Признаки пузыря.
На современных рынках пузырь - не частое явление, а определить его можно по нескольким взаимосвязанным факторам, таким как резкий рост цен и индексов без причин, увеличение маржинального долга, а также высокий коэффициент Роберта Шиллера, а так же несправедливо высокий P/E (цена/прибыль) компании.
Резкий скачок цен акций и индексов, для которого нет объективных поводов. Когда пузырь надувается, многие трейдеры понимают, что активы переоценены. Тогда они не боятся высоких цен на акции, надеясь перепродать их ещё дороже. Эта цепочка ускоряет рост цен, всё больше участников рынка понимают рискованность торговли, и потеря доверия к ценным бумагам схлопывает пузырь. Анализируя резкий рост цен, эксперты часто сравнивают его с предыдущими пузырями, такими как пузырь доткомов и ипотечный кризис 2007 года в США.
Сами по себе резкий рост или падение котировок не говорят о существовании пузыря: рынок подвержен постоянным коррекциям и скачкам по объективным причинам, например при публикации квартальной отчётности компании с неожиданными для инвесторов данными. Именно поэтому надо обращать внимание и на другие признаки пузыря.
Резкий рост маржинального долга. Инвесторы в погоне за быстрой прибылью активно торгуют на заёмные деньги. Во время пузырей 2000 и 2007 годов маржинальный долг находился в пиковых значениях - около 2,5% от ВВП США, тогда как на стабильном рынке он колебался в районе 1 - 1,5%.
Высокий коэффициент Роберта Шиллера. Он показывает отношение текущих цен акций к прибыли компании с поправкой на инфляцию. Чем выше коэффициент, тем сильнее переоценена компания. На пике «пузыря доткомов» коэффициент достиг исторического максимума (44,19 пункта), хотя большую часть истории колебался в пределах 5-25 пунктов. По состоянию на 6 октября 2020 года коэффициент Шиллера составляет 31,31 пунктов и растёт — как во время надувания «пузыря доткомов».
Как регуляторы защищают рынок от пузырей.
На фондовый рынок влияют монетарные власти, такие как Федеральная резервная система США и Банк России. Регулятор может повысить ключевую ставку — минимальный процент, под который центробанк выдает кредиты коммерческим банкам. Те, в свою очередь, вынуждены повышать стоимость займов для компаний, что приводит к снижению темпов роста выручки и экономики в целом. Так власти предотвращают надувание пузыря и переключают внимание спекулятивных инвесторов с рынка акций на рынок облигаций.
Также государства принимают законы, которые не позволили бы компаниям манипулировать аналитическими отчётами и общественным мнением, как это было во времена «пузыря доткомов»: например, та же Global Crossing спонсировала обе американские партии и нанимала дорогостоящих лоббистов, чтобы поддерживать интерес крупных инвесторов. Согласно закону, брокеры, принявшее специальное соглашение (Client Commission Agreement), обязаны платить независимым аналитикам, представляющим рынку объективную информацию о компаниях.
А как действовать инвестору когда вы заметили ПУЗЫРЬ на рынке, мы напишем в следующем посте!
Наш телеграмм канал со свежими новостями на рынке! https://t.me/spacetradingall