С момента возникновения интереса к Wall Street я многое узнал о том, как инвестиционные фирмы получают компенсацию, и должен сказать, что это очень разочаровывает. Это не моя обычная тирада о гонорарах в пять и десять центов; на этот раз я говорю об откатах.
Здравствуйте, уважаемые подписчики и гости канала!
Откаты уже давно являются частью вознаграждения биржевых брокеров, только отрасль предпочитает называть их "стимулами". Многие споры о принятии фидуциарного стандарта сосредоточены вокруг этих стимулов.
В случае принятия фидуциарный стандарт потребует, чтобы фондовые брокеры действовали в качестве доверенных лиц, а это означает, что они должны будут только рекомендовать то, что они считают наиболее подходящим для вашей конкретной ситуации с инвестициями.
Сегодня фондовые брокеры придерживаются гораздо более низкого стандарта пригодности, что означает, что они могут рекомендовать любую инвестицию, если она "подходит" их клиенту.
Удивительно, но взаимный фонд с платой за управление 2%, который в основном отслеживает индекс S&P 500 и платит 0,50% отката, считается "подходящей" альтернативой индексному фонду S&P 500 с платой за управление 0,04% и без отката.
В попытке повысить прозрачность вопроса об откатах SEC теперь требует от эмитентов взаимных фондов раскрывать любые маркетинговые стимулы, которые они платят брокерам.
Эти стимулы обычно известны как сборы в размере 12B1 и представляют собой часть общей годовой встроенной платы, понесенной инвестором взаимного фонда. Это также составляет значительную часть доходов брокерских фирм.
Поэтому неудивительно, что в начале этого года Morgan Stanley объявил, что его брокеры больше не могут продавать какие-либо новые взаимные фонды от Vanguard.
Vanguard хорошо известен в отрасли тем, что не платит комиссионные 12b1, потому что они считают, что эти брокерские стимулы снижают доходность инвесторов, а Vanguard нацелен на максимизацию прибыли своих клиентов.
Morgan Stanley имеет право вести свой бизнес так, как они хотят, но в статье Reuters объявляя об уходе из Vanguard, один из их представителей заявил, что "целью Morgan Stanley [при уходе из Vanguard] было закрыть неэффективные и менее популярные фонды".
Я нахожу это довольно интересным, потому что Vanguard является самым популярным эмитентом индексных фондов, а его индексные фонды - и даже активно управляемые взаимные фонды - имеют одни из самых низких коэффициентов расходов в отрасли.
Даже Morningstar теперь признает, что коэффициент расходов является лучшим показателем эффективности взаимного фонда.
Почему Morgan Stanley не мог просто признать, что он бросил Vanguard, потому что он не платил откаты? Потому что это не та история, которую хотят написать инвестиционные фирмы.
