Восстановление инвестиционной активности - вторая по важности тема на повестке дня после пандемии. Предсказанный UNCTAD спад прямых иностранных инвестиций (ПИИ) на 40%. в 2020 году является серьезным вызовом за последние десятилетия и важным феноменом постковидного мироустройства. В условиях резко сжимающегося предложения иностранного капитала на мировом рынке особую актуальность приобретают вопросы локализации глобальных инвестиций.
Вопросам важности тех или иных факторов для иностранного инвестора посвящено огромное количество исследований. Институты или ресурсы, регуляторика или свобода, инфраструктура или налоговые льготы, технологии или городская среда – вот краткий перечень привилегий для зарубежных инвесторов, которые могут предоставить государства. Но какие из них наиболее важные – вопрос открытый.
В качестве основы для вычисления корреляции с величиной, привлеченных ПИИ странами за 2019 год брались рейтинги:
1. Экономической природы - Doing Business (2020), Global Competitiveness Report (2019), Economic Complexity Index (2018)
2. Технологической природы - IMD World Digital Competitiveness Ranking (2020), Global Connectivity Index (2019), AI Readiness Index (2020)
3. Институциональной природы - Human Capital Index (2020), Corruption Perceptions Index (2019), Press freedom index (2020)
Брались не значения стран в рейтингах, а их места относительно друг друга, потому что в качестве коэффициента корреляции использовался ранговый коэффициент корреляции Спирмена. В выборке участвовало 47 стран. На удивление изначальная гипотеза о большем влиянии рейтингов экономического блока на объем, привлеченных ПИИ в страну не подтвердилась. Несмотря на большую корреляцию рейтингов между собой, статистически значимое влияние на объемы привлеченных ПИИ страной оказывала ее позиция во всех «технологических» рейтингах и только в одном «экономическом» - Global Competitiveness Report (2019). Причем наибольшей статистической теснотой с обладал Оксфордский рейтинг AI Readiness Index (2020), рассчитываемый с 2017 года. По величине он превышает все остальные значения корреляций - 0,486.
Необходимо отметить, что корреляция не тождественна причинно-следственной связи, но отражает существующий на данный момент консенсус о фундаментальном влиянии факторов технологического развития на процессы принятия решения иностранными инвесторами.
В подтверждение этого тезиса говорит опрос KEARNEY крупнейших международных инвесторов из разных стран. Среди причин привлекательности страны-реципиента ПИИ важны не технологические факторы сами по себе, а то насколько эти факторы увеличили вес в 2020 году по сравнению с предыдущим годом. Технологические и инновационные возможности остались на втором месте, но качество цифровой инфраструктуры и благоприятные условия проведения НИОКТР поднялись с 9 на 4 и с 13 на 7 места соответственно. Примечательно, что стоимость труда, которая долгое время ассоциировалась с главным конкурентным преимуществом национальных юрисдикций по важности для инвесторов опустилась с 6 на 17 место.
Бонусом в опросе представлены 25 стран, в которых инвесторы «планируют осуществлять ПИИ в следующие 3 года», среди которых ОАЭ и Бразилия. Отсутствие России в долгосрочном фокусе крупнейших инвесторов вызывает опасения. Растущим, хотя и не ключевым, фактором является экологическая повестка. Среди всех опрошенных компаний 77% отмечают влияние экологического регулирования на процессы принятия решений, а 50% связывает свои будущие финансовые издержки с процессами глобального изменения климата.