📉Последние дни идёт тревога на рынках из-за ситуации с Evergrande - одного из крупнейших китайских застройщиков, который может объявить дефолт.
💡Я считаю, что Evergrande избежит дефолта, поскольку это в интересах Компартии Китая. Иначе банкротство создаст негативный фон для ноябрьского пленума Центрального комитета Коммунистической партии Китая.
Также такой дефолт очень негативен для отрасли недвижимости объемом $52 трлн, что влечет за собой сокращение сбережений граждан КНР и распространению кризиса за пределы местного рынка, на мировые активы.
💱Скорее всего Evergrande продолжит
осуществлять купонные платежи, а правительство попытается заставить кредиторов не закрывать и продлить кредитные линии для компании.
Сейчас Evergrande стремится выиграть время, чтобы привлечь средства через продажу активов.
💸Другие игроки с более маленьким портфелем жилой недвижимости уже получали разовые кредитные списания.
🔎РЕАКЦИЯ EVERGRANDE И ПРАВИТЕЛЬСТВА
📆Надзорные органы в сентябре разрешили Evergrande пересмотреть сроки платежей кредиторам, что создаёт предпосылки отсрочки. Правительство предоставило рынку РЕПО более 220 млрд юаней ($35 млрд) ликвидности.
💢РЫНОК НЕДВИЖИМОСТИ ОЧЕНЬ ВАЖЕН ПАРТИИ КИТАЯ
🌏Объем рынка недвижимости Китая около $52 трлн. Это в два раза больше рынка недвижимости США.
Общий объем выданных банками кредитов рискованным застройщикам составляет более $100 млрд.
📈Объем инвестиций частных лиц в недвижимость Китая превысил $1,3 трлн за последние 12 месяцев, цены на недвижимость в среднем выросли на 150% с 2012 г.
На долю Китая приходится около 57% от $11,6 трлн, величины, на которую выросли заимствования домохозяйств в течение 2010-ых
🏠Если цены значительно упадут на недвижимость, то многие граждане лишатся этого основного источника дохода от инвестиций. Не допустить такой сценарий постарается компартия КНР перед пленумом.
Более 90% городских домохозяйств Китая владеет хотя бы одним домом (в США этот показатель около 60%).
❓ПОЧЕМУ EVERGRANDE ЗНАЧИМАЯ КОМПАНИЯ?
🏢Evergrande Real Estate владеет более 1,3 тыс. проектов в 280 городах. Компания обязалась построить 1,4 млн частных объектов.
По объему продаж в 2020 г. компания занимает второе место в Китае после Country Garden Holdings.
🌐Группа также инвестирует в электромобили, интернет, медиа-производство, тематический парк, футбольный клуб, продукты питания и т.д.
С учётом 200 офшоров, 2 тыс. дочерних компаний, Evergrande владеет активами на 2,4 трлн юаней, или $390 млрд, а это около 3% ВВП Китая.
📊ВЛИЯНИЕ НА РЫНОК
💰Общий объем обязательств превышает $300 млрд. Если рассматривать сценарий, что Evergrande допустит технический дефолт по предстоящим купонным выплатам, то будет значительная коррекция рынка до 10%.
🛑Но это произойдет в первую очередь на негативном фоне и опасений по коронавирусу, замедлению экономического роста, ростом инфляции и регулированием всех секторов Китаем.
💲До конца этого года компании необходимо
выплатить по купонам только $669 млн. Общий объем выплат в 2022 году будет около $7,4 млрд.
💴Компания пытается решить проблему увеличения ликвидности.
Единственный вариант ее решения - отсрочка платежей, переговоры и время для продажи активов. Но продажа активов требует времени, правительство не спешит содействовать этим сделкам. В худшем случае Evergrande ждёт судьба China Fortune Land, платежи по всем кредитам будут приостановлены, но компании позволят продолжить деятельность.
$AKCH $FXCN
