Изначально в название статьи хотел включить слово "инвесторов", но это было бы ошибкой. Этой ошибкой грешат все аналитики и различные СМИ. Но я не захотел повторять их ошибки. Инвесторов-то Татнефть обрадовала. Ещё и как. А вот спекулянты снова ноют, как всегда. Но 99% людей до сих пор не понимают разницы между ними. Весь негатив о фондовом рынке только из-за этого. Исключительно из-за этого.
Итак, компания Татнефть решила выплатить дивиденды за первое полугодие 2021 г в размере 16,5 р на акцию, что составляет 50% от прибыли.
Некоторое время назад я писал статью о Татнефти и высказался о том, что дал нашей нефтянке испытательный срок до осени. Если они в Такой удачный год (дорогие нефть и доллар) не смогут хорошо заработать и выплатить хорошие дивиденды, то в более худших рыночных условиях не смогут тем более. Зачем тогда держать такие компании?
Как практически всегда и бывает, никто меня не понял. Все вырывают мои отдельные слова из контекста, а потом тычут ими везде и всем. Следует сказать, что в прошлый раз я выразился не совсем понятно. Не удивительно, что мало кто меня понял. Свое мнение о Татнефти я не поменял. Постараюсь объяснить более подробно.
Итак, объясняю свое решение оставить компанию Татнефть в портфеле, несмотря на низкие дивиденды.
Моим нынешним подписчикам, думаю, будет интересно и полезно.
Я написал, что, если они в такой удачный год не смогут нормально заработать и, выплатив 100% прибыли (в прошлый раз я это не уточнил, что, возможно, и послужило причиной непонимания), дивиденды будут ниже 30 р, тогда да, тогда компания мне будет не интересна. Если не в этом году, то когда они смогут?
Но они смогли заработать очень неплохо, в разы увеличили прибыль и не сильно отстали от доковидной прибыли, несмотря на лишение налоговых льгот.
Они заработали хорошо, но решили выплатить только 50%. Выплатив 100%, дивиденды были бы 33 р. Соответственно, Татнефть полностью оправдала мои ожидания. Но по определённым причинам решила сократить норму выплат до 50%.
Сокращение дивидендов при наличии прибыли - это не так плохо, как думает большинство. Скорее, это хорошо. Ведь оставшиеся 50% они направят на развитие бизнеса, что в будущем увеличит их прибыль. А мы ориентируемся именно на будущее. Снижение дивидендов сегодня - это плюс. У меня даже есть статья на эту тему. Но только при наличии прибыли, как в данном случае.
Татнефть всегда платила 100% на дивиденды. И, если бы в случае 100% выплаты дивиденды составили бы 16 р, тогда я бы её продал сразу. Это бы означало, что компания разучилась зарабатывать деньги.
А так у неё есть двойной потенциал по дивидендам плюс десятки миллиардов на развитие бизнеса, плюс отсутствие долгов.
Стоит ли продавать такую компанию?
Большой вопрос.
Испытательный срок был в доходах. Смогут заработать или нет. Но никто меня, как обычно, не понял.
Когда Норникель с 23 года срежет дивиденды вдвое, я буду рад этому. Потому что существенная часть денег пойдёт на модернизацию компании, что в конечном итоге приведёт к росту прибыли. Он не перестанет зарабатывать деньги. Напротив прибыль будет только расти, но дивиденды при этом, скорее всего, сильно сократятся. И это здорово.
Мы должны рассматривать себя с позиции владельца, а не с позиции спекулянта, который хочет выжать из коровы всё молоко за раз, а потом будь что будет.
В этом главное психологическое отличие инвестора от спекулянта. Спекулянтам нужно получить всё, сразу и побольше, а инвестор мыслит стратегически.
Для инвестора главное, чтобы компания развивалась и имела прозрачную, понятную дивидендную политику. Политика Татнефти более чем прозрачная и понятная. При отсутствии необходимости в дальнейших инвестициях компания платит 100% прибыли в виде дивидендов. При наличии объектов и удачных возможностей для инвестирования, на дивиденды идёт 50% прибыли, а вторая половина идёт на развитие бизнеса.
Какой инвестор откажется от такого сценария? Никакой. От этого может отказаться только спекулянт.
Мы с вами инвесторы. Именно поэтому мы всецело поддерживаем компанию Татнефть в принятии такого решения. Мы убеждены в успехе этого бизнеса. Татнефть ждёт большое будущее... И мы с удовольствием разделим его с ней.
А. С. Тамбовцев