Многие полагают, что акции роста это акции компаний, которые за последние годы демонстрируют высокий рост выручки или быстрорастущий график без привязки к финансовой отчетности, или, вообще, компании, которые не платят дивиденды.
Конечно, каждый волен сам выбирать, как ему и что определять, но для стоимостных инвесторов, ориентированных на покупку качественного бизнеса по наиболее низкой цене для долгосрочного владения, всё перечисленное выше в корне не верно.
Акции роста определяет один показатель, и этот показатель т.н. EPS, что означает «прибыль/акцию».
Вот как Бенджамин Грэм в своей книге «Разумный инвестор» рекомендует определять «акции роста», цитата: «Акции роста – это акции, для которых темпы роста прибыли на акцию в прошлом значительно опережали темпы роста этого показателя в среднем по рынку, причем такая динамика ожидается и в будущем. Некоторые эксперты считают, что «акциями роста» следует считать только те акции, для которых в ближайшие 10 лет ожидается по крайней мере удвоение средней прибыли на акцию. Иными словами, ежегодные темпы роста этого показателя с учетом реинвестирования прибыли должны составлять более 7,1%».
Как вы можете заметить, не о каких растущих вверх графиках и валовых доходах, и тем более об отсутствие дивидендов здесь речь не идет. Выбирая компанию для покупки ее акций, вы должны быть уверены в том, что за ближайшие 10 лет она увеличит прибыль/акцию, как минимум, в 2 раза. Чтобы быть в этом уверенным, вы должны изучать не только макропоказатели компании(ее финансовое состояние), но и сам бизнес, ее бренды, ее руководство, ситуацию в отрасли, силу широкого спроса и т.д. Вам должно быть известно за счет чего прибыль компании будет уверено расти в ближайшие 10 лет. Конечно, точные цифры предсказать невозможно, но вы должны иметь уверенность в том, что прибыль компании с высокой долей вероятности будет иметь высокие темпы роста в ближайшие годы.
Вы скажите: «Но ведь если общий доход растет, то и прибыль тоже, значит мы были правы, когда думали что акции роста это акции с высокорастущей выручкой». Нет. Часто можно видеть даже отрицательные показатели темпа роста валового дохода, но при этом мультипликатор «прибыль/акцию» показывает рост, и наоборот рост прибыли не успевает за ростом доходов, т.к. у компании может быть много обязательств, много расходов, низкая рентабельность и т.д.
В конце хочется напомнить о предупреждении Бенджамина Грэма, что в 99% случаев «акции роста» сильно переоценены, и никто не гарантирует вам этот тренд вечно. Рано или поздно рост компании замедлится, а за ним и рост акций пойдет вниз, как это было в 1910-е, 1930-е, 1970-е, как это было в 2000-е. Следите за тем, чтобы покупать акции не по изрядно завышенной цене, а также следите за тем, чтобы темпы роста графика не сильно опережали темпы роста прибыли. Желательно наоборот.
А на что смотрите вы, когда выбираете «акции роста»?
Пишите в комментариях свое мнение, нам это очень интересно.
Не забывайте подписываться на наш канал, ставить лайки, делиться с друзьями нашими статьями.
Удачного инвестирования!