Скользящие средние могут использоваться для определения четырех основных стадий типичного рыночного цикла (смотри гра фик). Это выделение легко приводит к логичным портфельным стратегиям, которые соответствуют каждой фазе.
График показывает четыре стадии рыночного цикла: рост, формирование вершины, падение и, наконец, формирование дна для следующего повторения стадии . Как вы видите, во время подъемов на стадии 2 цены
в основном имели тенденцию находиться выше ключевых скользящих средних. Во время падений на стадии 4 цены в основном находились ниже ключевых скользящих средних.
Стадия 1
В этой фазе фондовый рынок совершает переход от преиму щественно «медвежьего» рынка к преимущественно «бычьему» рын ку. Это период закладки фундамента, когда рынок готовится к подъему. Данная стадия охватывает период, начало которого включает в себя завершающую стадию рынков «медведей» или рыночных спадов, которые происходят в течение более коротких периодов. Эти спады уступают дорогу нейтральному состоянию рынка, когда акции пере ходят от затянувших с продажей продавцов к проницательным инвес торам, набирающим позиции для следующего подъема. На завершаю щих этапах стадии 1 фондовый рынок обычно начинает медленно двигаться вверх, показатели ширины рынка (которые показывают, на сколько большое число акций участвует в рыночных подъемах или спадах) улучшаются, и все меньше акций падают до новых 52-недельных минимумов.
Поведение скользящих средних на стадии 1
Краткосрочные скользящие средние начинают показывать более благоприятные фигуры, когда долгосрочные скользящие сред ние еще продолжают снижаться. Нисходящие наклоны всех скользя щихсредних начинают сближаться.
Сигналы к продаже демонстрируют убывающие продолжитель ность, наклон и темп движения. Цены, которые держались ниже клю чевых скользящих средних, начинают резко повышаться и пробивают линии ключевых скользящих средних, траектория движения которых становится почти горизонтальной.
Собирайте инвестиционные позиции во время периодов кратко срочной слабости рынка в ожидании разворота основного тренда. У вас есть хороший шанс без всякой спешки сформировать свой портфель, потому что для окончательного формирования основных структур стадии 1 требуются недели, а иногда и месяцы.
Стадия 2
Повышения цен подкрепляются способностью фондового рынка пробивать прежние зоны сопротивления, области цен, которые ранее отбивали все попытки пробить их снизу. Инвесторы понимают, что конъюнктура рынка заметно меняется, и начинают агрессивно по купать. Это лучшие периоды для владения акциями.
Стадия 2 часто порождает внезапное увеличение силы рынка, когда цены идут вверх и выходят за пределы диапазонов торговли, которые образовались на стадии 1. Это период всеобщего осознания того, что основной тренд меняется в лучшую сторону, а также обычно это то время, когда стратегии, ориентированные на продажу, вряд ли много что принесут по части прибыли.
Поведение скользящих средних на стадии 2
Среднесрочные, а потом и более долгосрочные скользящие средние объединяются с краткосрочными скользящими средними сна чала в вопросе изменения направления своего движения, а затем в деле ускоренного роста. Цены имеют тенденцию находить поддержку на уровне своих важнейших скользящих средних, протяженность которых часто составляет от 25 дней до 10 недель. Прорывы линий скользящих средних сверху вниз непродолжительны. Сигналы к покупке, измеряе мые наклонами и длиной волн скользящих средних, становятся продолжительнее и образуют более острый угол, чем сигналы к продаже.
В начале данной фазы приступайте к открытию длинных позиций, планируя по возможности сохранять их в течение всего повышатель ного цикла. Основная часть вашего портфеля должна быть сформирована на относительно раннем этапе этой стадии рыночного цикла.
Стадия 3
Подъем рынка замедляется, при этом акции переходят от ран них покупателей в руки тех инвесторов, которые задержались с инвестированием. Этот период отмечен перераспределением ценных бу маг, когда сообразительные инвесторы избавляются от своих активов в пользу менее сообразительных опоздавших.
Поведение скользящих средних на стадии 3
Сначала краткосрочные, а затем среднесрочные и долгосроч ные скользящие средние теряют темп повышения и стабилизируются. Падения цен перемещают цены как ниже, так и выше основных сколь зящих средних. Восходящие тренды уступают дорогу нейтральным изменениям цен и нейтральным траекториям движения скользящих средних. Все меньше акций и групп отраслей показывают повыша тельныетенденции в своих скользящих средних.
Во многих отношениях это трудный период для многих инвесторов. Отчасти это объясняется тем хитрым способом, каким подъемы ста дии 2 часто уступают дорогу перераспределению на стадии 3. Кроме того, многие инвесторы, которые фактически больше боятся потерять прибыль, чем понести убытки, сопротивляются любой мысли о том, что праздник «быков» может закончиться.
Новые покупки на этом этапе должны осуществляться избира тельно, с большой осторожностью. В отношении имеющихся акти вов должны применяться стратегии продажи, прибыль надо защи щать с помощью стоп-приказов о продаже в случае падения цены до определенного уровня, а портфели должны облегчаться за счет продажи тех акций, у которых упал показатель относительной силы. В каче ствевозможности для ликвидации своих позиций следует использо вать «ралли» (быстрый рост курсов ценных бумаг. — Примеч. перев.).
Стадия 4
Наступает время для рынка «медведей». Спады рынка ши рятся и ускоряются. Сначала краткосрочные, а затем и долгосрочные скользящие средние сворачивают вниз, при этом по мере развития рынка «медведей» тенденции к понижению ускоряются. Все больше меняющихся курсов оказывается ниже значений ключевых скользя- щих средних. Ралли прекращаются на уровне или немногим выше снижающихся значений скользящих средних. Но рыночные ралли все еще встречаются и иногда бывают достаточно резкими, но в целом они относительно непродолжительны.
Это та стадия, когда инвесторы несут самые большие убытки. На стадии 4 спады часто, хотя и не всегда, характеризуются ростом про- центных ставок и обычно начинаются в те периоды, когда экономи- ческие новости остаются благоприятными. Судя по поведению цен, фондовый рынок склонен ожидать изменения экономических ново-стей примерно 9 месяцев в году, повышаясь в ожидании улучшения экономических условий и падая в ожидании их ухудшения. В первом случае ранние подъемы рынка обычно встречаются с некоторым скеп-тицизмом. Во втором случае все еще благоприятные экономические новости заставляют инвесторов игнорировать предупредительные сигналы, которые подает сам фондовый рынок.
Для большинства инвесторов, вероятно, самым простым решением будет перевести свой портфель в деньги. Серьезные падения рынка обычно связываются с высокими процентными ставками, которые можно получить с минимальным или нулевым риском. Разумеется, агрессивные и грамотные трейдеры могут попытаться получить при- быль за счет коротких продаж. По большей части пытаться проходить через серьезные понижательные тенденции с полностью инвестиро- ванными позициями не рекомендуется. Хотя очень долгосрочный тренд фондового рынка и является повышательным, периодически возника- ют серьезные рынки «медведей», некоторые из которых роняли сто- имость активов на 75%.