Приветствую всех!
Сегодняшняя тема - бессрочные облигации, которые мы рассмотрим на примере ОАО "РЖД".
Давно не писал - полная "запарка" в домашних делах: разбор завалов вещей, подготовка ребенка к школе, нежданно свалившиеся вечерние шабашки. Буду потихоньку исправляться.
Да, есть на нашем фондовом рынке такое невиданное зрелище, как бессрочные облигации. Бессрочные - от слова "совсем". Такой вот Кощей Бессмертный - родился и не умирает. С одной стороны, такие облигации вроде бы можно держать вечно, а с другой... Ну об этом уже на примере.
Как легче всего найти бессрочные облигации? Я обычно пользуюсь сайтом smart-lab.ru. Выбираю раздел по корпоративным облигациям и отсортировываю по дате погашения. Там, где нули - это и есть бессрочные облигации.
Для сужения количества эмитентов выберем в фильтре, например, только транспортный сектор. Из него получаем только восемь выпусков бессрочных облигаций одного эмитента - РЖД.
Из таблички видим ориентировочную доходность, которую надо будет уточнить расчетами. Но основная фишка не в этом - нужно внимательно ознакомиться со всеми условиями и выплатами. Для этого я захожу на другой сайт - bonds.finam.ru, где для начала смотрю информацию по купонам (например, для облигации РЖД 001Б-03).
Информации, правда, немного - ставки по купонам определяются самым хитрым способом:
- ставка 1го купона устанавливается по итогам сбора заявок,
- ставка со 2 по 10й купоны определяется "как ставка кривой бескупонной доходности ОФЗ на срок до погашения, равный 5 годам, в дату, наступающую за 3 рабочих дня (на конец торгового дня) до даты начала соответствующего купонного периода (дата определения новой ставки купона), + 1,65% годовых (разница между ставкой по 1-му купону и ставкой кривой бескупонной доходности ОФЗ)". В общем достаточно сложно.
- ставка остальных купонов определяется еще немного сложнее.
Итог: спрогнозировать доходность в ближайшие годы, конечно, можно, но погрешность может превысить наши ожидания.
Кроме этого, еще один подводный камушек - имеется оферта с call-опционом в 2025 г. То есть эмитент может по своему усмотрению погасить наши облигации по номиналу. Соответственно, если они будут стоить сильно дороже номинала, то брать их незадолго до оферты может быть довольно убыточным делом.
И вишенка на торте - по моей информации, частным вкладчикам эти облигации вообще недоступны.
В общем бессрочные облигации, как класс, на рынке бывают, но в данном случае не особенно нам интересны. Возможно, по другим эмитентам (Альфа Банк, РСХБ и др.) условия более выгодны и доступны - надо оценивать каждый выпуск подобным образом отдельно.
Удачи в инвестициях!
Все приведенные мысли являются только рассуждениями автора, не претендуют на точность изложенных фактов, не являются рекомендацией к действию. Любой инвестор должен воспринимать информацию из разных источников, но окончательное решение по покупке/продаже ценных бумаг обдумывать и принимать сам после составления своего собственного мнения.
#облигации ржд #бессрочные облигации #инвестиции #пассивный доход #расчет облигаций