Всем привет! Сейчас разберем одну "перспективную компанию" на нашем рынке.
Спойлер - лично я, как долгосрочный инвестор, точно решил держаться подальше от компании Мечел, но вот если вы спекулянт или предпочитаете активный стиль торговли, тему имеет смысл изучить подробнее
Собственно, почему решил обратить внимание на эту компанию - сейчас она выглядит прям как рррракета, которая уже поднялась в небо: рост цены за последние 12 месяцев 282% (т.е. почти в 4 раза) - может быть еще не поздно сесть в нее?
Предыстория вопроса
Мечел занимается добычей угля и производством металла, о компании я впервые узнал (как и большинство россиян) в 2008 году, когда Путин обещал туда послать доктора, чтобы он там "все зачистил", когда вскрылись значительные налоговые махинации в компании. С тех пор много воды утекло, конечно, но компания существует до сих пор и даже мажоритарий там не поменялся (Зюзин И.В.).
В те времена Мечел вел агрессивную политику поглощений конкурентов, брал долларовые кредиты (в том числе под залог своих акций), а доходы у него были (и есть) в основном в рублях. Закончилось все это очень печально - доллар подскочил, долги компании в итоги стали просто чудовищными, в несколько годовых выручек (даже не прибылей), подавляющая часть прибыли уходила именно на уплату процентов по долгам. Капитализации компании естественно, тоже упала и на прежние уровни так и не вернулась. Мечел бы давно обанкротили, но это никому не было выгодно - денег у компании нет, ее активы особо дорого не продать, а так она потихоньку выплачивает долги (хотя их и реструктурировали несколько раз), да и государство старается избежать социального взрыва и понемногу тоже давит на основных кредиторов, чтобы они не задушили компанию до стадии ликвидации. В общем, типичная компания-зомби, без особых перспектив, особенно учитывая ее бизнес, в котором прорывов ждать не приходится.
Ситуация на текущий момент
Когда-то давным-давно Мечел выплачивал дивиденды и по обычным акциям, и по префам, потом настали для него тяжелые времена, выплаты по обычным как прекратились в 2011 году, так и не возобновлялись, а вот по префам даже в тяжелые годы платили по Уставу (сумма копеечная, но тем не менее), а как стало чуть легче с 2016 года так и вовсе нормальные дивиденды (не то, чтобы они сами по себе были велики - а цена акции упала очень сильно, поэтому див.доха вышла весьма приличной и доходила до 18%). По своей див. политике Мечел должен платить по префам 20% от чистой прибыли - и так он и делал с 2016 г.
Сейчас цены на уголь и металл сильно выросли, Мечел внезапно стал прибыльным - и перспектива хороших выплат на привилегированные акции очень возросла. Видя такую возможность, рынок быстро переоценил префы и они ракетой взлетели вверх. Следом потянулись и обыкновенные акции в надежде, что и им что-то достанется (что крайне маловероятно).
Краткосрочные перспективы
В ближайшее время (полгода-год) цены на уголь и сталь точно будут высокие. Дивиденды еще не объявлены, но по разным прикидкам они могут составить 35-70 руб. на акцию - к сегодняшним ценам это 12-25% див.доходности - когда такие дивиденды будут объявлены толпа с высокой долей вероятности понесет акцию еще выше вверх.
НО - есть одно большое НО! Выплата дивидендов всегда очень не нравится кредиторам Мечела (ведь это отдаляет возврат долгов) и это постоянно вызывает ожесточенное сопротивление у них - и они, в целом, имеют достаточно много рычагов давления на менеджмент. Если им удастся это сделать, то даже просто на слухах об отмене дивидендов цена спикирует вниз, ведь долги Мечела никуда не делись, он как был, так и остался компанией-зомби с невнятными перспективами.
Долгосрочные перспективы
Здесь вообще все очень грустно - долги по прежнему огромны, период высоких цен на уголь вряд ли будет долгим. И что забавно, чем успешней будет Мечел на краткосроке (читай будет платить высокие дивиденды), тем хуже ему придется в дальнейшем - так бы он мог пустить эту сверхприбыль на выплату долгов и облегчить дальнейшее положение. Саму отрасль я считаю не слишком перспективной (подробнее тут в посте про Распадскую), ну а конкретно Мечел уж тем более. Банкротить его конечно вряд ли кто-то будет, так как это означает однозначное прекращение выплат долга + социальный взрыв, но инвесторам от этого не легче - будет унылейший боковик без шансов на прорыв.
Выводы
Краткосрочно поспекулировать Мечелом можно - при объявлении признаков высоких дивидендов он вырастет вверх еще прилично, но и риски тоже велики, обвал бумаги до прежних значений - запросто. В общем, если хотите сыграть в рулетку и готовы к потере 75% вложенного, тогда вперед.
Ну а на долгосроке ничего хорошего ждать скорее всего не придется, поэтому лично я прохожу мимо.
Статьи по теме
Дисклеймер: как и все на канале, этот материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией