребуются данные предыдущих отчетных периодов, чтобы понять примерное распределение прибыли по месяцам.
Из того, что известно о Сбербанке:
Чистая прибыль за 2 квартал 2021 года составила 325,3 млрд рублей
Чистая прибыль за первое полугодие 2021 года – 594,8 млрд рублей
Чистая прибыль Сбербанка за 8 месяцев 2021 года составила 827,6 млрд рублей
Чистая прибыль Сбербанка за 9 месяцев 2021 года составила 937 млрд рублей
В принципе, этих данных достаточно, чтобы понять, что Сбербанк ежемесячно наращивает прибыль в текущем году примерно на 100 млрд рублей, то есть по 300 млрд рублей за квартал. Поэтому можно спрогнозировать примерную прибыль Сбербанка к концу года – она составит 937 + 300 = 1 237 млрд рублей.
В таком случае приблизительный дивиденд Сбербанка:
1 237 000 000 000 * 0,5 \ 22 586 948 000 = 27,38 рублей на акцию
При текущем курсе АО в 363,15 рублей за акцию и АП в 331,32 рублей за акцию предполагаемый дивиденд составит 7,53% и 8,26% соответственно. И это без учета налогов.
В комментариях к предыдущей публикации кто-то спрашивал, даст ли Сбер доходность в 10% годовых – как видно, и близко нет 10% при текущем курсе. Чтобы такой дивиденд был в размере 10%, акции Сбера должны стоить порядка 273 рублей за акцию или ниже без учета налогов или порядка 238 рублей и ниже с учетом налогов.
В текущей рыночной ситуации я сильно сомневаюсь, что можно будет увидеть цену акций Сбербанка ниже 320 рублей.
Хотя, стоит отметить, что в прошлом году Сбербанк направил на выплату дивидендов не 50% от чистой прибыли, а 56%. Но даже если взять этот позитивный случай, то дивиденд может составить порядка 31 рубля, и это все равно меньше 10% при текущих курсах.
Что думаете по поводу Сбера? Добираете по текущей цене или ждете?
Пожалуйста, делитесь мнениями в комментариях и ставьте лайк, если хотите, чтобы я рассчитала дивидендные прогнозы по другим акциям и пишите в комментариях – какие эмитенты интересны с этой точки зрения.
*не является инвестиционной рекомендацией
С октября подписчикам моего канала доступен краткий срез новостного фона с точки зрения драйверов роста или падения рынка, отраслей или отдельных эмитентов. Если для вас это может быть актуальным, пожалуйста, подписывайтесь на мой канал.
Другие публикации канала
Как инвестору избежать скрытых долгов
НЛМК, Северсталь, ММК - стоит ли докупаться на просадках?
Зачем я создала канал на Дзене, и чем мы можем быть полезны друг другу