S&P 500 - основной рыночный индекс США - переживает потрясающий период. За последние пять лет индекс вырос на 2 281,24 пункта, достигнув 4 445,93 пункта, о чем я пишу. Другими словами, за полдесятилетия он вырос более чем в два раза (+105,4%).
И это еще до добавления дивидендов. Это возврат капитала почти на 15,5% в год в совокупности. Это намного выше среднегодовой долгосрочной доходности S&P 500. И именно это меня сегодня беспокоит.
Статья рассказывается от лица Cliff D'Arcy (внештатный финансовый специалист).
S&P 500 удвоился после кризиса
S&P 500 закончил 2019 год на отметке 3 230,78, что примерно на 10 пунктов ниже максимума 2019 года (и всего времени). Это был отличный год, индекс вырос на 28,9%.
2020 год начался позитивно: 19 февраля индекс достиг максимума на отметке 3 393,52. Но затем наступил Ковид-19, и мы все знаем, что произошло дальше. Когда коронавирус распространился по всему миру, мировые фондовые рынки сильно обвалились.
В понедельник после кризиса (23 марта 2020 года) индекс S&P 500 достиг внутридневного минимума 2 191,86, а затем восстановился и закрылся на отметке 2 237,40. С начала 2020 года американский индекс потерял 35,4% своей стоимости.
Однако вскоре оптимизм вернулся, и индекс совершил возвращение, достойное Лазаря. С минимума 2020 года до сегодняшней отметки 4.445,93 он прибавил более 2.250 пунктов. Это выдающийся доход в 102,8% менее чем за 19 месяцев.
За 35 лет наблюдения за финансовыми рынками это самый мощный отскок, который я когда-либо видел. Действительно, он увеличил мировое богатство почти на $20 трлн.
Переоценен ли индекс сегодня?
Когда я беспокоюсь о рыночной оценке, я обращаюсь за советом к "дяде Уоррену". Уоррен Баффет, инвестор-миллиардер и филантроп, однажды мудро посоветовал инвесторам "бояться, когда другие жадничают, и жадничать, когда другие боятся".
Чем больше инвесторы страдают от эйфории, тем больше я беспокоюсь о чрезмерно завышенных оценках. Однако в начале этого года Баффетт также дал такой совет: "Никогда не ставьте против Америки". Меня беспокоит, что S&P 500 зашел слишком далеко и слишком быстро, но что я могу с этим поделать?
Я обратился к этому сайту, который анализирует, является ли рынок США/S&P 500 недооцененным, справедливо оцененным или переоцененным.
Для этого он использует пять основных моделей оценки. Это кривая доходности казначейства США (справедливо оцененная), оценка по отношению к размеру экономики США (сильно переоцененная), соотношение цена/прибыль (сильно переоцененная), средний возврат (сильно переоцененная) и процентные ставки (справедливо оцененные).
Две из этих моделей показывают, что акции США еще никогда не были так высоко оценены. Что касается меня, то я твердо убежден, что индекс S&P 500 переоценен и в конце концов рухнет. Но как мне действовать в соответствии со своими убеждениями?
Я покупаю дешевые акции Великобритании
Дядя Уоррен говорил мне никогда не ставить против США, поэтому я не собираюсь продавать свои американские акции и уходить. В конце концов, если я ошибаюсь и стена денег продолжает толкать S&P 500 вверх, то я упущу будущую прибыль.
Точно так же я не собираюсь перекладывать свои деньги в облигации, которые, по моему мнению, хронически переоценены после 40-летнего "бычьего" (растущего) рынка. Чего я не буду делать, так это вкладывать деньги в акции США. Зачем покупать дорогостоящий актив, когда у меня на пороге есть альтернатива по низкой цене?
Мне больше нравятся дешевые акции FTSE 100, которые предлагают низкие рейтинги прибыли и высокую дивидендную доходность. Таким образом, именно в Footsie я буду укрывать свои деньги от следующего рыночного спада. Если я ошибусь и S&P 500 продолжит обгонять Footsie, то так тому и быть.