Достаточно часто на фондовом рынке можно увидеть ситуацию, когда котировки еще вчера бурно увеличивающейся в цене акции резко падают. Причин, почему это произошло, может быть много. Одна из них – это дивидендный гэп.
Что такое дивиденды?
Дивиденды – это часть прибыли или свободного денежного потока, которую компанию решила распределить между держателями акций. Компании могут выплачивать дивиденды по итогу года, полугодия, квартала, а могут не выплачивать и вовсе, направляю все свою прибыль на развитие компании. Размер дивидендов рассчитывается советом директоров в соответствии с экономическими положением компании и ее дивидендной политикой. После расчета дивидендов совет директоров рекомендует собранию акционеров размер предстоящих дивидендов, а уже на собрании принимается окончательное решение об их выплате.
Что такое дивидендный ГЭП?
Чтобы получить дивидендные выплаты от компании, необходимо стать ее акционером не позднее так называемой даты отсечки – даты, когда компания составит списки акционеров, которым будут произведены выплаты (то есть происходит закрытие реестра акционеров). Так как на Московской бирже на перерегистрацию сделки уходит 2 дня, то купить акцию за день до закрытия реестра и получить дивиденды у Вас не получится. Такой режим торгов называется Т+2. Купить акцию необходимо минимум за 48 часов до закрытия реестра и тогда Вы можете рассчитывать на выплаты.
Так, 13 июня 2021 года была дата отсечки, после которой компания Лензолото составила список акционеров, имеющих право на дивиденды по ее акциям за 2021 год. Это значит, что желающие получить дивидендные выплаты должны были купить акции не позднее 9 июля. Уже 12 июня цена на 1 акцию Лензолото сразу после открытия биржи рухнула на 50%. Это и есть дивидендный гэп.
Почему вообще так происходит?
Как только компания объявляет о намерении выплатить дивиденды и сумма привлекательная, большое количество инвесторов начинает скупать акции. Спрос на нее повышается, повышается ее стоимость. Причем чем больше потенциальная дивдоходность, тем больший интерес к акциям. Так акции Лензолота предполагали 60%! дивдоходность своему держателю. Несмотря на то, что выплата дивидендов по факту связана с нейтрализацией компании (на сегодняшний день компания не имеет право даже на свой логотип), огромное число инвесторов ринулось скупать акции. Рост стоимости может продолжаться достаточно долго, от нескольких дней до нескольких недель.
4 июня совет директоров компании рекомендовал выплату дивидендов в размере ₽15 219,50 на одну обыкновенную акцию и ₽3 699,27 на одну привилегированную. Акционеры утвердили выплаты на общем собрании 1 июля. С этого дня и до 9 июня стоимость обычных акций Лензолота увеличилась на 20%
Некоторые инвесторы идут на риск и покупают акции еще до объявления размера дивидендов. Например, после выхода отчетности компании. На основании отчета и дивидендной политики компании инвесторы самостоятельно рассчитывают размеры будущих дивидендов. Однако всегда есть вероятность, что компания выплатит дивиденды меньшего размера или вообще решит их не платить. Однако если дивиденды все-таки будут назначены примерно в том же объеме, инвестор уже будет владельцем бумаги и, если на бирже начнется ажиотаж и бумаги будут стремительно скупаться, он останется в плюсе. Так, 20 августа стало известно, что дивиденды от компании Распадская составят 23 рубля на 1 акцию. После открытия торгов цена акции стремительно взлетела с 256 рублей до 350 рублей! Итоговая цена акции на конец дня составила 325 рублей.
Многие инвесторы, которые покупали акции только ради дивидендов, после закрытия реестра начинают сразу же продавать их. Так, инвестор получает прибыль от продажи подорожавших акций, а кроме того, в назначенный день они в любом случае получат дивиденды, потому что они уже оказались в списке акционеров, которым причитаются выплаты.
Таким образом, когда одни инвесторы начинают продавать акции и фиксировать прибыль, а другие уже перестают акции покупать (ведь реестр уже закрыт) цена акций падает – это и есть механизм дивидендного гэпа.
Как долго длится гэп?
Обычно, через определённый промежуток времени цена на акции возвращается к исходным значениям (но вполне может остаться выше или ниже уровня до объявления дивидендов). Время за который стоимость акций достигает предыдущих цен (если такое вообще произойдёт) может составлять от нескольких дней до нескольких месяцев. Так, стоимость акций Лензолота сегодня составляет лишь 69% от стоимости акций до объявления о выплате дивидендов. С момента гэпа прошло уже больше месяца и так как будущее самой компании весьма сомнительна, ожидать восстановления стоимости акций вряд ли приходится.
В случае, когда инвесторы уверены в компании (например если речь идет про акции из списка голубых фишек и т.д.) скорость и полнота закрытия гэпа зависит от множества факторов - от его величины, ожиданий в отношении самой компании и ее акций, политических и макроэкономических факторов. На скорость закрытия гэпа может сыграть ключевая ставка. Если она снижается, на рынке появляется больше денег, инвесторы проявляют большую активность и спрос на акцию (стоимость которой еще и снизилась) увеличивается – значит увеличится и стоимость акции.
Подведем итог:
· Дивиденды – часть прибыли которую компанию решила распределить между акционерами.
· Чтобы получить дивиденды, необходимо купить акции не позднее даты отсечки
· После объявления о выплате дивидендов инвесторы покупают акции, ее стоимость растет.
· Часть инвесторов после закрытия реестра сразу же продают акции. Все меньше инвесторов покупают акции, их цена падает – это див. гэп.
· через определённый промежуток времени цена на акции возвращается к исходным значениям (но не всегда)
Подписывайтесь на наш телеграмм канал, посвященный бирже и инвестициям. Надеюсь, на нем Вы найдете для себя много интересного!
------------------------------------------------------------------------------------------------Ознакомиться с условиями и тарифами, а также открыть счет, не выходя из дома, через портал "госуслуги" Вы можете на сайте брокеров:
БКС — один из крупнейших и старейших российских частных брокеров, участник рынка ценных бумаг.
Финам — один из лидеров фондового рынка России
Тинькофф Инвестиции предлагают частным инвесторам доступ к валюте и ценным бумагам на Московской и Санкт-Петербургской биржам. Клиентам доступны обычные брокерские счета и ИИС.