Результаты компании довольно бодро улучшаются! Неужели потребление сигарет как-то коррелирует с ростом экономики? В любом случае отчет внушает оптимизм:
- выручка выросла на 9%;
- операционная прибыль выросла на 14%!!!
- чистая прибыль +11%, EPS +11,5%!
- продажи сигарет Мальборо выросли на 2,5%, доля компании на рынке увеличилась на 0,5%;
- на фоне сильных результатов менеджмент повысил дивиденды до 0,9 долларов в квартала, выкупил 6,6 млн акций на 325 млн долларов и объявил программу выкупа акций суммарно на 2 млрд долларов;
- и повысил прогноз по выручке и EPS;
- правда банкет идет частично в займы, так как общий долг с начала года вырос почти на 4 млрд до 26,5 млрд долларов. Впрочем, с учетом финансовых вложений на 19 млрд, он все еще незначительный;
Пресс релиз и звонок:
- во втором квартале объем розничных продаж Marlboro HeatSticks последовательно увеличивался почти на 40% в первую очередь за счет расширения продаж в розничных магазинах. (плюс к маржинальности)
- суд может временно запретить ввоз IQOS на территорию США из за патентного спора. Разбирательства продолжаются;
- запрет может так же распространиться и на стики! Это будет большой удар по доходам компании;
- продажи табака ON расширяются по всему США, доля на рынке растет;
- продали винный бизнес за 1,2 млрд долларов, закрытие сделки во второй половине года. Деньги пойдут на выкуп акций!
Мультипликаторы примерно стабильны: EV\EBITDA = 8,2 (9,8); P\E = 10,7; Debt\EBITDA = 2,2 (0,6); ДД = 7,2% (9% с учетом выкупа акций с рынка)
Во втором квартале компания продемонстрировала отличные результаты и наконец смогла переломить тенденцию на падение доли рынка и количества продаваемых сигарет. С учетом высоких цен реализации, показатели отлично выросли!! Если MO покажет сопоставимые результаты во втором полугодии, то форвардные мультипликаторы значительно улучшатся, котировки вырастут (ориентир сначала 60 долларов, а потом обновление исторического максимума), а компания сможет и дальше платить и регулярно повышать солидные дивиденды! Отличный выбор в диверсифицированный портфель в качестве дивидендной истории или аналога облигации.
Но! Хоть я и считаю, что компания обязательно выиграет патентный спор из за стиков и JUUL, даже временный запрет на ввоз этих продуктов сильно ударит по финансовым показателям. Это риск, который нужно держать в уме. Я пока акции Altria из долгосрочного портфеля продал, но если рынок даст хорошие цены в будущем, возможно куплю снова.
Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация. Не осуществляю деятельность по инвестиционному консультированию и не являюсь инвестиционным советником.
ИСТОЧНИКИ:
*Материал был взят из сообщества социальной сети ВК "Борода Инвестора" (https://vk.com/borodainvestora)
