Всем привет!
Что происходит с компанией Газпром? И, самое главное, что я сейчас делаю с акциями Газпрома. Какие вижу возможности и какие риски?
Как-то давно я писал пост с небольшим разбором Газпрома: компания мне тогда показалась громоздкой. Но стоящей инвестиций на горизонте 10-20 лет. Если, конечно, удалось бы определить долгосрочные драйверы роста
Со времени написания поста акции Газпрома прилично выросли. А я, время от времени, делал небольшие покупки газового гиганта. Доля GAZP в портфеле не превышала 3-4% в этом году. В начале 2020-го года у меня было, наверное 7-8% Газпрома в портфеле. Но за эти полтора года я подбирал Газпром меньше, чем другие компании
И вот, впервые с 2019 года я зафиксировал часть позиции по Газпрому (примерно 113% прибыли). На самом деле, фикс крупной позиции был и ранее на ИИС. Но я не учитываю индивидуальный инвестиционный счет в своем долгосрочном портфеле. Так как деньги на ИИС - это деньги на крупную покупку. Которые понадобятся в 2023 году. В общем, копилка
ИСТОРИЧЕСКИЙ ГРАФИК ГАЗПРОМ
Этот график важен для того, чтобы понять: с чем мы сейчас имеем дело? Насколько характерно для Газпрома текущее ралли? Нормально ли для компании постепенно увеличивать капитализацию. Или же актив растет "рвано", всплесками, спайками
Мне кажется, что флэт на 10 лет виден невооруженным глазом. И это довольно странная история, учитывая, что Газпром концентрирует колоссальную долю рынка.
Но нельзя не заметить, что никакого "постепенного" развития здесь нет. Актив очень долго был в канале, во флэте. И лишь с начала 2019 года можно говорить про какие-то ограниченные попытки вырваться из этого канала
ЦЕНЫ НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
На данном графике одна из причин текущего оптимизма рынка в отношении Газпрома. Рост в 900% даже от 200 дневной средней - это неприлично серьезное ралли, характерное, в большей степени, для криптовалют. Средняя же цена за 1000 дней составляет примерно 220 долларов. И это свидетельствует о том, что мы сейчас переживаем ценовой хайп
ГАЗ В США
Если посмотреть исторические данные цены на газ с 1991 года, то можно сделать вывод:
А) цене на газ еще есть куда расти
Б) цены на газ были и намного ниже
Но в этом графике я так же вижу и тренд. Многолетний, долгосрочный тренд снижения цен на газ. Почему? Тут и сланец, и альтернативные источники энергии, и общий запрос на энергоэффективность
ПЕРСПЕКТИВЫ ГАЗА
По прогнозам аналитиков к 2050-му году мы будем сжигать меньше газа, чем сейчас. Намного меньше нефти. И на 90% может сократиться сжигание угля. Другими словами, энергопереход не затронет газ в той степени, в какой это будет с нефтью и углем. Более того, у газа есть перспективы в части водорода (как основы для его производства). Но у этой истории есть и противники. Европа хочет "зеленый водород", который производится не из газа, а из воды с колоссальными затратами электроэнергии, которая должна быть из возобновляемых источников.
Кроме того, на сегодня "водородная" тема - это удел ученых и исследователей. Каких-либо экономически целесообразных технологий, которые можно реализовать сегодня или завтра - попросту нет
ВЫРУЧКА И ПРИБЫЛЬ ГАЗПРОМА
Если мы посмотрим на динамику выручки, а, особенно, прибыли Газпрома за весь период флэта, то, очевидно, мы не найдем того потенциала роста, который заложен в текущей оценке компании. Да, возможно, Газпром был недооценен все эти годы. Возможно. Но у инвесторов есть вопросы к эффективности. И это давит на потенциал роста.
РОБОАЗВАЙЗЕРЫ
Я бы не верил на слово всем роботизированным сервисам) Но, среднюю температуру по больнице, они, на мой взгляд, показывают. Здесь, например, мы видим, что на горизонте 3-4 лет Симпливолл не видит потенциала перехая доковидной прибыли
ВЫВОДЫ
1. Газ не будет испытывать такого давления "зеленой повестки", как, например, уголь или нефть. Спрос на газ сохранится
2. Газпром не показывает динамику прибыли и выручки, которая бы соответствовала текущему ценовому ралли
3. Цены на газ сейчас высокие. Но они могут быть и низкие. Пока что нельзя ожидать, что текущие цены сохранятся очень долго. Возможно, речь идет про спекулятивный всплеск
4. Доля возобновляемых источников энергии будет увеличиваться. Да, бывает так, что нет солнца и ветра. И хотя Европа ввела в этом году много мощностей, генерация ВИЭ в этом году меньше процентов на 15. Поэтому традиционные источники энергии, в том числе и газ, останутся важным звеном в базовой энергетике
5. Споры вокруг северного потока 2 рано или поздно уйдут. И это не будет больше причиной для газовых спекуляций
6. Резкое восстановление мировой экономики вернется в нормальное русло. В связи с этим, не будет потребности в резком увеличении потребления энергии
На мой взгляд, сейчас идет сильный спекулятивный всплеск котировок на традиционные углеводороды. Мы это видели на металлургах. Но металлургическое ралли уже охлаждается. Более того, текущие цены - это спотовые цены. Газпром поставляет газ, если не ошибаюсь (августовская оценка) по 200 с чем-то. Да это не 170, как в начале года. Но и не 1000.
Скорее всего, спекулятивная составляющая уляжется. И цена Газпрома будет искать равновесие. Первый тест, возможно, будет на уровне в 250 (предыдущий локальный хай)
Если же энергетический кризис продолжится и не будет урегулирован до зимы, вполне вероятно, что мы сделаем перехай на 10-20% к уровню предыдущего долгосрочного хая. Т.е., фактически, к текущей цене
Я не жду в ближайшее время какой-либо сильной коррекции по Газпрому. Но обоснованность текущей цены без долгосрочных драйверов роста - вызывает вопросы. Я бы ориентировался на диапазон между долгосрочными средними по Газпрому, а это на сегодня между 170 и 250. Где-то там, наверное, лежит сбалансированная долгосрочно цена.
Моя стратегия: 25% позиции зафиксил. Это очень хорошая прибыль
75% держу в долгосрок
Успехов и удачи в инвестициях! Берегите депозиты!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня здесь
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#газпром
#gazp
#почему растет газпром
#стоит ли покупать газпром
#стоит ли инвестировать в газпром
#акции газпром
#пора ли фиксировать прибыль по газпрому
#инвестиции