Депозитарные расписки (ГДР, ДР, ADR и т.д.)

Когда вы хотите купить акции компаний и при вводе их названия в терминале вместо названия компании появляются аббревиатуры типа ГДР, возникает вопрос: что это такое? Я хочу купить акции, а не какие-то расписки. Давайте разбираться.

Что же это такое? Это своеобразный аналог акций - ценные бумаги, выданные под обеспечение акций. Используются, когда есть ограничения на приобретение самих акций. Это удобно для приобретателей, которые, например, не могут напрямую купить акции иностранной компании. Это удобно для компании, т.к. выпустить расписки легче, чем проходить листинг на бирже.

Как это работает:

1. Компания выпускает акции под программу депозитарных расписок. Реже крупный акционер использует свои акции.

2. Компания (акционер) передает акции на хранение какому-нибудь институту, например, банку.

3. Банк получает глобальную общую расписку на хранящиеся у него акции.

4. Он осуществляет эмиссию отдельных депозитарных расписок, обеспеченных находящимися у него акциями.

5. Дивиденды начисляются и на акции под расписками. Так и право на дополнительную покупку акций по сниженной цене — либо соответственно изменяется количество акций под распиской, либо выпускают дополнительные расписки, либо акции продают и распределяют деньги.

6. Право голоса по акциям действует (осуществляется через банк, выпустивший расписки, заранее).

5. Расписки можно обменять на акции.

У депозитарных расписок есть разные уровни с разными требованиями к лицензированию: чем он больше, тем на бОльших площадках представлены расписки. 

Для примера можно взять компанию X5 Retail Group, знакомую всем по таким брендам, как "Перекресток" и "Пятерочка". Компания зарегистрирована в Нидерландах, первичный листинг прошла на Лондонской бирже. Чтоб инвесторы из России могли также купить акции этой компании, им необходимо быть квалифицированным инвестором или иметь возможность покупать бумаги на лондонской бирже через иностранного брокера. Другой вариант - договориться с биржей в Санкт-Петербурге. Все это сложно и неудобно как для компании (эмитента), так и для инвесторов. Каков выход из этой ситуации? Правильно, депозитарные расписки. Поэтому, в вашем терминале вместо названия компании вы видите "ГДР X5 RETAILGROUP N.V.ORD SHS", а вместо Яндекса "PLLC YANDEX N.V. CLASS A SHS". Аналогично для компаний, которые размещаются на американских биржах, но не имеют там листинга, например, бразильской RIO "RIO TINTO PLC -SPON ADR" - это также расписки.

Вы всегда можете задать мне вопрос 😉