Компания работает как телевизионная вещательная и цифровая медиа-компания. Она фокусируется на приобретении, разработке и эксплуатации телевизионных станций и интерактивных веб-сайтов сообщества и цифровых медиа-услуг (Российский аналог это ВГТРК).
Nexstar Media Group владеет 199 телевизионными станциями, представлена в 116 регионах США и охватывает более 68% американских домохозяйств. Станции являются филиалами каналов ABC, NBC, FOX, CBS, CW, MNTV и других сетей телевещания. Основные источники доходов телевизионных станций включают продажу коммерческого эфирного времени местным и национальным рекламодателям, продажу рекламы на веб-сайтах.
Как и российские телеканалы Nexstar Media делает и транслирует телесериалы и фильмы, передачи для домохозяек, транслирует спортивные мероприятия. Одним из крупных источников дохода являются политическая реклама.
В направлении цифровых услуг компания предоставляет медиа-издателям и рекламодателям платформу цифровой публикации и управления контентом, платформу цифровой видеорекламы, платформу рекламы в социальных сетях и другие цифровые медиа-решения.
Nexstar Media Group работает в направлении увеличения аудитории и доходов от станций за счёт создания сильного местного вещания на основе местных новостей, освещения местных спортивных событий и активного спонсорства сообщества, а также за счет растущего портфеля цифровых продуктов и услуг.
Прямые конкуренты компании: Gray Television, Inc., Tegna, Inc. и Sinclair. Кроме того, компания конкурирует с другими каналами телевещания ABC, NBC, CBS и FOX.
Конкуренты среди компаний, владеющих собственными телевизионными сетями Warner Media, LLC, Comcast Corporation, Viacom Inc., CBS Corporation, The News Corporation Limited и Walt Disney Company.
Основные направления расходов компании
1️⃣ Сокращение долга, сейчас Total Debt до Equity х3,01.
В 2020 году 56% капитала было направлено на эту цель. В 2019 году Nexstar выделила ~ 1 млрд.$ на сокращение долга, снизив Total Debt to Equity до 3,6x по сравнению с х5,18 на конец 2019 года.
2️⃣ Слияния и поглощения. На эту цель компания тратит 22% денежного потока. Компания поглощает небольшие вещательные компании, тратя миллионы долларов на приобретения каждый год, чтобы ещё больше увеличить свободный денежный поток и рычаги воздействия на переговорах.
3️⃣ Buyback. Совет директоров Nexstar недавно одобрил продление предыдущей программы обратного выкупа на 1 млрд долларов, что при текущих рыночных ценах составляет невероятные 17% акций в обращении.
4️⃣ Дивиденды. Дивидендная доходность составляет 1,9% , в настоящее время Nexstar тратит 105 млн$ в год на дивиденды, которые росли в среднем на 24% г/г за последние пять лет.
PayOut Ratio составляет всего 15% и занимает 6% от свободного денежного потока.
Дивиденды, вероятно, будут расти дальше, поскольку долг будет уменьшаться, а освободившиеся средства будут перераспределены между тремя другими направлениями.
Ожидается, что с текущих $2,8 дивидендов в 2021 году к 2023 году дивиденды вырастут до $3,65
Сильные стороны:
1️⃣В 2019 году компания совершила удачное приобретение и купила Tribune Media за $7,2 млрд. За первый год приобретение сэкономило $185 млн за счёт синергетического эффекта и напрямую увеличило свободный денежный поток более чем на 51%.
После закрытия сделки Nexstar стала крупнейшей местной вещательной телекомпанией с национальным охватом в 38% домохозяйств.
2️⃣В прошлом году компания стала бенефициаром политического шоу в США. Высококонкурентная политическая среда привела к увеличению расходов на рекламу по телевидению, что значительно увеличило доходы телекомпании. Эта статья доходов принесла компании 0,5млрд$. В дальнейшем эта статья будет только увеличиваться, т.к. политическая конкуренция становится всё острее.
3️⃣Компания занимается переходом в онлайн, в частности подразделение digital владеет 460 сайтами и мобильными приложениями, которые пока приносят небольшой, но быстро растущий доход (+57% г/г).
Слабые стороны и риски:
1️⃣Общее снижение телезрителей. Ожидается сокращение домохозяйствами расходов на кабельное телевидение на 18% в течении следующих двух лет.
2️⃣Высокий уровень долга, который составляет $7,2 млрд. Но как научило нас исследование внешнего долга США: важен не сам долг, а стоимость его обслуживания.
Денежные расходы по процентам в 2020 году составили $335 млн и в настоящее время покрываются за счёт EBIT в размере х4,6.
3️⃣Аналитиками ожидается замедление роста выручки и прибыли, в частности прогнозируется рост прибыли не более чем на 2% (средний прогноз по отрасли 13,7%).
Финансовая графика
Финансовые показатели стабильно растут.
Аналитики единодушны в оценке компании: Strong buy.
🟢simplywallst дают прогноз на 362$ (upside 60%)
🟢tipranks - 184$ (upside 27%)
🟢yahoo.Finance - 182$ (upside 21%)
Мультипликаторы:
📌P/E 6.6 (среднее по отрасли 12,9)
📌P/В 2.3 (среднее по отрасли 2.1)
📌ROE 22.6 (среднее по отрасли 17.3)
📌ROА 9.4 (среднее по отрасли 6.4)
Акционеры
95,8% акций принадлежат институциональным инвесторам (9% - Vanguard, 5,44% - LLC FMR и т.д.)
4.2% - у инсайдеров
0,03% - у правительственных структур
0.01% - в свободном обращении
Интересными могут быть покупки около $140.
Резюме.
Компания Nexstar это интересная дивидендная инвестиция для долгосрочных инвесторов. Текущие котировки находятся ниже своей внутренней стоимости из-за опасений инвесторов в долгосрочной жизнеспособностью Nexstar. Опасения по поводу спада в вещании давят на акции, но компания это также понимает и занимается стремительным переходом Digital.
Также последние полгода котировки ходят в канале 140-150$, что может быть интересно для краткосрочных вложений.
📌 Чего не хватает в обзорах? Что нужно добавить?
Напишите в комментариях. Спасибо!
Не забывайте подписываться наш Youtube канал.
Там много обзоров в том числе архивных, тем не менее раскрывающих последние отчёты компаний как Российского рынка, так и компаний с бирж США.
Телеграм-канал https://ttttt.me/finanswer1
Присоединяйтесь к нашему телеграму @finanswer1
#дивиденды #акции сша #дивидендные акции #дивидендная доходность #инвестиции