Облигации не дают высокой доходности, но они очень нужны в портфеле, чтобы снизить риски. Если хочется заработать больше и есть готовность принимать сопутствующие риски, можно добавить в портфель корпоративные облигации «падших ангелов» (Fallen Angels). Это бумаги компаний, рейтинг которых был недавно понижен до спекулятивного. Рассказываем, чем же они так хороши.
«Падшими ангелами» называют верхний сегмент долларовых корпоративных облигаций, чей кредитный рейтинг был понижен с инвестиционного до спекулятивного. Обычно это происходит из-за временных трудностей — например, трансформации бизнеса, реализации отдельных рисков или крупных дополнительных капитальных вложений. Речь идет о бумагах крупных компаний, таких как Ford или Kraft Heinz Foods. Как правило, их долги отличаются относительно высоким кредитным качеством. Поэтому риск по ним сильно не меняется, а доходность растет.
Российским инвесторам облигации «падших ангелов» доступны через ETF FXFA. С момента запуска на Мосбирже FXFA принес инвесторам 6% в долларах (на 16 сентября 2021 года). Вот три причины купить этот фонд.
1. Доступ к интересным бумагам
Неквалифицированные инвесторы в России имеют доступ к ограниченному числу выпусков облигаций. Большая же часть облигационного рынка в валюте для них закрыта. Но даже если бы это было не так, то самостоятельно повторить состав фонда все равно будет трудно: нужны большие вложения, чтобы поштучно купить облигации крупных компаний развитых стран. При стоимости одной облигации в 200 тысяч долларов США на это нужны многомиллионные инвестиции.
К тому же инвестиции в отдельные компании несут бо́льшие риски, чем покупка «готового набора» в виде ETF.
2. Диверсификация
FXFA позволяет диверсифицировать часть портфеля, которая вложена в облигации. В активах FXFA — более 100 облигаций. Плюс, долговые бумаги иностранных компаний развитых рынков в долларах помогают защитить свои вложения от девальвации рубля.
3. Дополнительная доходность
Многие зарубежные пенсионные фонды и другие крупные институциональные инвесторы не могут держать в своих портфелях облигации неинвестиционного уровня — такова их жесткая инвестиционная политика. Поэтому при снижении рейтинга компании до высокодоходного они вынуждены эти облигации продавать, что приводит к снижению их цены. Частные инвесторы получают возможность купить бумаги дешевле и продать их дороже, когда приблизится срок погашения или вновь повысится рейтинг.
Премия за кредитный риск (так называют повышенную доходность) позволяет инвесторам зарабатывать больше, чем
на гособлигациях или долговых бумагах компаний с инвестиционным рейтингом.
Риски
«Падшие ангелы» — не безрисковая инвестиция. Не стоит формировать весь облигационный портфель только из FXFA — ведь в кризис такие вложения могут быстро снижаться в цене. Кроме того, повышенная доходность такой стратегии возникает именно потому, что облигации «внутри» не имеют высшего рейтинга. На безрисковых облигациях сейчас, в период крайне низких ставок, заработать очень сложно.
Важно помнить и о риске дюрации (чувствительности цены облигации к изменению процентной ставки ФРС США). Чем выше дюрация, тем выше риск снижения цены при росте процентной ставки. Узнать текущую дюрацию можно в информационной справке на карточке фонда.
FXFA следует за индексом Solactive USD Fallen Angel Issuer Capped Index. В его составе высокодоходные облигации крупных компаний развитых рынков, объем выпуска которых больше 400 млн долларов, со сроком погашения не менее 1 года и кредитным рейтингом (BBB-, BB+, BB, BB-).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Каждый инвестор должен составлять свой портфель с учетом собственных целей, срока и риск-профиля.
С 1 октября 2021 года все неквалифицированные инвесторы, которые захотят купить сложные финансовые инструменты, должны будут пройти тестирование у своего брокера. Но так как все FinEx ETF входят в котировальные списки Мосбиржи, то для их покупки не нужно будет сдавать тест.
Что еще почитать:
7 рисков инвестора и как от них защититься
Почему инвестору необходимы защитные активы