Почти каждый день в топ-новостей СМИ появляются сообщения о рекордных ценах на газ: 700, 800, а в середине нынешней недели и выше 900 долларов за тысячу кубометров. Казалось бы, наступил праздник жизни для «Газпрома», который может увеличить продажу газа по аномально высоким ценам. Но он это не делает.
Чтобы ответить на вопрос «почему?», нужно понять причины роста цен на газ. Две из них совершенно верно указал президент России Владимир Путин. Это крайне низкое заполнение европейских газовых хранилищ в преддверии начала отопительного сезона из-за большого расходования топлива в результате аномально для последних лет холодной зимы, и такого же аномально жаркого лета, когда возросло потребление электроэнергии для кондиционирования помещений.
«В подземные хранилища газа не закачали нужный объем до 27 млрд, у них там дырка получается, не хватает, и еще кое-какие проблемы», - сказал Путин. На сегодняшний день запасы газа в Европе составляют около трети от плана.
Вторая причина – это отказ европейских стран от заключения долгосрочных договоров на поставку газа. Почему-то ЕС посчитал, что это нерыночный механизм и покупать газ, как и другие сырьевые активы, нужно по биржевым ценам. Так потребителям сырья будет выгоднее, и не будет ставить их в зависимость от поставщиков.
И опять здесь нужно процитировать российского президента: «Это умники еще в прошлом составе Еврокомиссии придумали рыночное ценообразование на газ, вот результат вам». «Умники» сейчас покупают газ по 800-900 долларов, а «консерваторы» - по 220 долларов за тысячу кубов.
Таким образом, у «Газпрома» появилась отличная возможность продать газ в 4 раза дороже, чем это он хотел сделать еще пару лет назад. Но компания этими перспективами не пользуется. Есть несколько версий этого.
Первая – это то, что «Газпром» действительно хочет показать, кто хозяин на газовом рынке Европы. Вы заказали и проплатили объем? – вот и получите его, а свыше поставлять не будем. Хотите еще? – быстрее урегулируйте все юридические вопросы с «Северным потоком 2».
Плюс к этому, нужно отменить введенные задним числом ограничения на прокачку газа этим маршрутом, согласно которым поставщик и транзитер в одном лице должен оставлять свободными 50% мощностей газопровода для независимых экспортеров.
Кстати, сейчас муссируется возможность получения «Роснефтью» разрешения на экспорт газа по «Северному потоку 2». Если такое решение будет принято, а вероятность этого велика, то формально мощности прокачки можно будет увеличить.
Еще у нас есть такой крупный газодобытчик как «НоваТЭК», который специализируется на сжижении газа и его поставке преимущественно в Азию. Не исключено, что и «НоваТЭК» подключится к экспорту через новую «трубу», а взамен будет получать от «Газпрома» газ для своего бизнеса.
Наконец, «Газпром» подталкивает европейских потребителей к возобновлению заключения масштабных долгосрочных контрактов на поставку газа. В таких условиях более эффективно планировать бизнес, в том числе осваивать новые месторождения.
Но есть и другие версии. Сейчас увеличить поставку газа в Европу можно в основном за счет транзита через Украину. Но это значит, что придется ей платить. В свете роста цен на газ в разы по сравнению с началом года, эта плата ничтожна для «Газпрома». Но тем самым мы будем поддерживать враждебную по отношению к России политику Украины.
Вполне возможно, что у «Газпрома» просто нет «лишнего» газа, а сейчас он создает запасы для заполнения «Северного потока 2». В пользу этой версии говорит то, что и американцы как-то не спешат поставлять Европе свой сжиженный природный газ. Именно стремлением препятствовать усилению позиций «Газпрома» на газовом рынке Европы и были вызваны потуги Штатов остановить «Северный поток 2». Похоже, что и в Штатах нет свободного газа, а тот что есть – направляется в Азию, где цены на него еще выше.
Но в любом случае, нынешняя ситуация очень выгодна для «Газпрома», хотя сейчас он и не получает сверхдоходов. Скорее всего, Россия получит возможность увеличить экспорт газа по «Северному потоку 2» сверх 50% от его мощности. С большой вероятностью можно ожидать увеличения числа долгосрочных контрактов, причем по цене гораздо выше 220 долларов за тысячу кубов.
Мы же ждем, что акции «Газпрома» в самое ближайшее время обновят исторический рекорд, который был установлен в далеком 2008 году. До его побития бумагам копании осталось вырасти примерно на 7%. Кстати, акции «Газпрома» растут непрерывно 11 месяцев подряд, в том числе с начала сентября они подорожали более чем на 12%.
Эти бумаги мы держим в своем Портфеле Колобка, доходность которого уже превысила 100%.