Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 1 п/г 2021 г. по РСБУ.
Выручка завода увеличилась на 61,2% до 17,8 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал, главным образом, следствием роста цен реализации металлопродукции.
Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, выросли на 37,1%, составив 14,0 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль выросла более чем в четыре раза до 3,9 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим отрицательном сальдо прочих доходов и расходов в размере 83,7 млн руб. (годом ранее – убыток 591,6 млн руб.) по причине низкой волатильности курса рубля (напомним, что основную часть долговой нагрузки в 5,8 млрд руб. составляют заимствования в евро).
Процентные расходы сократились на 15,6% до 142,3 млн руб. В результате чистая прибыль завода составила 3,0 млрд руб., многократно превысив результат прошлого года. При этом квартальная прибыль составила 2,2 млрд руб., ранее столько заводу не удавалось зарабатывать за целый год.
На наш взгляд в условиях выросших цен на металлопродукцию завод имеет все шансы ускоренными темпами снижать свое долговое бремя, а также завершить многолетнюю инвестиционную программу по запуску новых мощностей. То и другое способно вывести финансовые показатели завода в новый диапазон по чистой прибыли.
По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз финансовых показателей компании на ближайшие два года, отразив резкий рост цен на металлопродукцию. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
На данный момент акции завода торгуются исходя из P/BV 2021 около 0,6 не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Скачать книгу "Заметки в инвестировании"
Смотреть курс лекций об инвестировании
Наш телеграмм-канал t.me/arsageranews