Размышления про инвестиции.
Сделаю сразу 2 оговорки:
- в статье я буду обсуждать только дивидендные акции.
- предположения будут очень условные, так сказать, теория в вакууме.
Так что ни на какую абсолютную истину я не претендую. У вас может быть любая своя точка зрения. С учетом, что в мире (точнее, на земном шаре) до сих пор существуют сообщества "плоскоземельщиков" - что-то кому-то доказывать лично мне кажется крайне неблагодарной и наивной затеей.
Вот вчера мы аккуратно разбирались с тем, как же зависит текущая цена акций от реальных фундаментальных показателей компании. И я считаю, что был получен вполне обоснованный и конкретный вывод: а никак.
Цена живет сама по себе и зависит исключительно от 2х типов спекулянтов (подробная статья была тут), а именно:
- количество покупателей, желающих купить сегодня и еще дороже. Когда их много - тогда цена акций растет.
- количество продавцов, желающих скинуть/продать свои акции сегодня и еще дешевле. Если много таких - то цена падает.
Если вышеуказанных типов на рынке немного или их количество сильно меньше обычных повседневных продавцов-покупателей, то рынок в незначительных колебаниях. То самое нормальное распределение спроса-предложения, когда на рынке баланс. Тут формально работает ТА. Как только баланс смещается, то ТА - не работает. Для тех адептов ТА, кто желает поспорить, напоминаю, что вот в конце этой статьи 2хнедельной давности для вас 3 домашних задания по ТА. Пока ровно 0 желающих что-то доказать на практике, одни сферические балаболы в вакууме.
Но вернемся к статье.
Здесь уточню 2 интересных на мой взгляд момента:
Для роста цены нередко формируется некий позитивный фон, которые "кричит" о том, что цена скоро станет еще выше, и по "такой низкой цене", как сейчас, акцию будет уже не купить. Работает жадность упущенной выгоды. На этом фоне желающих продавать дешево - просто нет. Зачем ставить низкую цену, если видно, что толпа готова и все равно будет покупать дороже и еще дороже.
Для падения цены формируется негативный новостной фон, который говорит: "блин, компании - капец", акции больше не будут расти в ближайшие месяцы/годы. СРОЧНО скидывайте по любой цене, пока можно зафиксировать остатки прибыли, или минимизировать убытки. Дальше цена будет еще гораздо ниже/хуже. Опять же, потенциальные покупатели понимают, что в ближайшие часы и дни цена так и так будет становиться все более низкой и не торопятся покупать акции.
Причины как для позитивного, так и для негативного фона могут быть абсолютно разными. Об этом, думаю, будет отдельная статья. Но в итоге возникает крен или в сторону покупки с ростом цены, или в сторону распродажи со снижением цены. Дальше уж кто перетянет.
Теперь давайте допустим, что у нас по акции сформировался некий равновесный рынок, без новостей и без событий. До дивидендов еще далеко, а их будущий размер пока неизвестен и, скорее всего, не сильно привлекателен и не будоражит сознание будущими иксами.
Т.е. у нас нет ни желающих продать акцию сильно дешевле текущей цены, но и нет желающих купить акцию сильно дороже. И новостей, еще раз, нет.
Пример? Да легко. МТС. График приводить не буду, крайне скучно.
Смотрим факты:
- с одной стороны у нас надежная стабильная многолетняя компания с понятным востребованным бизнесом, которая платит дивиденды;
- размер дивидендов - просто нормальный. И не много, и не мало. Рабочий вариант. (*) Причем размер дивидендов не может быть сильно снижен или обнулен, т.к. МТС - чуть ли не единственная живая "дойная корова" для убыточной материнской компании "АФК Система";
- сама компания сильно закредитована, и ввиду того, что обеспечивает дивидендами существование материнской компании, и не имеет достаточных средств для прорывного развития или расширения;
- новостей - практически нет. Даже летний байбек никакого серьезного эффекта не имел. Колебания цены были в диапазоне от 320 до 350 рублей, т.е. в районе 10% или сопоставимо с размером дивиденда;
- вероятность сильного роста показателей компании - крайне невелика. Компании МТС в текущий момент с текущей структурой и форматом бизнеса неоткуда наращивать продажи, брать объем новых клиентов. Рынок телекомов давно поделен, а у МТС уже много лет нет никаких глобальных преимуществ или прорывных идей. Кому-то реально интересен МТС-Банк и его возможности? Говорю все это, как непрерывный пользователь МТС с 2005-го года.
Ну еще много чего можно по мелочи написать, но суть проста. Ничего не происходит. Нет ни позитивных событий, ни негативных событий или новостей. Компания просто есть и просто платит нормальные дивиденды.
Результат? А никому эти акции нафиККК не сдались. Просто смотрите график за год. Перед неплохими дивидендами начинается небольшой рост. Акции покупают те, кто хочет докупить и увеличить долю понятной и спокойной акции в портфеле. Ну и дивиденды не самые плохие, и 2 раза в год. Нормальные, рабочие дивиденды.
После отсечки - самый обычный будничный дивгэп. Иногда цена акций немного растет, если кто-то решает откупить еще чуток на двигэпе. Иногда немного снижается, если кто-то решает выйти из бумаги.
Новостей - ровно НОЛЬ. НИ-ЧЕ-ГО. Ну что-то там написали недавно про смену дивидендной политики, но смотри выше пункт (*) - дивиденд не может быть снижен. И уже выданы предположения, что дивиденд просто немного увеличат, ориентировочно на 2 рубля. Что никак не делает акции прям сильно интересными для покупки.
Все тот же уверенный боковик не позволяет ни задрать цену акций в отсутствии новостей для спекулянтов-лонгустов, ни создать панику и распродажу для тех, кто сидит в бумаге больше года и вполне доволен доходностью от регулярно поступающих дивидендов. Равновесие.
Единственная причина ее продавать - это когда кому-то изначально нужны иксы профита, а он нечаянно залетел в эту "уныло-скучную" бумагу и получает разброс порядка 10% дивидендной доходности в год или эквивалент перед отсечкой. Менее 1% в месяц. Совсем не фонтан.
Кстати, отмечу любопытный факт: в бумаге есть и продавцы, и покупатели. Объем торгов на сегодня, 27.09.21 по МТС составил 2,4 млн штук, а, например, по префам Сбера... удивитесь... 2,45 млн штук.
Правда вот за день на конец дневной торговой сессии префы Сбера выросли на 4,73 рубля (+1,53%), а акции МТС упали на... 0,05 рубля (-0,02%). Почувствуйте разницу. Еще раз: число сделок за день у данных бумаг - одинаковое. Тем веселее факт, что цена акции за штуку на фоне растущего с весны Сбера вполне себе уже сопоставимая.
А хотите еще более забавный пример? А откройте график Лензолота. Да нет же, за все время, а не только текущий год. Когда объявлены разовые дивиденды под 60% - там изучать нечего, понятно, что все пики и последующие впадины на графике.
А откройте год так 2017 и промотайте в 2018, потом в 2019, потом до июля 2020. Где там пики? Где там купля-продажа? Нет новостей, нет интересных дивидендов под 60% - и бумага просто болтается внутри 3хлетнего боковика. Ау, адепты Фибоначчи! Где там ваши тренды? Нарисуйте, едрен-батон, линии, ведущие к пикам июля 2021 года из декабря 2019?
Итак, делаем выводы.
Если бы у нас не было спекулянтов, которые составляют порядка 80% на фондовом рынке, то с большой долей вероятности мы бы не имели 2х любопытных типажей:
- желающих купить по более дорогой цене. А зачем это долгосрочному инвестору? Если можно купить потом дешевле ну или в боковике.
- желающих продать дивидендные акции дешевле. А это вообще для чего нужно долгосрочному дивидендному инвестору?
Далее, кто запамятовал, может перечитать начало статьи. И он придет к единственно возможному выводу: в таком случае цена акций не будет НИ сильно ДОРОЖАТЬ, НИ резко ПАДАТЬ. Будет нормальный комфортный для долгосрочных инвесторов боковик приблизительно по цене IPO.
Кто не согласен - график МТС в помощь.
Ну а совсем упертым и твердолобым возможно поможет график акций Юнипро, с 2011 года по сей день, 10 лет, с дивдоходностью 4-5% в год.
Как обычно: в этой статье нет рекламы или призывов инвестировать что-либо или куда-либо. Статья содержит мысли автора по компаниям, находящимся в его инвестиционном портфеле. Не является рекомендацией или прогнозом.