IPO Sterling Check (STER) — сервис скрининга кандидатов для работодателей

Рейтинг Invest Base 5,67

Sterling Check — это компания поставщик услуг проверки данных о людях: биография, кредитная история, судимости, рекомендации с мест работы, социальная активность, требования компенсациями и тд..

Ее ПО интегрируется в системы управления HR или идентификации и используется в любых компаниях где нужны биографические проверки данных о людях. Это помогает обеспечить безопасность и увеличить качество отбора кандидатов.

• более 40 000 клиентов
• основан в 1975 году
• штаб-квартира в Нью-Йорке
• 2 591 сотрудник

___________________________

Отраслевой анализ

Отрасль компании выросла за последний квартал на 6,06%.

• Бизнес по отраслям
• Education
• Human Resources
• Social Media
• Identity Management

Глобальный рынок идентификации и проверки личности составляет 16 млрд. долл. по состоянию на 2020 год, который как ожидается, вырастет со среднегодовым темпом роста 12% (CAGR) до 29 млрд.долл. к 2025 году.

Общий адресный рынок состоит из трех сегментов: глобального рынка услуг по проверке занятости перед приемом на работу 6 млрд.долл., который как ожидается, вырастет на 7% в год до 8 млрд.долл. в 2025 году.

3 млрд. долл. мировой рынок услуг по проверке занятости после приема на работу с ожиданиями роста 13%, до 5 млрд долл. к 2025 году.

Глобальный рынок проверки личности на 8 млрд долл. с ожиданием роста в 16% в год до 16 млрд.долл. к 2025 году.

___________________________

Финансовый анализ

• дата размещения 09/21/2021
• диапазон 20.00 - 22.00 долл.
• объем размещения 344 982 750 долл.
• капитализация 2 067 191 148 долл.

Sterling Check провел в общей сложности финансирование в течение 2 раундов. Последнее финансирование было получено 8 июня 2015 года в рамках раунда прямых инвестиций.

• ТОП инвесторы

1. Goldman Sachs 845 United States
2. Caisse de Depot et Placement du Quebec 154 Canada
3. Calera Capital 9 United States

Компания за свою историю приобрела всего 5 организаций. Их последним поглощением стала RISQ Group 6 июня 2016 года.

Компания направит привлеченные средства на погашение кредитов в общей сумме 613,6 млн.долл.

• ОФР

Выручка снизилась в 2020 году в связи с ростом уровня безработицы.

• ДДС

Генерирует положительные денежные потоки.

• Баланс

Компания сильно закредитована, текущий Debt Ratio 1,47 и по ожиданиям, сможет выровнять положение только после IPO к 0,93 что считается значением на грани нормы.

___________________________

Оценка

Аналоги Rev. (qoq) P/S LTM

• Automatic Data Processing, Inc. 10,70% 5,60
• ZIPRECRUITER, INC. 10,70% 5,90
• 51job, Inc. 13,20% 9,20
• Korn Ferry 69,50% 1,90
• Upwork Inc. 41,90% 14,40

Sterling Check размещается по стоимости P/S 4,55 и средним темпом роста 17,66%, по нашим расчетам справедливая стоимость на акцию составляет 41,94 что значительно выше заявленного ценового диапазона.

___________________________

Риски

• государственное регулирование
• судебные иски о некорректном предоставлении услуг
• контролируемая компания и корпоративные конфликты
• зависимость выручки от уровня безработицы

___________________________

Выводы

Бизнес компании ориентирован на активность потребителей в плане получения кредитов и при найме на работу, эти направления напрямую коррелируют с экономическим ростом.

Положительный сценарий. Сразу поcле IPO долговой коэффициент компании выровняется и компанию можно будет оценить без риска банкротства, что даст ей прибыль 55-60%.

Негативный сценарий. Если инвесторы займут выжидательную позицию и захотят увидеть как обстоят дела с долгом в ближайшем квартальном отчете, то мы увидим более осторожную цену и результат 5-10% за 3 месяца.

Видео версия обзора здесь

*не индивидуальная инвестиционная рекомендация

Успешных сделок, инвесторы!