Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 13 - 19 сентября 2021

Котировки рынка СПОТ показали небольшой рост, компенсировавший снижение предыдущей недели. Но это движение – отражение динамики фьючерсов позапрошлой пятницы. Новых уровней рынок на анализируемой неделе не показал. Индикаторы изменили незначительно и разнонаправленно – моментум продолжает постепенно снижаться, волатильность остается на повышенных для нормального периода уровнях, индикатор силы показывает небольшой рост. Мы трактуем такую ситуацию как выжидательную. У рынка есть пространство и запас сил как для движения вверх к предыдущим максимумам ($80 по Brent), так и для возобновления снижения к долгим скользящим средним (порядка $60 для всех рассматриваемых сортов). Среднесрочно мы сохраняем ожидание снижения котировок, поэтому будем рассматривать попытки роста как возможность для продаж.

Рост прошлой недели в бензинах дает быкам шанс проверить на прочность уровень сопротивления. Это касается сейчас только 95, для 92 предыдущие максимумы пока что вне зоны достижения. Несмотря на повышение, моментум продолжил снижение, в то время, как и волатильность, и индикатор силы показали небольшой рост. Более размашистый рост 92, чем 95, привел к развороту коэффициента соотношения котировок и снизил его до 1,059. В перспективе 3-4 недель это дает быкам шанс на рост, но в более дальнем периоде говорит скорее о предстоящем развороте тенденций и переходе от роста к снижению котировок. И все же на текущей неделе стоит действовать осторожно – внутринедельный рост, если таковой будет (а для этого есть технические предпосылки), может очень быстро смениться на снижение. Снижение может начаться и без роста, продолжив оформившуюся в предыдущие 5-9 недель тенденцию снижения в сторону средних линий регрессионных каналов. Обновленные каналы (период расчета сокращен до 3 лет и 9 месяцев) показали небольшое снижение, при этом сохранили наклон по сравнению с регрессиями за 8 лет.

Коэффициент отношения котировок 95 с котировками Premium в Европе уверенно держится в районе линии долгосрочной регрессии, что говорит о нормальном развитии ситуации. Технически динамика европейских котировок показывает немного больше склонности к снижению, чем российские котировки. Возможно, что в ближайшие 3-4 недели значение коэффициента покажет рост за счет более быстрого снижения котировок в Европе.

Графики зимнего и летнего Дт на прошлой неделе не привнести изменений в техническую картину, оставив тем самым наш предыдущий комментарий актуальным. Рынок по результатам прошлой недели дал нам первый «звоночек» или намёк на то, что наконец-то и зимний Дт нашел зону сопротивления и теперь может последовать за летним. Об этом говорят расхождения в динамике моментума и индикатора относительной силы. Сигнал не столь сильный, чтобы занимать агрессивную позицию, но достаточный, чтобы как минимум снизить агрессивность покупок. Продолжаем придерживаться базового сценария – расширение спреда между летним и зимним Дт исторически чаще происходило за счет снижения котировок летнего, а не за счет роста зимнего, поэтому делаем ставку на прекращение роста котировок зимнего и после некоторой задержки – движение вниз.

В СУГах продолжение роста тоже не добавило ничего к нашей оценке ситуации. Комментарий по рынку так же остается актуальным. Агрессия быков в СУГах продолжается и определить достоверно, когда она завершится, не получается. Технически рынок находится в зоне перекупленности и на внутреннем рынке (в рублях), и на экспорте (в долларах). Что именно станет триггером для начала коррекции графики сказать не могут. Но соотношение потенциала движения, помноженного на вероятность сейчас явно не в пользу быков. Поэтому для агрессивных игроков – фиксация длинных позиций и незначительное открытие шортов уже обоснованно. Для более консервативных – имеет смысл дождаться более красноречивых сигналов для продаж.

Мазут показал рост, перешагнув быструю скользящую. Учитывая статистику взаимоотношения котировок и быстрой средней линии, говорить о полноценном возобновлении роста пока что преждевременно. Моментум показал небольшое снижение и остается в нейтральной зоне, волатильность держится на стабильном уровне, в то время как индикатор силы смещен в сторону роста. Это говорит о возможности продолжения роста, но особых сил у быков не наблюдается. Но и для значительного снижения с текущих уровней технических поводов пока что нет. Остается выжидать более красноречивых сигналов от рынка.