Стабильный подъем в бумагах Adobe стартовал в начале июня и за эти три месяца ни разу не был прерван сколько-нибудь серьезной коррекцией. Акции обновляют свои исторические максимумы в среднем два раза в неделю. Капитализация компании на днях перевалила за отметку $300 млрд, что немногим дешевле Disney. Сейчас акции Adobe на 56% выше своего годового минимума.
Фундаментально в пользу Adobe сейчас играет несколько факторов:
1️⃣ органический рост облачного бизнеса,
2️⃣ отсутствие значимых конкурентов в нише ПО для графического дизайна
3️⃣ поддержка со стороны хедж-фондов. Более 100 топовых портфельных управляющих держит сейчас бумаги Adobe.
Мультипликаторы.
Обычно завышенный P/Е служит сильным негативным сигналом для фондов и розничных инвесторов. Но в данном случае это не работает. По соотношению цена/прибыль бумаги #Adobe сейчас стоят почти 57. Форвардный P/E дает 47 единиц, но это все равно много: на уровне таких «горячих» бумаг, как Paypal, и лишь немного ниже, чем у Amazon.
Кажется, перегрев по P/E не выглядит аномальным на фоне других топовых бумаг. Премия в доходности Adobe перекрывает риски. Рынок удовлетворен текущим состоянием компании и находится в ожидании новых драйверов. Впрочем, следующий отчет Adobe уже в сентябре. И если там будет все также гладко и стабильно, мы можем увидеть ралли еще на квартал.
Adobe привлекает инвесторов «молчаливой» историей успеха. Компания неторопливо, но уверенно трансформируется из разработчика текстовых ридеров и ПО для графики в облачного провайдера B2B-услуг, связанных с хранением, обработкой и продвижением всех видов графического контента.
На данный момент мультипликаторы в бумагах Adobe зашкаливают, что несет в себе риски снижения, но эти риски не выше, чем в акциях Apple или Amazon и ниже, чем в NVIDIA и PayPal, у которых волатильность еще выше. По соотношению риска и доходности Adobe находится в одной группе с наиболее популярными фишками и неслучайно входит в топ-15 по объему торгов на СПБ Бирже.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.