В одной из предыдущих публикаций мы разобрались, что же такое еврооблигации, в чем их специфика и чем обусловлены их основных преимущества. Настала пора двигаться дальше и сегодня специалисты компании MerosTM расскажут о том, как можно получить больший доход при приобретении еврооблигаций.
Но для начала освежим в памяти основные моменты. Итак, еврооблигации – это ценные бумаги, выпущенные эмитентом в иностранной валюте. Например, если российская компания выпустит облигации в долларах, то они будут считаться еврооблигациями. Чаще всего их выпускают крупные компании, которые ведут активную внешнеэкономическую деятельность, а также государства. По сроку погашения еврооблигации делятся на краткосрочные (до 5 лет), среднесрочные (5-10 лет) и долгосрочные (свыше 10 лет). Кроме того они могут быть купонными (купон представляет собой периодическую выплату процентов в валюте номинала и бывает как постоянным, так и переменным) или дисконтными (дешевле номинала, но выплаты отсутствуют).
Способы заработка на еврооблигациях ничем не отличаются от иных ценных бумаг. Можно выделить три основных направления. Первое – купонный доход, который зависит от масштабов компании: чем она крупнее, тем меньше доход по купонам, так как небольшие игроки заинтересованы в привлечении инвесторов и готовы привлечь их за счет более выгодных условий.
Второе направление – игра на курсах валют. Например, если многострадальный рубль опять начал слабеть, то можно реализовать часть портфеля еврооблигаций, получить от этого прибыль в валюте и перевести ее в рубли. Прибыль в таком случае представляет образовавшуюся разницу между вложенной суммой и полученным доходом.
Третий способ заключается в игре на стоимости самих еврооблигаций: например, приобрести ее дешевле номинала и ждать момента погашения, либо попытаться продать дороже. Однако рыночная цена данного вида ценных бумаг очень редко отличается от номинала, поэтому такой способ срабатывает очень редко.
Также существует еще несколько моментов, которые требуется принимать во внимание. Прежде всего, это инфляционные процессы: если инфляция растет, то вверх идет и ключевая ставка, что, в свою очередь, приводит к удорожанию кредитов и росту процентов по депозитам и, соответственно, купонной доходности по облигациям. Надо учитывать, что при неизменном номинале ценной бумаги росла ее купонная доходность, облигация должна дешеветь. Однако подобные процессы происходят медленно и всегда есть возможность их отследить, тем более, если процесс доверен профессионалам. Отметим, что при покупке корпоративных еврооблигаций по стоимости ниже номинальной риск понижения рыночной цены неактуален для инвестора.
Также перед покупкой еврооблигаций стоит изучить отчетность компании и посчитать различные мультипликаторы. Наиболее ценный показатель для нас – отношение долга к EBITDA (прибыли до вычета налогов, износа и амортизации), данный показатель не должен быть больше пяти, а в идеале – не больше трех. Если это значение значительно больше пяти, то это свидетельствует о не самом эффективном управлении и наличии серьезных задолженностей. Вкладываться в такую компанию нецелесообразно.