Идея о том, что с помощью инвестиций можно как преумножить капитал, так и сделать мир лучше, стала трендом на фондовых рынках. Все чаще можно услышать разговоры о социально ответственных ESG-инвестициях. Мы решили рассказать, что означает эта аббревиатура, как можно вложиться в ESG-компании и о каких рисках не стоит забывать.
Что такое ESG-инвестиции
ESG-инвестиции – это разновидность социально ответственного инвестирования, когда решение принимается не только на основе выгоды, но и с опорой на то влияние, которое компания оказывает на общество. Аббревиатуру ESG расшифровывается следующим образом:
- Environmental (E) — окружающая среда. Имеет значение, насколько компания активна в сфере защиты экологии. Сюда может входить контроль за вредными выбросами, этичное отношение к животным, современная система переработки отходов и т. д.
- Social (S) — общество. Компания должна предлагать сотрудникам комфортные условия труда, равные возможности трудоустройства, поддерживать профсоюзы, следить за соблюдением стандартов безопасности.
- Governance (G) — управление. Учитываются принципы, которыми руководствуется менеджмент компании, управление рисками, взаимодействие с акционерами, общая прозрачность бизнеса.
По словам Игоря Клюшнева, заместителя генерального директора «Фридом Финанс», нет единой методологии присвоения компании статуса ESG. Аналогию можно провести с кредитными рейтингами Standard & Poor’s или включением в индексы MSCI, которые имеют разные методологии. Даже если у компании нет ESG-рейтинга, но она выпустит облигации с целью использовать привлеченные средства на проекты, которые будут связаны с зеленой энергетикой или какими-то значимыми для общества инициативами, то компания будет выглядеть в глазах инвесторов социально-ответственной.
Когда появилось ESG-инвестирование
По-настоящему вопросы социальной ответственности и этичности бизнеса вышли на повестку в 60-е годы XX века, отмечает Игорь Клюшнев. Например, профсоюзы компаний из электротехнической промышленности инвестировали доли пенсионных ресурсов в строительство, а профсоюзы шахтеров — в медицинские компании. В то же время студенты, выступавшие против войны во Вьетнаме, призывали фонды университетов не вкладывать деньги в компании, которые производили оружие. Дальше этот тренд продолжился — в 70-е годы инвестиционное сообщество избегало компании и проекты, связанные с ЮАР, потому что мир не поддерживал политику апартеида. А в 1986 году случилась катастрофа в Чернобыле, которая дала начало тренду на экологичное производство.
Последние несколько лет можно наблюдать бум на ESG-инвестирование, особенно в Европе и США. Этот тренд можно объяснить ценностями поколения миллениалов (людей, родившихся в период с 1981 по 1996 год), которые обеспокоены глобальными проблемами, в том числе изменением климата, и стремятся снизить негативное влияние человека на окружающую среду. И хотя этическая сторона бизнеса волновала людей уже давно, именно миллениалы популяризировали тренд на ESG-инвестиции.
Преимущества ESG-инвестиций
- ESG-инвестиции позволяют создать портфель, отражающий моральные ценности инвестора. Вкладывая средства в компании, политику которых он поддерживает, инвестор влияет на рынок и экономику. Этот процесс предприниматель Джон Макки и профессор маркетинга Раджендра Сисодиа называют «сознательным капитализмом».
- Согласно статистике, ESG-инвестиции приносят такую же прибыль, как традиционные вложения, а иногда и превосходят их. Например, исследование Morningstar за 2019 год показало, что ESG-фонды показали лучшую динамику, чем большинство стандартных фондов, а некоторые из них были на уровне или даже обошли индекс S&P 500.
- Вкладывать средства в ESG-компании безопасно, так как они имеют более низкие репутационные, политические и регуляторные риски, чем компании, которые не следят за своей социальной ответственностью.
Инструменты ESG-инвестирования
В настоящий момент российским инвесторам доступен ограниченный выбор инструментов ESG-инвестирования, так как спрос на них низкий и провайдеры в основном занимаются переупаковкой традиционных продуктов, а не созданием новых. Но все же есть несколько возможностей приобщиться к миру социально ответственного инвестирования.
Фонды
Российские инвесторы могут купить бумаги БПИФ «Ответственные инвестиции» (SBRI) от «Сбербанка» и БПИФ «Вектор устойчивого развития» (ESGR) от РСХБ, которые формируются на основе индекса «Вектор устойчивого развития» от «Мосбиржи» (MOEX). К числу российских компаний, отвечающих стандартам ESG, относятся «Магнит» (MGNT), «Сбербанк» (SBER), ЛУКОЙЛ (LKOH), «ФосАгро» (PHOR), Polymetal (POLY) и др.
Также квалифицированным инвесторам доступен биржевой фонд iShares ESG Aware MSCI USA (ESGU), специализирующийся на инвестициях в социально ответственные компании из США.
«Зеленые» облигации
Это биржевые бумаги, которые выпускают для финансирования экологических проектов. Посмотреть полный перечень таких облигаций можно на сайте «Мосбиржи».
Рейтинги и индексы
При желании можно самостоятельно отбирать акции ESG-компаний в портфель. Для этого будет полезна информация из рейтингов Morningstar, MSCI, Sustainalytics и др.
Риски ESG-инвестирования
Отсутствие единых стандартов
По мнению Игоря Клюшнева, в ситуации отсутствия единых стандартов наличие ESG-рейтинга с более демократичными требованиями может стать сигналом того, что компания соответствует ESG-политике, хотя на самом деле это не так. Многие фонды и компании позиционируют себя как «зеленые» и социально ответственные, но это служит лишь уловкой для обеления своей деятельности. Поэтому инвестору нужно либо проверять активы фонда, в который он вкладывает деньги, либо тщательно отбирать компании в портфель.
Завышенные ожидания
То, что ESG-фонды демонстрируют хорошую доходность сейчас, не означает, что такая ситуация сохранится в будущем. Кроме того, следование ESG-политике заставляет компании тратить большие деньги на социальные инициативы, что может негативно сказаться на финансовых показателях. Поэтому не стоит заменять фундаментальной анализ на оценку компании по ESG-критериям и ждать быстрых результатов.
Со временем общественность будет все сильнее влиять на публичные компании, и рано или поздно большинство из них станут следовать ESG-политике, считает Игорь Клюшнев. Поэтому очевидно, что этот фактор будет оказывать влияние на стоимость акций. Но соответствие стандартам ESG – только одна из характеристик успешной компании, дополнительный фактор для принятия решения. Будет большим риском вкладываться в компанию только из-за того, что она входит в ESG-рейтинги.
Более подробно узнать про ESG-инвестиции можно из свежего выпуска подкаста «Лимон на чай», специальным гостем которого выступил один из основателей «Фридом Финанс» и заместитель генерального директора компании Игорь Клюшнев.
#фридомфинанс #инвестор #фондовыерынки #рынокакцийпрогноз