Всем привет!
Решил немного поразмышлять на эту тему, вдруг кому будет интересно.
Исходные данные (на 20.01.2022 г.)
Цена акции - 247/237 (обычка и префы соответственно)
Чистая прибыль за 2021 г. - 1,237 трлн. руб.
Геополитический фон - негативный
Угроза санкций - существует
Если посчитать размер дивидендов, то исходя из чистой прибыли при том же проценте выплат получается 29,92 руб., хотя большинство аналитиков оценивает размер дивидендов несколько ниже, в районе 26-27 руб. Хотя лично я считаю, что в этом году мы увидим дивиденды побольше и вот почему: в 2018 году Сбер направил на выплату дивидендов 35% от чистой прибыли, в 2019 - 43%, в 2020 - 50%, в 2021 - 55% - тенденция очевидна, видимо наш Минфин очень нуждается в деньгах, раз с каждым годом изымает со Сбера все больше.
Но для дальнейших расчетов примем осторожный прогноз по дивидендам в размере 27 руб. на акцию.
Если заглянуть в историю, то в последние годы див.доходность Сбера примерно равнялась ключевой ставке ЦБ (исключения в виде 2014-2015 года не берем в расчет) и даже была чуть выше. К текущим ценам див.доходность для обыкновенных акций получается 10,9% - что выше ставки ЦБ (сейчас она 8,5%).
Если предположить, что в 2022 году в момент выплат див.доходность останется равной ставке ЦБ (и она не изменится), то тогда к лету Сбер должен стоить 27/0,085 = 318 руб., префы соответственно чуть больше 300.
На мой взгляд это вполне реально, если не будет никаких реальных обострений. Если посмотреть здраво, то за последнюю неделю, когда Сбер укатали с 275 до 250 (а в моменте до 221) случилось... не случилось ровным счетом ничего. Никаких фактических действий, только разговоры. И я надеюсь, что это разговорами и останется, для вида введут небольшие санкции и все, все успокоятся, все отрастет, затем для новой операции по отъему акций из слабых рук придумают новую страшилку.
А вот если начнется какая-нибудь заваруха (и отдельные провокации вполне возможны), то, думаю, мы увидим и 200 запросто.
Но это все цены в предположении, что ситуация на глобальном рынке останется такой же. Стоит помнить, что а) наш рынок очень взаимосвязан с мировым б) конкретно в Сбере ценник практически полностью определяют иностранцы. И если американский рынок пойдет вниз, то и наш тоже (и Сбер вместе с ним) и никакие дивы ситуацию сильно не спасут. Да, они будут оказывать влияние на цену и не дадут ей сильно упасть, но это не самый весомый фактор.
Выводы
Лично мое мнение, никому его не навязываю. Вообще заниматься прогнозом цен неблагодарное занятие, но немножко все-таки займусь.
1. Дивы Сбера летом можно ожидать в размере 27-30 руб.
2. К лету при нормальном раскладе он будет стоить 315-330 руб., при плохом около 300, ну а при очень плохом 200-250.
3. Насчет перспектив Сбера в долгосрок - да, развивается экосистема, доходы увеличиваются, но пока из всей экосистемы именно банковский бизнес дает более 90% прибыли. Все остальное со Сбером либо никто и не ассоциирует, либо мало кто знает вообще. Но вот банковский бизнес у Сбера точно в ближайшее время будет идти хорошо по той просто причине, что период высоких ставок более доходен для банков (и сейчас никаких признаков того, что ставки будут низкими не просматривается). В общем - в Сбер как в банк я верю, а как в экосистему - пока не очень. Но посмотрим, насколько он сможет подвинуть конкурентов.
А вы что думаете насчет Сбера?