Недавно один из моих друзей получил дивиденды по Фольксвагену и сказал следующее:
«Вот накуплю акций и буду жить на выплаты с них».
Я попробовал объяснить ему, что вряд ли это получится, но, естественно, мысли о пассивном доходе были слишком сильны.
Но может я неправ? Может всё-таки получится жить на дивиденды с этих акций? Давайте вместе посмотрим.
Ничего из описанного в тексте не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Что там с дивидендами
Компания начала платить дивиденды с 2000 года, но важно тут то, что нет стабильности. Например:
- если в 2007 году дивиденды были €1,31 (~46,5 рублей), в 2009 - €1,99 (~90,5 рублей), то в 2010 - €1,66 (~67 рублей);
- в 2015 году выплаты на акцию составляли €4,86 (~277 рублей), то в 2016 - €0,17 (~12,7 рублей);
- к прежнему уровню (€4,86 на акцию) дивиденды вернулись только в 2019 году и находятся там же и по сей день. В 2021 году в рублях выплата составила ~421,9.
Как мы видим, в прошлом дивидендная доходность в абсолютных значениях либо повышалась, либо понижалась, либо оставалась на месте. Понижение и стагнация немного нивелировались курсом нашей валюты.
Всё это, в совокупности, создаёт сложности в прогнозировании.
Будущего мы не знаем. Мы не знаем, куда пойдёт курс рубль/евро, куда пойдёт размер дивидендов. Может в следующие пару лет выплаты пойдут вверх, но, при этом, курс упадёт, а потом опять будет большое падение и относительно долгое восстановление.
Проблема здесь в том, что если не предусмотреть падение дивидендных выплат, тогда, в какой-то момент, придётся либо ужаться в потреблении, либо продавать часть акций, чтобы достичь необходимого уровня расходов (что в будущем может создать новую проблему).
А если это предусмотреть (за основу, допустим, взять уровень 2016 года) - тут возникнет другая проблема - необходимый капитал увеличится в несколько раз, что, соответственно, потребует гораздо больше времени для накопления. А ведь дивы могут сделать ещё меньше, чем даже в 2016 году.
И даже в таком случае, нет гарантии того, что дивиденды вообще не будут отменены в будущем.
Налоги - куда же без них
Тут есть 2 нюанса.
- Налог с дивидендов немецких компаний составляет аж 26,375%. Это значит, что капитал нужен будет намного больше.
- Налоговую ставку можно уменьшить до 15%. Но есть одно большое но. В законодательстве Германии нет аналога w8-ben, поэтому доказать то, что акционер является резидентом РФ может брокер. Но только лишь может - будет ли он это делать? Вопрос. И будет ли он это делать на постоянной основе или надо будет ему напоминать об этом каждый раз. Тоже вопрос.
Диверсификация - куда ж без неё
Надеясь прожить на дивиденды от акций одной компании, человек, в основном не осознавая этого, берёт на себя не только рыночный риск, но и нерыночный риск (несистемный/некомпенсируемый/риск отдельного эмитента/и т.д.).
Цикл жизни любой компании закончится тем, что она обанкротится. Вопрос в том, когда это случится.
Даже если сейчас может показаться, что у Фольксвагена всё идёт неплохо, далеко не факт, что через какое-то время не прилетит «чёрный лебедь», который не то, что повлияет на выплаты дивидендов в сторону уменьшения, но приведёт компанию к разорению.
Так что получается
Моём мнение таково, что прожить с дивидендов от акций одной компании (любой) - задача слишком сложная и рискованная, что делает её скорее невыполнимой.
Конкретно по Фольксвагену:
1. Исторические данные показывают, что прогнозировать будущие выплаты невозможно, потому что нет какой-либо закономерности на хоть сколько-нибудь длинном промежутке времени. Это выливается в то, что непонятно, какой понадобится капитал для жизни на доход с акций. И есть немалая вероятность «продешевить», что может означать серьёзные проблемы в будущем.
2. Думаю не нужно говорить о том, что даже 15% налогов - уже несёт в себе не слабые изменения в план, а что говорить о 26,375%. Честно, я не сталкивался пока с процессом уменьшения налоговой ставки по дивидендам от немецких акций, возможно, всё там не так уж и сложно, но что-то мне подсказывает, что есть тут некоторые трудности, как минимум, из-за того, что ещё и биржа, и клиринговый центр могут запросить идентификацию. Как она осуществляется? Как долго проходит проверка? В общем, вопросы есть. Может порыскаю потом, попробую найти инвестора или инвесторов, которые прошли процедуру раскрытия налогового резидентства.
3. Принятие на себя дополнительного риска (при этом он никак не вознаграждается), с которым придётся жить последующие годы и придётся надеяться на то, что он не реализуется? Нет, спасибо.
А вот за лайки и подписки спасибо!