После выхода на годовой максимум против евро и двухмесячный максимум к доллару рубль резко, хотя и несильно сдал позиции. Курс доллара за три торговых дня поднялся с 72,30 до 73,60, евро - с 85,10 до 86,30. Очень соблазнительно увязать это с выборами в Госдуму, но на самом деле никакого политического влияния тут нет.
Во-первых, в ожидании решения ФРС США по сворачиванию количественного смягчения вырос американский доллар (отказ от количественного смягчения играет в пользу национальной валюты - чем меньше денег в экономике, тем больше ценится денежная единица). Во-вторых, по развивающимся рынкам (к которым относится и российский) ударил скандал с китайской строительной компанией EverGrande - имея долги в сотни миллиардов долларов, она оказалась на грани дефолта. Инвесторы опасаются, что в случае банкротства EverGrande в Китае разразится финансовый кризис, который перекинется на другие страны, и потому уже сейчас отозвали часть своих активов с развивающихся рынков.
В России ситуация усугубилась тем, что на этих волнениях индекс Мосбиржи, недавно переваливший за круглую отметку 4000 пунктов, теперь ушёл ниже неё, и это возродило опасения крупной коррекции или даже падения на российском фондовом рынке. Как правило, курс рубля не реагирует на динамику фондового рынка, но в подобных случаях делает исключение - мы видели это, например, в январе, когда курс доллара вышел из многомесячного диапазона и превысил 76 рублей.
Впрочем, пока что ситуация относительно спокойная, а фундаментальные факторы по-прежнему играют в пользу рубля. Неудивительно, что сегодня он отыграл часть потерь: доллар опустился до 73,20, евро - до 85,80. Если индекс Мосбиржи не уйдёт в пике до конца недели, курс доллара вновь протестирует вниз уровни 72,80-73, и на второй раз пробить их будет уже легче.
Этому поспособствует и заседание ФРС, которое пройдёт в среду: что бы там не решили насчёт количественного смягчения, но фактор неопределённости уже не будет толкать доллар вверх (возможен лишь краткосрочный его «подскок», если мягкую политику таки начнут сворачивать).
Если говорить о среднесрочной перспективе, то осень для рубля будет определённо позитивной. Западные центробанки не намерены пока повышать ключевые ставки, а наш как раз выводит свою ставку на локальный максимум, при этом весомых геополитических рисков не предвидится (стандартные кивки на реальные или выдуманные нарушения на российских выборах на валютных курсах не скажутся). В течение осени можно ожидать падения доллара до 71-71,50 и евро до 83-84 рублей.