Disclaimer: с ходу — я не оракул и будущего не знаю, это мои мысли и соображения. Если кто-то объявит, что знает будущее, плюньте тому человеку в лицо.
Решил немного высказаться по общемировой ситуации, что я вижу и что, как мне кажется, может происходить в ближайшей перспективе.
Стимулы. ФРС наконец дозрела до того, чтобы начать сворачивать QE. Постепенное сворачивание программы будет длится с ноября до июля. Это означает, что в системе будет сокращаться объём ликвидности. До повышения процентной ставки акции будут оставаться привлекательными, но покупательная способность институциональных инвесторов снизится. Понятно, что у них сейчас большие, даже очень большие, запасы. Но процесс явно будет влиять на их уровень ощущения безопасности. Практически, мы видели, что любая коррекция на рынке на негативных новостях выкупалась в течении недели. Теперь, этот процесс может стать более инертным. Тем более, что все держат в уме..
Процентная ставка. Серьезное и долгожданное изменение. С увеличением процентной ставки, автоматически увеличиваются ставки по кредитам, деньги становятся дороже, доллар укрепляется. Казначейство выпускает бумаги с более высокой ставкой. В такой ситуации, компаниям сложнее брать и отслуживать свои долги. Отдавать то по процентам придётся больше. А я напомню, что сейчас уровень закредитованности по всему миру, включая США необычайно высок. Из первого пункта, кажется, что акции будут терять свою привлекательность. А зачем покупать более рискованную акцию, если дивиденд по ней не на много превосходит гос. облигацию? Да не за чем, особенно это работает для институциональных инвесторов. Пенсионны фонд предпочтительнее купит облигации, при прочих равных, чем акции. Там такие масштабы, что казначейских бумаг с нормальной ставкой вполне достаточно. А ещё на горизонте маячит…
Программа Байдена. Которую, я надеюсь, демократическому лобби США удасться заблокировать. У Байдена и так рейтинг не ахти, можно его дожимать. Но, предположим, что дедушка все-таки продавит свой имиджевый проект. Деньги потекут рекой на инфраструктуру, дороги, зелёную энергетику и т.д. А откуда деньги то взять? Известно откуда: нужно раскулачивать корпорации. Капитализм капитализмом, но демократию нужно на что-то содержать. Увеличенные налоги будут ещё больше давить на акции. Да, не легко им придётся. Кроме того, отчеты в следующем году будут куда менее интересными из-за…
Эффект высокой базы. Прошлый год был провальным для многих компаний, поэтому возвращение к прежнему уровню доходов, или около того, по отчетам выглядит, как достижение и успех. Но в следующем году этого уже не будет. Не будет рукоплесканий и восторгов, как хорошо мы восстанавливаем экономику. С практически беспроцентными кредитами (бесплатными деньгами) так оно понятно. Но в середине лета лавку могут прикрыть. Ситуация немного растянута, потому что отчетность по следующему году выйдет ещё через год, но квартальные отчетны то никто прятать не будет.
Снова получилось какое то графоманство 😅
Хотел написать ещё про Европу, Китай и Россию, но это уже подучился бы формат статьи в журнал, так что в следующий раз.
P.S. Обошёлся без единой цифры, как обещал
Подписывайся на telegram канал: https://t.me/gld_george
GG