Точная оценка инфляции чрезвычайно важна для разработки жизнеспособного финансового плана. Неверно спрогнозируй инфляцию на 1%, и план может оказаться не в состоянии покрыть расходы на комиссии и налоговые расходы. Задача состоит в том, чтобы найти надежный способ прогнозирования инфляции.
Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!
Как и в случае с большинством финансовых статистических данных, наилучшая оценка обычно дается на публичных рынках. Те, кто вкладывает свои деньги, как правило, правы чаще, чем эксперты-предсказатели.
Рынок облигаций дает представление об инфляции
Участники рынка облигаций обычно оценивают облигационные ценные бумаги на основе своих прогнозов инфляции.
Разница между номинальной ставкой казначейства на 10 лет и скорректированной на инфляцию ставкой Казначейских ценных бумаг с защитой от инфляции (TIPS) подразумевает средний уровень инфляции, ожидаемый участниками рынка облигаций в течение следующих 10 лет.
Номинальная казначейская ставка - это доходность, которую инвестор получает в течение следующих 10 лет от покупки облигации без каких-либо корректировок.
Ставка TIPS - это доходность, которую инвестор получает в течение следующих 10 лет в дополнение к защите от инфляции. Другими словами, инвестор в TIPS получает дополнительные платежи, которые учитывают инфляцию.
Например, 10-летняя номинальная казначейская облигация в настоящее время торгуется по процентной ставке около 1,5%, в то время как 10-летняя облигация TIPS торгуется около 0%.
Правильно, 0% в течение 10 лет за облигацию TIPS. Инвестору в облигации TIPS, однако, также будут выплачиваться проценты по инфляции в течение следующих 10 лет.
Это означает, что инвесторы в облигации в настоящее время ожидают, что годовая инфляция составит всего около 1,5% в течение следующих 10 лет, поскольку этот уровень сделает инвестора в облигации TIPS безразличным к ее влиянию.
Ниже на диаграмме сравнивается исторический подразумеваемый 10-летний уровень инфляции по казначейским облигациям за минусом TIPS по сравнению с фактическим уровнем инфляции за 10 лет. Как вы можете видеть, подразумеваемый уровень инфляции является хорошим предиктором будущей инфляции.
График начинается в августе 1998 года, когда TIPS впервые стали доступны в США. Он заканчивается в июне 2008 года, потому что это последняя дата, на которую можно получить уровень инфляции в течение следующих 10 лет.
Большой спред, наблюдаемый в первые года объясняется недостаточной эффективностью рынка на зарождающемся рынке TIPS из-за нечастых аукционов и, как следствие, нехватки ликвидности до 2000 года.
Несмотря на трудности прогнозирования будущих финансовых условий (например, финансовый кризис 2008 года), в течение нескольких лет после их введения инвесторы смогли прогнозировать инфляцию в среднем в пределах 50 базисных пунктов (+/- 0,5%). Это гораздо лучше, чем любой другой источник, который я знаю.
Хотя будущее всегда крайне неопределенно, мы должны использовать имеющиеся данные, чтобы сделать максимально обоснованную оценку.
По этой причине пока нет лучшего способа прогнозирования инфляции, чем анализ разницы в ценах между облигациями с защитой от инфляции и обычными облигациями. Обсудим?👇