Всем привет!
В первом посте про Гугл я пришел к выводам, что это крупная компания с приличной маржинальностью, большой долей рынка в сотни миллиардов долларов и хорошей динамикой развития. Более того, из единственного бизнеса, построенного вокруг рекламы на поисковом движке Гугл на наших глазах становится диверсифицированным бизнесом, где доля рекламы снижена до 75% и продолжает снижаться
Сегодня мы разберемся с фундаментальными показателями компании, посмотрим, насколько они "рыночные", какова по ним динамика. Как они соотносятся с историческими данными как самой компании, так и рынка, в целом.
ОЦЕНКА СТОИМОСТИ GOOGLE
Симливолл считает, что Гугл должен стоить свыше 4к долларов за акцию. Основа - ожидаемые будущие денежные потоки, дисконтированные к настоящему моменту. Но, надо отметить, что ожидаемые значит "кто-то их ожидает" и этот "кто-то" может ошибаться
А вот "Гуру фокус" считает, что "Гугл - значительно переоценен". Процентов, так, на 30 :) Вот и верь потом всем этим "робоаналитикам" при таких расхождениях в показаниях)
Краткосрочные прогнозисты считают, что пока Гугл лучше подержать. Либо же дают незначительный апсайд.
Давайте разбираться. Так как аналитики тянут телегу в разные стороны :)
P/S, СКОЛЬКО ВЫРУЧЕК СТОИТ КОМПАНИЯ
На графике желтая линия - это прайс ту сейлз в динамике. Зеленая зона - это выручка. Синие точки - это медианное значение параметра P/S, усредненное за 2 года
Вы видите, что:
А) выручка Гугла еще никогда не стоила так дорого
Б) превышение над средним значением составляет процентов 30. Вполне возможно, что мы вернемся к среднему. Возможно среднее выйдет на новый уровень с учетом роста Биг техов. Это точно будет. Вопрос: за счет чего?
А) снижения котировок или
Б) увеличения выручки?
Основные сведения по коэффициенту P/S изложены здесь
P/E, СКОЛЬКО ПРИБЫЛЕЙ СТОИТ GOOGLE
На графике синяя линия - это показатель прайс ту ёрнингз в динамике. Зеленая гистограмма - это прибыль. Зеленые точки - усредненное значение P/E по методике (ma, 2years)
Гугл сбалансированно оценен по своей прибыли. Т.е. рост котировок сопровождается соответствующим ростом прибыли.
Как читать коэффициент P/E - пост. А про Forward P/E здесь.
Значение коэффициента P/B - пост
СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК GOOGLE
Вместе с ростом выручки у Гугла растет количество денег, которые компания может тратить в развитие. Да, рост не сопоставимый, т.к. выручка растет более быстрыми темпами. Тем не менее, 40 ярдов долларов достаточно для того, чтобы сохранять лидерство. А у кого больше из конкурентов?
На графике: синяя линия - это свободный денежный поток. Зеленая гистограмма - это динамика выручки. Пост про Free cash flow
БУДУЩИЙ РОСТ
Аналитики ждут удвоения прибыли за ближайшие несколько лет до 80 миллиардов долларов
ПЕРФОРМАНС GOOGLE против S&P500
На графике видно, что за год динамика Гугла обгоняет индекс широкого американского рынка S&P500 примерно в 3 раза
МОЕ МНЕНИЕ
Безусловно, Гугл очень интересен для долгосрочных инвестиций. Поэтому я держу компанию в своем портфеле.
Компания выглядит несколько дороговато по оценке выручки и сбалансированно по оценке прибыли. Аналитики прогнозируют дальнейший рост данных показателей как минимум ближайшие несколько лет. Исходя из этого Гугл не выглядит дорого. Хотя я не могу сказать, что актив недооценен. С учетом основных параметров, доли рынка, структуры бизнеса, денежных потоков компания оценена нормально, по рынку
Это не значит, что актив не скорректируется. Или не рванет вверх. Как Вы уже наверное поняли, рынки большую часть времени безумны. Поэтому лично я определяю для себя где примерно приемлемый уровень для входа в компанию. И стараюсь брать в этом коридоре или дешевле. Чтобы брать дороже - нужны очень веские основания
Если взять текущую цену #Google - то я исхожу из того, что в ближайшие несколько лет перехай по компании будет
Поэтому я буду держать тот гугл, который уже есть в портфеле. Коррекции буду использовать для добора позиций. Разумеется, в рамках установленных лимитов, а не на каждой подряд коррекции.
Всем удачи и успехов в инвестициях!
PS 📍
Не является инвестиционной рекомендацией и призывом к действию! Это мой личный частный блог, в котором я обобщаю свои взгляды на фондовый рынок, делюсь своей стратегией и подходами к рыночному анализу, оцениваю свои сделки с точки зрения эффективности
ТЕЛЕГРАМ канал, где я в течение дня сижу за терминалом и делюсь мыслями в течение дня
Портфель на Тинькофф инвестиции лежит здесь
✅ В своих постах я размещаю только актуальные на момент написания графики, построенные в премиум аккаунте сервиса TradingView
#долгосрочные инвестиции
#фондовый рынок
#технический анализ
#фундаментальный анализ
#пассивный доход
