Диверсификация - это стратегия управления рисками, которая объединяет широкий спектр инвестиций в рамках портфеля. Диверсифицированный портфель содержит сочетание различных типов активов и инвестиционных инструментов в попытке ограничить подверженность какому-либо отдельному активу или риску. Обоснование этого метода заключается в том, что портфель, состоящий из различных видов активов, в среднем принесет более высокую долгосрочную доходность и снизит риск любого отдельного владения или ценных бумаг.
Основы диверсификации
Диверсификация направлена на сглаживание несистематических рисковых событий в портфеле, поэтому положительные результаты некоторых инвестиций нейтрализуют отрицательные результаты других. Преимущества диверсификации сохраняются только в том случае, если ценные бумаги в портфеле не полностью коррелированы—то есть они по-разному, часто противоположным образом, реагируют на влияние рынка.
Исследования и математические модели показали, что поддержание хорошо диверсифицированного портфеля из 25-30 акций обеспечивает наиболее эффективный с точки зрения затрат уровень снижения рисков. Инвестирование в большее количество ценных бумаг приносит дополнительные выгоды от диверсификации, хотя и с значительно меньшей скоростью.
Выводы:
- Диверсификация-это стратегия, которая сочетает в себе широкий спектр инвестиций в рамках портфеля.
- Портфельные активы могут быть диверсифицированы по классам активов и внутри классов, а также географически—путем инвестирования как на внутреннем, так и на внешнем рынках.
- Диверсификация ограничивает риск портфеля, но также может снизить эффективность, по крайней мере в краткосрочной перспективе.
Диверсификация по классам активов
Управляющие фондами и инвесторы часто диверсифицируют свои инвестиции по классам активов и определяют, какие проценты портфеля распределять каждому из них. Классы могут включать:
- Акции—акции или собственный капитал публично торгуемой компании
- Облигации—государственные и корпоративные долговые инструменты с фиксированным доходом
- Недвижимость—земля, здания, природные ресурсы, сельское хозяйство, животноводство, запасы воды и полезных ископаемых
- Биржевые фонды (ETF)—рыночная корзина ценных бумаг, которые следуют за индексом, товаром или сектором.
- Товары—основные товары, необходимые для производства других товаров или услуг
- Денежные средства и краткосрочные эквиваленты денежных средств (CCE)-Казначейские векселя, депозитные сертификаты (CD), средства денежного рынка и другие краткосрочные инвестиции с низким уровнем риска
Затем они будут диверсифицировать инвестиции в рамках классов активов, например, выбирая акции из различных секторов, которые, как правило, имеют низкую корреляцию доходности, или выбирая акции с различной рыночной капитализацией. В случае облигаций инвесторы могут выбирать из корпоративных облигаций инвестиционного уровня, казначейских облигаций США, государственных и муниципальных облигаций, высокодоходных облигаций и других.
Диверсификация За рубежом
Инвесторы могут извлечь дополнительные выгоды от диверсификации, инвестируя в иностранные ценные бумаги, поскольку они, как правило, менее тесно коррелируют с отечественными. Например, силы, угнетающие экономику США, могут не повлиять на экономику Японии таким же образом. Таким образом, владение японскими акциями дает инвестору небольшую подушку защиты от потерь во время экономического спада в Америке.
Диверсификация и Розничный инвестор
Временные и бюджетные ограничения могут затруднить неинституциональным инвесторам—т. е. физическим лицам—создание адекватно диверсифицированного портфеля. Эта проблема является ключевой причиной, по которой взаимные фонды так популярны среди розничных инвесторов. Покупка акций во взаимном фонде предлагает недорогой способ диверсифицировать инвестиции.
В то время как взаимные фонды обеспечивают диверсификацию по различным классам активов, биржевые фонды (ETF) предоставляют инвесторам доступ к узким рынкам, таким как сырьевые товары и международные рынки, доступ к которым обычно затруднен. Физическое лицо с портфелем в 100 000 долларов может распределить инвестиции между ETF без дублирования.
Недостатки диверсификации
Снижение риска, буфер волатильности: Плюсы диверсификации многочисленны. Однако есть и недостатки. Чем больше активов в портфеле, тем более трудоемким может быть управление-и тем дороже, поскольку покупка и продажа множества различных активов сопряжена с большими транзакционными сборами и брокерскими комиссиями. Что еще более важно, стратегия распространения диверсификации работает в обоих направлениях, уменьшая как риск, так и вознаграждение.
Допустим, вы вложили 120 000 долларов поровну в шесть акций, и стоимость одной акции удваивается. Ваша первоначальная ставка в размере 20 000 долларов теперь составляет 40 000 долларов. Вы, конечно, много заработали, но не так много, как если бы все ваши 120 000 долларов были вложены в эту компанию. Защищая вас с обратной стороны, диверсификация ограничивает вас с положительной стороны—по крайней мере, в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе диверсифицированные портфели, как правило, приносят более высокую доходность (см. Пример ниже).
Плюсы
- Снижает риск портфеля
- Хеджирование от волатильности рынка
- Предлагает более высокую отдачу в долгосрочной перспективе
Аферы
- Ограничивает краткосрочные выгоды
- Управление отнимает много времени
- Берет на себя больше комиссий за транзакции, комиссий
Пример из Реального Мира
Скажем, агрессивный инвестор, который может взять на себя более высокий уровень риска, желает построить портфель, состоящий из японских акций, австралийских облигаций и фьючерсов на хлопок. Он может приобрести доли в ETF iShares MSCI Japan, ETF Vanguard Australian Government Bond Index и ETF iPath Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN, например.
С таким сочетанием акций ETF, благодаря особым качествам целевых классов активов и прозрачности холдингов, инвестор обеспечивает подлинную диверсификацию своих активов. Кроме того, с помощью различных корреляций или реакций на внешние силы среди ценных бумаг они могут немного снизить подверженность риску.