Evergrande, бывший когда-то самым продаваемым девелопером в Китае, задолжал 305 миллиардов долларов, у компании кончились наличные, и инвесторы опасаются, что коллапс может создать системные риски для финансовой системы Китая и отразиться на всем мире.
Evergrande - это больше, чем просто компания. Речь идет о неустойчивой модели экономического роста Китая, которая в последние годы опиралась на бесконечные инвестиции и безумное, подпитываемое долгами развитие. Эта модель помогла Китаю взлететь, но сейчас страна переживает некоторую нестабильность. На прошлой неделе некоторые инвесторы назвали это «моментом Lehman» в Китае - с отсылкой к краху Lehman Brothers, предшествовавшему финансовому кризису 2008 года.
Тем не менее, учитывая, насколько взаимосвязана мировая экономика, инвесторов по-прежнему беспокоит будущее китайской экономики. Это ядерный реактор, обеспечивающий экономический рост в мире. Проблемы там могут иметь волновые последствия по всему миру.
Рост Китая в последние годы во многом зависел от гигантского расширения недвижимости и всей инфраструктуры - поездов, мостов и канализационных сетей. Китай строил, создавая большую экономическую активность. С #Evergrande этот тип роста, наконец, показал себя неустойчивым, и китайская экономика переживает период потрясений.
Долговая нагрузка Evergrande
Evergrande предупредил о риске дефолта в августе, через несколько дней после публичного упрека Пекина, приказавшего ему сократить свои долги. Под давлением компания сократила свой долг с 717 млрд юаней в конце прошлого года до 572 млрд юаней в июне. Но за тот же период его обязательства выросли до 1,97 трлн юаней, и к тому времени были в 10 раз выше уровня 2012 года.
Также начали появляться новости о судебных тяжбах со стороны подрядчиков по неоплаченным счетам, и компании предстояло столкнуться с рекордным количеством судебных дел в китайских судах, хотя в первой половине года она по-прежнему получала чистую прибыль. В период с июня по август продажи на его объектах недвижимости сократились почти вдвое. В то время как мировые рынки на этой неделе зациклились на обязательствах Evergrande, ее активы уже давно привлекают пристальное внимание, учитывая, что основное внимание уделяется неиспользуемому жилому фонду, возникшему в результате строительного бума в Китае.
Выкупит ли Пекин Evergrande?
По официальным данным, #недвижимость составляет более 7% китайской экономики. По оценкам некоторых аналитиков, это число могло бы быть намного выше, если бы в него были включены другие смежные отрасли, от строительства до поставщиков материалов. Многие полагают, что китайское правительство в конечном итоге вмешается в определенной степени, даже если полная помощь маловероятна.
«Мы не ожидаем, что действия правительства помогут Evergrande, если только системная стабильность не окажется под угрозой», - заявили аналитики S&P Global Ratings в исследовательском отчете.
Аналитики ожидают, что вместо финансовой помощи правительство сосредоточит внимание на руководстве Evergrande через реструктуризацию долга или процесс банкротства, одновременно содействуя переговорам и финансированию для обеспечения «максимальной защиты мелких инвесторов и покупателей жилья».
Они добавили, что только если крах Evergrande приведет к падению других крупных компаний, правительство вмешается напрямую. Но они полагают, что удар по финансовой системе от одного только Evergrande все еще будет «управляемым».
Между тем экономисты Macquarie Group также не считают вероятным "массовое спасение" Evergrande.
«Правительство позаботится о том, чтобы предварительно проданные квартиры были достроены и доставлены покупателям жилья», - заявили они, хотя добавили, что акционеры и кредиторы могут «понести большие убытки».
Однако Пекин будет стремиться избежать какой-либо эскалации протестов, начатых недавно инвесторами и владельцами квартир, которые собрались у штаб-квартиры Evergrande в Шэньчжэне, чтобы потребовать свои #деньги обратно.
Давние проблемы
Проблемы Evergrande назревают уже давно. В последние годы выросли долги, поскольку компания занимала займы для финансирования различных предприятий, от жилья и электромобилей до спортивных и тематических парков. Затем в августе 2020 года Пекин начал сдерживать чрезмерные заимствования в секторе недвижимости, пытаясь предотвратить перегрев рынка жилья и сдержать рост долга.
В последние несколько недель кризис Evergrande усилился, что спровоцировало дальнейшее падение акций и облигаций компании.
По словам Роберта Карнелла, руководителя отдела исследований Азиатско-Тихоокеанского региона ING Economics, необходимость «смягчить удар» для мелких инвесторов, вероятно, будет в центре внимания любой реструктуризации Evergrande.
Акции металлов оказались худшими
Сокращение спроса на сталь для жилищного строительства в Китае, на которое приходится треть потребления стали в Китае и 18% мирового потребления, должно оказать разумное влияние на мировой #спрос на #сталь.
После разгрома Evergrande на прошлой неделе рынок восстановился в надежде на скорейшее разрешение кризиса на фоне новостей о переносе сроков оплаты услуг для небольшой части непогашенных обязательств в размере 300 млрд долларов США.
Из-за падения Evengrande, который по-прежнему будет пытаться позаботиться об интересах покупателей и поставщиков жилья, заявление Китая очень четкое:
- Финансовые условия жилищного строительства Китая станут довольно жесткими, как в плане кредитования организаций, так и вкладов населения.
- Правительство Китая позволит рыночным силам проводить необходимые вмешательства в строительном и жилищном секторе.
- Китай будет управлять растущей инфляцией цен, особенно в металлах, которую китайское правительство пытается контролировать в течение нескольких месяцев, и снижение спроса автоматически приведет к сокращению производства стали в Китае
Во всей этой истории есть несколько вопросов: насколько решительно #Китай будет действовать, чтобы сдержать ущерб, нанесенный Evengrande? Удастся ли Китаю успешно отказаться от бесконечного развития в своей экономической модели? Как этот сдвиг повлияет на глобальную экономику в целом?
Если статья была для вас полезной - поддержите лайком и подпиской! :) До новых встреч!
Читайте также:
Уникальное сочетание роста акций и дивидендов: получаем повышенную прибыль от инвестиций
Различные способы инвестирования в недвижимость
Стратегия инвестора, основанная на циклических и нециклических акциях
Как получать доход по облигациям каждый месяц? Формируем пассивный доход на инвестициях в облигации