Решил опубликовать первые 25 из 50 золотых правил инвестора, которые мне нравятся, я их не скрываю и они публичны всем желающим.
- ибо написано: «Не давайте святыни псам и не бросайте жемчуга вашего перед свиньями, чтобы они не попрали его ногами своими и, обратившись, не растерзали вас» нагорная проповедь (Матф.7:6). Мир Вам!
© Уроки от Джима О'Шонесси, инвестора и автора труда «Что срабатывает на Уолл-стрит» можно прочитать онлайн в книге Роберта Кийосаки "Руководство богатого папы по инвестированию" Оригинальный текст был взят, переведен и осмыслен из твитера и комментариев Алексеем Марковым, кандидатом экономических наук, преподавателем в магистратуре Международной Школы Бизнеса РЭУ им. Плеханова по курсу International Stock Markets («Международные фондовые рынки») автором ютуб канала "Хулиномика". (Рекомендую!) и автор бестселлеров «Хулиномика. Хулиганская экономика» «Криптовоюматика» и «Жлобология. Откуда берутся деньги и почему не у меня» и т.д..
Транскрибация выполнена по заказу © Вирус Троянский. (Внизу, под данной статьей есть оригинальная Ютуб версия выполненная в живой и даже хулиганской манере самим Алексеем Марковым)
Итак, начнем...
- Я не знаю куда пойдет рынок в этом году. Я не знаю куда он пойдет в следующем году. Я не знаю будут ли акции дороже или дешевле через 5 лет. Да, вероятность роста выше, но я не знаю будут ли они дороже и через 10 лет. Факт в том что с сорок пятого года на рынке было 77 коррекций от 5 -10% и 27 падений от 10 до 20%. Коррекция рынка это не баг, а фича.
"Никто, будь ты хоть гребаный Уоррен Баффет или Джимми Баффет, не знает, пойдут ли акции вверх, вниз, вбок или кругами. Никто!. И особенно брокеры."(Волк с Уолл Стрит)
2. Я знаю что во время коррекции куча экспертов из телевизора блогов журналов подкастов и радиопередач они будут "предупреждать", что вот "сейчас" то и есть кризис. "Акции будут падать, надо скорее выходить пока есть еще возможность."
3. Я знаю что из-за нашей природы многие инвесторы отреагируют эмоционально, послушаются. Вот эти предупреждения и продадут свои бумаги чтобы подождать пока дым рассеется, прежде чем они вернутся на рынок. Некоторые люди более рациональные чем другие и им будет конечно проще следовать каким-то своим правилам. Другие не способны отделять решения от эмоций. И эмоциональная сторона инвестирования способна разрушить самый лучший план и самый лучший ум.Если вы не можете себя контролировать, никто и ничто не сможет вас спасти.
Один хорошо зарабатывающий и очень умный врач был настолько потрясен падением рынка в 2001 и 2008 гг, что он все деньги дои сих пор держит на депозитах под пол % годовых. Его стратегия-больше работать. Подход его не оптимальный. Умные люди не раз советовали ему вложиться хотя бы в индексные фонды, хотя бы часть денег в индексные фонды, но он все равно продолжает держать все деньги в банке. Будет ли ему полезно пообщаться с финансовым консультантом, который объяснит ему, что не стоит руководствоваться только своими страхами?. Конечно! Но хочет ли он пообщаться с таким консультантом?-нет.
4. Я знаю что большинство из подобных инвесторов вернется на рынок только тогда, когда акции уже значительно вырастут в цене.
5. Я думаю что знаю хотя бы насчет американских инвесторов, не важно на сколько упадут акции, рано или поздно они вырастут до новых вершин. Эта история повторяется уже больше 200 лет. С момента основания нью-йоркской фондовой биржи результат 71% годов был положительным и лишь 29%отрицательным. И это неплохая вероятность, тот кто в далекой перспективе смотрят на рынок по бычьи, он плывет по течению. И наоборот долгосрочные шорты это плохая идея, потому что рынок чаще растет, ну плюс комиссия делают эту идею с шортами особенно непривлекательно.
6. Думаю что знаю, что этот цикл будет повторяться, с изменениями конечно, ну до конца моей жизни и возможно на протяжении жизни моих детей и даже внуков.
7. Огромное количество данных подтверждает тот факт , что несмотря на хаотичность этого мира, люди реагируют на него весьма предсказуемо.
8. Я не знаю увидим ли мы какой-то гигантский эволюционный скачок, который изменит человеческую природу, но готов сделать ставку, что этого не произойдет.
9. Я не знаю какие появятся новые отрасли экономики, какие компании привлекут внимание инвесторов в ближайшие 20 лет. Но я думаю что знаю, что инвесторы будут очень возбуждены и оценят их очень высоко.
10. Я знаю что идеала большинству этих инновационных компаний никогда не достичь.
11. Я думаю что знаю, эти компании ждет та-же самая судьба как у самых инновационных компаний прошлого, то есть они разорятся и исчезнут.
12. Я так считаю, потому что их трех тысяч американских автопроизводителей которые существовали в последние 200 лет, в живых осталось только трое. Одного из которых покупали, второго спасали и только третий кое-как перебивается, но сейчас уже не перебивается, сейчас совсем там дело плохо.
13. Я знаю что если профессиональный инвестор может побить рынок, его портфель должен выглядеть совершенно по другому, чем индексный. Я знаю что краткосрочно вот у такого портфеля шансы плохи, но в долго-сроке я выиграю. Метод заключается в том, чтобы разработать статистическую модель которая опознает какие-то факты генерирующие альфу и придерживаться этой модели.
В некоторых интервью Джимм О`Шонесси рассказывает о том что 60% менеджеров которые имели какие-то стат модели, но не придерживались их в плохие моменты.Почему, ну потому что модели работали хуже индекса. На это он приводит пример битвы и диетолога и пряника. Пряник всегда побеждает диету. Есть много способов сбросить вес, другими словами диета это не проблема, проблема-умственные процессы и эмоции которые мешают следовать этой диете. То же самое с моделью, модель не меняется, у нее нет эго, она не ссорится с женой,она ничего никому не доказывает, у нее нет похмелья, она модельделает одно и тоже день за днем. Это очень скучно и очень прибыльно.
14. я знаю что делаю ставку на портфели сильно отличающихся от рынка и рискую своей карьерой, причем гораздо сильнее других,особенно тем у кого цель поменьше отклоняться от бенчмарков. Подход купи индекс, это стратегия покупайте акции крупных компаний, у которой соответственно НИЗ????У ???? нашли много факторов которые работают лучше, поэтому и портфель урок три сильно отличается от индекса. При этом стат модель на двери и когда стратегия отстает от snp500. Он пишет, если у вас не хватает дисциплины придерживаться вашей стратегии, то никакие статистические преимущества вам не помогут.
Исследования чуваков которые сравнивали декларируемую доходность паевых фондов с реальной взвешенной доходностью инвесторов которые вложились в эти фонды, но которые сами не были способны на ???? фолд, исследования показали что с 2001-2013 гг инвесторы получили на 13% меньше доходность, чем фонды в которые они вкладывали деньги. То есть инвесторы более зачетной стратегии точно так же были жертвами своего собственного тайминга. При этом меньшее отставание от выбранного фонда показали те инвесторы, которые во-первых, вкладывались в???? с меньшей комиссии и во-вторых, вкладывались в фонды для квалифицированных игроков, т.е. крупных.
15. Я знаю что не могу определить какие из выбранных мною бумаг послужат драйверами роста моего портфеля. Но я также знаю, что попытка их определить обречена на провал.
16. Я знаю, что как системный инвестор, полагающийся исключительно на цифры, я могу испортить весь свой результат всего один раз послушав свои чувства, как многие и делают во время кризиса.
17. Неважно сколько раз людям докажет что они совершенно одни и те же ошибки делают постоянно, которые портят им долгосрочный результат, люди будут все равно заявлять что они поняли и продолжат совершать эти ошибки. Метафоры которые использует О`Шонесси это то что у людей не успело проапгрейдитъся железо, чтобы иметь дело с повзрослевшим миром. Если 50000 лет назад правильно было убежать, сейчас это не всегда верное решение. Ошибки наподобие страха потерь, зацикливания на ярких или недавних событиях, они мешают инвестированию. Понимание этого поможет инвестору стать более скромным в отношении своей способности делать верные предсказания.Ну и также поможет избежать глупости.Преодоление этих ошибок куда сложнее чем кажется. Д. Канер пишет, что даже он сам десятилетиями исследовавший тему когнитивных искажений, он попадал под влияние сверх уверенности. Например, он очень сильно не ценил время, которое ему потребовалось чтобы закончить его знаменитую книгу "Думай медленно, решай быстро".
18. Я думаю что знаю причину когнитивных искажений, 45% наших инвест решений определяется генетикой и научиться их понимать мы просто не можем.
19. Я думаю что знаю, что если бы я не следовал исключительно численным методом, я бы с такой же вероятностью если не большей, попал под влияние типичных политических ошибок.
20. Я не знаю какая часть успеха зависела от удачи, а какая от мастерства. Я уверен что удача сыграла какую то роль и продолжит играть весьма значимую роль. Так много людей отказывается признать свои ошибки и это очень глупо, они видят кого то другого и видят в нем неудачи, видят плохой период, винят плохой период жизни и начинают соревноваться с каким то типом характера, т.е. ну лучше выбирать соперника, который уверен что большинство результатов зависят от удачи. Это самый такой удачный,самый лучший для вас соперник, потому что в жизни с ним соревноваться очень легко. Вопрос где удача играет основополагающую роль не считая лотерею, мало ли где. Как писал Айзек Азимов,"В отличие от шахмат, в жизни, игра продолжается после мата."
21. Я думаю что большинство индексных инвесторов будет реагировать на медвежий рынок неверно. Я думаю что они продадут свои портфели и далеко от самого дна.Есть одна штука которая никогда не меняется, это реакция людей на кратко-срочные события и желания экстраполировать эти краткосрочные события в далеком будущем. Ошибка зацикливания на данных событиях может быть еще и усилена в месте доступности. к
Компания "Морнигстарм" пишет, у людей короткая память, но в делах инвестиционных циклах она как то особенно коротка. Во время бычьего рынка люди склоны забывать о медведях и средний человек думает, что если рынок последнее время рос, он будет расти и дальше, поэтому инвесторы будут покупать акции и чувствовать что скоро наварятся.
Они не понимают что берут на себя все больше и больше риска с каждым днем роста, они не думают о диверсификации или об осторожности, потом приходят медведи и вместо того чтобы с готовностью принять новые обстоятельства, инвесторы сидят в акциях до последнего, чтобы продать их на самом дне.
22. Я думаю что знаю что большинство активных инвесторов и профессионалов и любителей тайно верят,что человеческие ошибки которые делают заработок на бирже непростым делом, относится ко всем остальным, но только не к ним. Сверх уверенность это одна из самых сильных человеческих эвристик, предвзятости, и если не обращать на нее внимание, она приведет к очень плохим результатам.
Люди, например, верят что лишь небольшое количество управляющих могут обыграть рынок, но при этом одновременно эти люди или то, что могут попасть в их число. Поэтому 60% людей верят что они входят в топ 4% инвесторов, но самый лучший способ избежать сверх уверенности, это записывать все возможные исходы своих вложений, после комиссии и прочих расходов и регулярно сравнивать задуманные исходы с реальными, с теми результатами которые получились на реальном счете.
Если этого не делать,у вас будет тенденция забывать потери и выпячивать прибыльные сделки.
23. Но ко мне все эти ошибки не относятся.
24. Люди любят истории и человечество вообще в целом создает истории рассказы, которые помогают нам осознать и рационализировать то, что происходит вокруг и очень часто эти истории не верны.
25. Хотя я думаю что все что я сказал верно, но факт заключается в том, что я нее могу этого знать наверняка.
Если история нас чему то и учила, так это то, что большинство вещей в которые мы верим, могут оказаться неверными.
Мир Вам, дочитавшие до конца!