Если Вы хотите стать акционером, для это достаточно купить акции компании. Купив акции Вы теряете если котировки упали и получаете право на прибыль в случае их повышения, а также на получение дивидендов (если компания их платит). Проблема в том, что если компания идет по пути банкротства, то акционеры делят компания в какой либо пропорции, то есть занимают очередь за «своими родными» и есть шанс получить что то, чем ничего. Ниже описываю, на что нужно обратить внимание, чтобы компания не стала банкротом и самим остаться ни с чем.
Долговая нагрузка (краткосрочная).
Во первых, нужно смотреть долговую нагрузку сроком до 12 месяцев, они опасны тем, что в случае долгов больше текущих накопленных средств, а новые кредиты компании не дадут, то компания кандидат на банкротство. Именно этот объем долговой нагрузки самый важный вопрос при изучении компании. Для этой оценки есть мультипликатор – Current Ratio. Хорошо, если он выше или равен 1 или хотя бы 0,9. В случае, если значения падают ниже 0,9, то у компании проблемы, пусть небольшие но проблемы.
Смотрите картинку ниже, у компании Microsoft Corp (NASDAQ:MSFT). значение Current Ratio многие годы держится выше 2:
Например, если сравнивать с компанией Delta Air Lines (NYSE:DAL) до 2020-го года был меньше 0,5:
Видно, что у авиакомпании долгое время сохраняются проблемы и могут возникать кассовые разрывы и нельзя говорить об устойчивости бизнеса. На это во многом повлияло последствия пандемии. Поэтому здесь возникают риски и надо выбирать, что вы хотите иметь в портфеле.
Долговая нагрузка (долгосрочная).
Здесь надо смотреть, насколько Вы долго планируете инвестировать в компанию: 3,5,10 лет, то тогда смотрим, что здесь есть. Надо смотреть нарастающий итог трат компании на обслуживание долга. Если он растет, то перспективы туманны и могут превратить компанию в бизнес по обслуживанию своего долга, что чревато остановкой бизнеса в будущем. Для расчета долговой нагрузки применяется мультипликатор NetDebt/Ebitda позволяет оценить насколько компания готова гасить долги в долгосрочной перспективе. Хорошие показатели это 3-4. То есть Ebitda хватит на 3-4 года.
Кэш.
Если у компании есть на счетах достаточно кеша, то банкротство ей не грозит. Кассовый разрыв она сможет погасить собственными средствами быстро и без роста долговой нагрузки. Такие компании спокойно можно добавлять в свой портфель. Компании, у которых нет на балансе кеша, куда более уязвимы к внешним факторам, а значит, инвестировать в них рискованней.
Дивиденды.
Не все компании платят дивы, но это хорошая компенсация владельцам акций за удержание их в портфелях. Это еще и законный способ вывода средств со счетов компании. На дивиденды в хорошо управляемой компании не может уходить денег больше, чем компания зарабатывает. Впрочем, отправлять на дивиденды все, что заработано — тоже как минимум странно. Часто это означает, что у менеджмента компании нет идей, куда еще направить средства. Тут следует задаться вопросом – хотите ли вы быть собственником компании с такими управленцами…
Чтобы быстро понять, какой процент чистой прибыли компания направляет на дивиденды, есть коэффициент Dividend Payout Ratio.
Особенность высокого Dividend Payout Ratio заключается в том, что, в отличие, например, от опасно низкого Current Ratio, компания может годами жить и выплачивать много дивидендов, привлекая тем самым инвесторов. Но в один прекрасный момент дивиденды могут быть срезаны или отменены, как это было с компанией Ford Motor (NYSE:F) в 2020-м году в разгар коронакризиса.
Есть еще ряд критериев, на которые можно смотреть, оценивая компанию перед покупкой, но даже если вы начнете учитывать те, что описаны выше, вероятность купить слабую компанию сильно снизится.
Удачных инвестиций!