Volkswagen – один из крупнейших автомобильных концернов мира наравне с Toyota, General Motors, Ford и так далее. Начав в 1937 году с создания доступных массовому потребителю авто, она разрослась до международных масштабов и сейчас состоит из 342 компаний. Вы наверняка знаете ее бренды, и это не только Volkswagen, который можно встретить на каждом углу, но и Audi, Porsche, Skoda, Bentley, Bugatti, Lamborghini, MAN, Scania, Seat. Ежедневно с конвейеров ее 123 заводов сходит более 44 тысяч машин, автобусов, мотоциклов и грузовиков.
Сильные стороны
Низкая оценка. По мультипликаторам (P/E 7,5 и P/S 0,5) компания оценена в два раза дешевле индустрии. Капитализация хоть и большая ($52,22 млрд), но всё же в разы меньше той же Tesla, которая за год продает столько электромобилей, сколько Volkswagen делает обычных авто за неделю. Даже если акции утроятся в цене, потенциал роста сохранится.
Выход на рынок электромобилей. В марте компания провела Power Day – презентацию своего стратегического видения – и рассказала о планах по масштабным инвестициям в производство батарей и электромобилей. К 2025 году концерн хочет занять первое место на рынке, отняв пальму первенства у Tesla и опередив остальных конкурентов. И пока дела идут как нельзя лучше. В 2020 году продажи электромобилей выросли в 4 раза, а по итогам 2021 года планируется реализовать уже 1 млн таких машин, увеличив продажи еще вчетверо. На рынке Европы Volkswagen уже занимает 22%, а доля Tesla снизилась с 31% до 13%. У Volkswagen есть целая линейка электромобилей ID.1 – ID.7, в которую входят автомобили от компакт-класса до микроавтобусов, а цена колеблется от 20 до 110 тысяч евро.
IPO Porsche. Компания уже неоднократно заявляла о своих планах по размещению на бирже акций Porsche. Продажа пакета в 25% может принести $25 млрд, которые будут инвестированы в расширение производства.
Диверсификация бизнеса. Концерн производит автомобили разных сегментов и охватывает весь потребительский спрос – от самых дешевых моделей до Bugatti за полмиллиона долларов. Это позволяет стабилизировать продажи и снизить зависимость от экономических циклов.
Слабые стороны
Сильный скандал. 6 лет назад компания оказалась в центре скандала из-за подделки отчетов дизельных автомобилей. Компания осознанно занижала количество вредных выбросов, чтобы ее автомобили считались более экологичными. Пришлось заплатить штраф в более чем 25 млрд евро, да еще и поплатиться за это своей репутацией. Кстати, штраф до сих пор не погашен, и компания ежегодно тратит порядка $2-3 млрд на выплаты.
Высокая конкуренция. Автомобильный рынок крайне конкурентен, поэтому все работающие на нем компании имеют маржу порядка 3%. Зарабатывать приходится за счет объема, но в погоне за потребителем теряются деньги и снижается прибыль.
Технический анализ
С марта 2021 года акции несколько раз вырастали на 10-20%, но всё еще продолжают торговаться на отметке в 200 евро за бумагу, которая выступает сильной линией поддержки. Сейчас MACD сигнализирует о скором переходе к росту, а RSI указывает на некоторую перепроданность акций. Акции слабо отреагировали на публикацию отчетности за 2 квартал 2021 года, так как результаты компании были вполне ожидаемы, однако в перспективе 6-12 месяцев, когда улучшится ситуация с дефицитом полупроводников, Volkswagen может значительно превзойти оценки аналитиков, и акции получат топливо для роста.
Вывод
Volkswagen – одна из лучших акций на рынке на данный момент: компания сочетает в себе крайне низкую для своих масштабов оценку, перспективы развития бизнеса на фоне достаточно низких рисков инвестирования.
Поделитесь вашим мнением в комментариях. Также прошу поставить лайк и подписаться на канал, если вам понравился данный разбор. Автору очень нужна поддержка!