Многие спрашивают, почему золото не растет прямо сейчас, ведь почти все сырьевые товары достигают новых максимумов на фоне попутных инфляционных ветров, и это очень справедливый вопрос; аналитик Мэттью Пайпенбург дает подробный ответ на него.
О роли золота в хеджировании рецессии, волатильности и инфялционных рисков читайте в первой части.
Простой реализм — инфляция как необходимость, а не дебаты
Центральные банки отчаянно пытаются достичь более высокой инфляции, чтобы выбраться из долгов, не признавая этого.
В этом нет ничего нового для политиков, которые когда-то «установили цель» по инфляции в 2% в качестве потолка, но теперь фактически «допускают» 2% инфляцию в качестве нового минимального уровня.
Точно так же, как Никсон сказал, что закрытие «золотого окна» было «временным» в 1971 году, или как Бернанке пообещал, что количественное смягчение будет «временным» в 2009 году, текущая ложь о «временной инфляции» в 2021 году будет не меньшей ложью. Опять же, мы все это вроде как знаем, не так ли?
Более того, нам просто нужно быть реалистами, а не мечтателями, чтобы увидеть реальность инфляции сейчас и в будущем.
Например, центральные банки могут быть нечестными, но они не совсем глупы, они просто отчаянны и реалистичны. В США ошеломляющий, а также откровенно смущающий уровень государственного (то есть национального) долга в размере $28,5 триллионов долларов быстро ограничивает варианты выбора в Белом доме или здании Экклс.
Не так много вариантов, кроме инфляции
В этом реалистичном свете давайте рассмотрим их варианты. У политиков есть четыре инструмента для решения этой проблемы, а именно: повышение налогов, сокращение расходов, объявление банкротства или девальвация своих валют из-за инфляции.
Первые два уже используются в США, а именно политические усилия по повышению налогов и «разговоры» о сокращении расходов — оба варианта являются сложными с политической точки зрения.
Если отбросить банкротство, девальвация доллара США остается предпочтительным вариантом, который достигается путем преднамеренного снижения реальных процентных ставок до крайне отрицательных уровней.
Допущение роста инфляции при сохранении низких ставок снижает количество долларов, необходимых для выплаты долга. Это вредит обычным людям, но, как мы уже много раз говорили, ФРС не интересуют обычные люди.
Другими словами, уменьшая стоимость доллара США, США фактически выплачивают свой текущий долг обесцененными деньгами. Никакого разрешения не требуется ни от Конгресса, ни от налогоплательщиков.
Учитывая такой реализм, давайте будем постоянно говорить прямо и ясно: инфляция не является и не будет «временной». Напротив, преднамеренная инфляция — это изначально и сознательно необходимый инструмент, используемый теми же антигероями, которые загнали нас в эту долговую яму.
Больше разговоров, меньше честности
Это означает, что ФРС будет придумывать любые слова, фразы и ложь, чтобы оправдать свою более мягкую позицию, несмотря на публичные намеки с ястребиным уклоном о сокращении количественного смягчения.
Пауэлл уже выводит ФРС далеко за рамки своего мандата и говорит о социальной и экологической активности, поскольку, как вы уже догадались, это хорошие фразы для оправдания: создание большего количества денег и большая (не «временная») инфляция.
Лично я слышу, как Пауэлл говорит о «неравенстве на рынке труда» после того, как ФРС потратил годы на обогащение верхних 1% за счет все более бедных нижних 90%, — лицемерие чистой воды.
В этом свете понятие «независимость ФРС» — полная и абсолютная выдумка.
Вместо этого ФРС постепенно переходит черту, становясь прямым финансистом для всей страны, и единственный способ сделать это — через денежно-кредитную экспансию и преднамеренную (а также гораздо более высокую) инфляцию, которая является налогом на бедность и пулей в самое сердце доллара США.
Все дело в долге
Опять же, все это по сути касается долга.
Когда возникает слишком много неоплачиваемых долгов (будь то зомбированный корпоративный уровень или затруднительный национальный уровень), рост ставок становится фатальным.
С 2018 года ФРС узнала, что даже небольшое повышение ставок убивает насыщенные долгами рынки, чьи налоги на прирост капитала — это почти все, что дядя Сэм может декларировать как доход в стране, ВВП которой был продан Китаю много лет назад.
И все же рынки каким-то образом хотят верить в фантазии (и в слова ФРС) о том, что инфляция носит временный характер.
Что нас ждет впереди?
Мы уверены в обратном. Как заядлые реалисты, мы верим, что ФРС, возможно, повысит ставки номинально, но после поправки на инфляцию, реальные ставки будут падать еще сильнее по мере роста инфляции.
Это потому, что простая реальность (и выбор) наций, стоящих спиной к стене долга, — это всегда намеренная погоня за инфляцией, а не за дефляцией.
Больше нет ничего настоящего, и все табу нарушены. ФРС посредством количественного смягчения и / или программы обратного выкупа будет печатать больше денег по мере роста фискальной политики — настоящий двойной удар для большей «ликвидности».
Это, конечно, безумие и плохо кончится.
ФРС вместе с Белым домом со времен Гринспена пытались объявить вне закона естественные рыночные силы и нуждались в жесткой экономии, чтобы раздувать рынки, сохранить свои рабочие места или победить на переизбрании.
Поскольку мы никогда не сможем вылезти из величайшей долговой ямы в истории, реалистичный сценарий впереди — отрицательные реальные ставки, то есть инфляция растет все выше и быстрее, чем сдерживаемая доходность казначейских облигаций.
Как только это станет очевидным, а не «обсуждаемым», золото вырастет вместе с денежной массой до уровней, значительно превышающих его текущую, но, по общему признанию, низкую цену.
Медленно, но верно суверенные облигации н с отрицательной доходностью испытают отток средств из этого дискредитированного актива и, следовательно, приток средств в «варварский» актив: золото.
На данный момент мы скорее терпеливые реалисты, чем апологеты, поскольку рынок, похоже, продолжает устанавливать цену на золото только для «временной» инфляции.
Но как только инфляционная реальность превзойдет текущие инфляционные фантазии, золото не только вырастет в цене, но и будет выполнять свою гораздо более важную роль хеджирования неоспоримой инфляции и столь же неоспоримого (т. е. разрушительного) воздействия, которое такая инфляция окажет на мировые валюты в целом и доллар США в частности.
Золото: в ожидании своего часа
Несмотря на все математические или исторические доказательства, а также реальную политику, золото в настоящее время подвергается нападкам из-за того, что оно «недостаточно делает», несмотря на двухлетний рост, выражающийся двузначными числами.
Инвесторы в золото, однако, не жадны, они терпеливы, так как предпочитают долгую игру.
А что касается этой долгой игры, грядущая инфляция, а также обесценивание валюты сегодня и завтра означает, что сегодняшняя цена на золото не так важна, как роль золота в защите дальновидных инвесторов от того, что ждет впереди.
В конце концов, основная роль золота заключается в том, чтобы хеджировать глобальную финансовую и валютную систему, уже сгорающую дотла.
Но для тех, кто, естественно, спрашивает о ценах, прогнозировании и моделях, как известно любому, кто работал в банке, такие модели столь же сложны, сколь и бесполезны.
Все намного проще и скромнее.
Просто отслеживая темпы роста денежной массы с определенными регрессами, реалистичная целевая цена на золото, основанная на неизбежном росте денежной массы, предполагает, что к концу этого десятилетия она значительно превысит $4.000 долларов.
Это может показаться привлекательным, а может и не показаться достаточно привлекательным для тех, кто сегодня гонится за доходами, но когда эти доходы превращаются в убытки, которые сложно представить, когда рынки достигают новых максимумов, мы должны искренне напомнить вам, что даже при «поддержке» ФРС все пузыри делают одно и то же: лопаются.
Мы здесь не для того, чтобы сказать вам, когда это произойдет, потому что никто не может это сделать. Мы просто предлагаем вам подготовиться заранее.
Автор: Мэттью Пайпенбург | Перевод: Золотой Запас
#золото #цена золота #ликвидность #инвестиции #государственный долг сша #сокращение количественного смягчения #реальные процентные ставки #повышение ставок #прогноз цены золота #инвестиции в золото
Другие статьи по теме:
Подписывайтесь на наш Телеграм-канал
Ставьте лайки, если понравилось и делитесь с другими :)