Свой портфель из облигаций или облигационный БПИФ/ETF? Что выбрать?

Облигации в теории считаются менее рискованными инвестициями и, соответственно, более подходящими для консервативных инвесторов (про определение инвест. профиля писала здесь).

Автор фото Billion Photos, источник фото https://www.shutterstock.com/

Их часто сравнивают с депозитами - доходность по ним более-менее прогнозируема, и новички, следуя теории, задумываются, каким образом лучше вложиться в такие инструменты? Ведь кроме отдельных облигаций на бирже торгуются уже готовые биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФы/ETF), активы которых сформированы из разнообразных долговых ценных бумаг.

Разберемся с достоинствами и недостатками этих двух вариантов инвестирования в облигации.

1. Портфель из отдельных облигаций

Этот способ подойдет тем, кто точно знает свой горизонт инвестирования, готов самостоятельно собирать свои активы и своевременно реинвестировать полученные выплаты.

С помощью скринеров (например, cbonds, rusbonds) можно выбрать облигации в зависимости от:

• вида эмитента (государственные или муниципальные органы, государственные компании, частные компании),
• рейтинга эмитента/выпуска,
• валюты,
• доступности для неквалифицированных инвесторов,
• срока до погашения,
• периодичности выплат купонов,
• наличия обеспечения,
• иных параметров.

Достоинства:

• можно выбрать те облигации, которые наиболее соответствуют требованиям инвестора по доходности и риску;
• возможно получение периодического и предсказуемого дохода в виде купонов (даже в случае приобретения облигаций на ИИС купоны можно получать на банковский счет и реинвестировать вновь);
• можно избегать определенных отраслей, неприемлемых для инвестора (например, микрофинансовых организаций);
• стратегия «Облигации+ИИС» позволяет получать доходность, до двух раз превышающую депозитную при соизмеримом риске (писала об этом здесь);
• при реинвестировании получаемых доходов на увеличение доходности будет работать «сложный процент».

Недостатки

• рыночная стоимость облигаций может колебаться под влиянием изменения ключевой ставки (при повышении ставки - рыночная стоимость снижается, и наоборот). Этот риск можно избежать, если удерживать облигации до погашения - тогда получите обратно заранее определенный номинал;
• при приобретении в портфель высокодоходных облигаций можно столкнуться с дефолтом по выплатам по ним;
• не все облигации обладают достаточной ликвидностью, чтобы иметь возможность при необходимости досрочно их продать на бирже без существенной потери в стоимости;
• высоконадежные облигации имеют низкую доходность;
• для неквалифицированного инвестора в России закрыт доступ к зарубежным облигациям;
• от инвестора требуется провести подготовительную работу по отбору облигаций и далее постоянно работать над реинвестированием дохода, чтобы не потерять в доходности портфеля;
• в настоящее время все полученные купоны по облигациям облагаются НДФЛ (если только не выбран ИИС типа Б).

2. Облигационные БПИФы/ETF

Проблему самостоятельного поиска и выбора облигаций, а также отсутствия доступа к зарубежным бумагам у неквалифицированного инвестора успешно решают облигационные БПИФы/ETF. Их разнообразие достаточно велико, и у инвестора появляется возможность подобрать наиболее интересную стратегию (здесь приводила полный список облигационных БПИФ/ETF, доступных на МосБирже).

Достоинства

• диверсификация (для инвесторов с небольшим объемом портфеля может быть трудно самостоятельно сформировать достаточно диверсифицированный портфель, а паи фондов стоят от 10 рублей);
• БПИФы/ETF освобождены от уплаты налогов с купонов и реинвестируют полностью полученные доходы - возникает экономия на налогах;
• через покупку паев соответствующего БПИФа/ETF можно получить доступ к облигациям зарубежных эмитентов;
• паи обладают достаточно высокой ликвидностью;
• своевременное реинвестирование полученных выплат берет на себя управляющая компания;
• по некоторым ETF предусмотрена выплата периодических дивидендов инвесторам;
• существуют БПИФы/ETF с активной стратегией управления - то есть с постоянным поиском недооцененных облигаций и вложением в них.

Недостатки

• как и в любых других БПИФах/ETF существует комиссия за управление, которую лучше учитывать при выборе похожих инструментов;
• паи БПИФов/ETF подвержены рыночному риску изменения стоимости, которая может непредсказуемо снижаться;

• ETF, выплачивающие дивиденды, могут быть зарегистрированы не в России, а значит инвестору придется самостоятельно декларировать полученные дивиденды и платить налоги;
• биржевая стоимость паев БПИФов/ETF может отклоняться от стоимости самих активов под управление на +-5%.

Таким образом, инвестор должен оценить свою ситуацию, достоинства и недостатки обоих способов и выбрать наиболее подходящий для себя, а может и скомбинировать их.

—-

Не является индивидуальной инвест. рекомендацией!