Внимание многих инвесторов приковано к акциям и дивидендам, а про облигации они редко вспоминают.
Основной аргумент:
Как можно обгонять инфляцию в инструменте с доходностью чуть выше, чем у банковского вклада?
Стоит напомнить, что облигации прежде всего нужны для сохранения капитала, а не для роста. Их не стоит сбрасывать со счетов и недооценивать, так они имеют ряд преимуществ, которых нет у акций.
1. Рост ключевой ставки
В долгосрочной перспективе Центральный Банк проводит смягчение денежно-кредитной политики о чём свидетельствует график снижения ключевой ставки:
На последних заседаниях было принято решение повышать ставку, что приводит к увеличению доходности облигаций, вкладов и удорожанию кредитов.
Читать на что влияет ставка ЦБ
Компаниям становится сложнее обслуживать заёмные средства и рефинансировать кредиты им уже вряд ли получится.
Из-за высоких процентных расходов чистая прибыль уменьшается, при том что операционные результаты могут не ухудшаться. Так же снижается рентабельность.
В отличие от держателей акций, дивиденды которых зависят от размера чистой прибыли, держатели облигаций находятся в более выигрышном положении.
Всё потому что при высокой долговой нагрузке и неблагоприятной конъюнктуре компания может снизить или вообще отменить дивиденды, а вот по купонам подобный сценарий маловероятен.
Иначе дефолт, потеря доверия инвесторов, снижение капитализации.
Эмитент вынужден платить по облигациям, а для инвестора это предсказуемый доход.
В текущих реалиях возможно приобрести надёжные бонды с постоянным купоном и зафиксировать доходность к погашению 7-8%, особенно приятно, если ЦБ вновь начнёт снижать ставку.
Актуально тем, кто рассчитывает на стабильный денежный поток от своего капитала.
2. Рост фондового рынка
Многие из нас стали очевидцами фантастического роста индексов за последний год.
Тут сыграло множество факторов: "эффект низкой базы" прошлого года, динамика снижения ставки ЦБ до 4,25%, приток частных инвесторов и множество других.
Большинство бумаг от минимумов 2020 года подорожало в 2,3 и даже 7 раз! (TCSG) А Индекс Мосбиржи до сих пор переписывает максимумы.
Разумеется, рост ещё не означает перегрев и что пора скидывать акции.
Но есть один момент, который упускать точно не стоит:
Если темпы роста котировок будут превосходить темпы роста прибылей компаний, то приобретая такие бумаги больших дивидендов можно и не увидеть.
Возникает резонный вопрос-когда акции стали дорогими и доходности дивидендов и купонов сравнялись:
Зачем покупать акции с дивидендами 5-7%? Если есть альтернатива-надёжные облигации с купонами 7-8%?
Актуально тем, кому нужен стабильный денежный поток и кому необходимо периодически размещать свободный кэш.
3. Быстрая оборачиваемость капитала
Признайтесь, что хоть раз Вас посещала мысль, глядя на графики цен:
Как было бы классно закупиться на глубоких коррекциях!
Но когда такое случается, как назло, свободных денег мало или вовсе нет. А ведь это самые удачные моменты для приобретений!
Размещать весь кэш в акциях очень рискованно, так как нет гарантий что свободные суммы появятся в нужный момент и что дивиденды вообще будут.
А вот по облигациям ситуация иная, если компания остаётся финансово-устойчивой, то неважно что происходит вокруг и продолжаешь получать "лесенкой" купоны или же можешь продать их часть и переложиться в дешёвые акции.
Скептики скажут, что облигации тоже проседают в цене.
Это так, но:
- они не так волатильны и при продаже с накопленным купонным доходом потери будут незначительны;
- погашение облигаций происходит по номиналу независимо от рыночной цены.
И если портфельная часть из облигаций грамотно сформирована, то свободный кэш будет периодически возвращаться от погашенных номиналов и выплаченных купонов.
А это возможности для покупок дешёвых бумаг!
Актуально тем, кто хочет гибкости в управлении своим капиталом и кто не хочет брать лишние риски.
Резюме:
- Статья не является инвестиционной рекомендацией или руководством к действию. Вы сами решаете как и где размещать средства.
- Мои акции хорошо выросли и я решил, что постепенно буду наращивать долю облигаций, делая портфель более защищённым.
Спасибо за внимание и удачных инвестиций!
А что думаете Вы? Вы покупаете облигации?