Это первое телевизионное интервью Уоррена Баффета, которое было записано в 1985 году. Ему было 55 лет и у него всё только начиналось! Можете себе представить? К этому моменту он уже сделал 10,000% за 20 лет. Это всего-то 26% годовых по формуле сложного процента. Его состояние тогда составляло $500 млн.
С вами канал "Вестор" на Дзене и постоянная рубрика "Интервью в тексте".
Посмотреть 7-минутное видео или прочитать интервью за одну минуту - решать Вам.
Полное видеоинтервью доступно по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=OPn3OwDi1j4&t=85s
Вступительное слово интервьюера
Долговые инвестиции могут быть весьма успешными. Рассмотрим пример Уоррена Баффета из Омахи, штат Небраска. Если бы вы инвестировали 10 тысяч долларов в его компанию Berkshire Hathaway в 1965 году, то сейчас вы бы уже были миллионером.
С Уорреном я хорошо знаком. Я посвятил ему целую главу в моей книге «Суперденьги» 1975 года издания. Мастерству инвестиций Уоррен учился у Бенджамина Грэма – первого декана факультета анализа ценных бумаг в Колумбийском университете. Я думаю, Уоррен никогда не выступал на телевидении до моего интервью, и уж точно никогда не пользовался такой популярностью, как в последнее время. Причиной тому – его центральная роль в поглощении компании ABC медиакомпанией Capital Cities. Уоррен станет главным акционером объединенной компании, а его собственные средства значительно превышают 500 миллионов долларов.
Впрочем, когда я беседовал с ним в Омахе прошлой осенью, он объяснил свой подход к инвестированию очень простыми словами: «Первое правило инвестиций – не проигрывай. Второе правило инвестиций – помни первое правило». Это всё, это все правила. Вот что я имею в виду. Если вы купили что-то ниже себестоимости и купили много – вы не потеряете свои деньги и выйдете победителем.
Полный текст интервью
Уоррен, как Вы думаете, какое качество важнее всего для юного инвестора?
Для инвестора важен темперамент, а не ум. Вам не нужно быть семи пядей во лбу, чтобы инвестировать. Если у вас хватило ума доехать до здания биржи – этого достаточно. Вам не пригодится умение играть в трехмерные шахматы или знание чемпионата по бриджу и так далее. Важно быть уравновешенным человеком. Вас не должно бросать в крайности. Нельзя следовать за толпой или идти против всех. В инвестициях надо не собирать статистику, а думать своей головой. Как сказал бы Бен Грэм: «Вы можете быть правы, если с вами спорит тысяча человек. Вы можете быть не правы, если с вами соглашается тысяча человек. Но вы правы, если за вами факты и правильная аргументация».
Уоррен, чем Ваши решения отличаются от решения большинства других инвестиционных менеджеров на рынке ценных бумаг?
Пожалуй, большинство профессиональных инвесторов сосредоточены на акциях: «Вырастут ли они в следующем году? А через два года?». Их интересуют секретные способы узнать эти тенденции, но они не думают об акциях как о составляющих частях компании. Есть лакмусовая бумажка на хорошего инвестора: насколько его заботит ответ на вопрос «Будет ли работать биржа завтра?». Если вы инвестируете правильно – вам будет всё равно. Пусть биржа закроется хоть на пять лет. Всё, что я узнаю из котировок – это цена на акции.
Конечно, я периодически проверяю цену. Может быть, она неадекватно низкая или, наоборот, высокая, но цены вообще ничего не говорят о самой компании. Объем производства компании дает мне информацию о ней, но цена на акции не дает абсолютно ничего. Я скорее предпочту сначала оценить акции или саму компанию, не зная цену, и тогда моя оценка будет беспристрастна. Потом уже можно посмотреть на котировки и сравнить их с моими представлениями о компании.
Баффет предпочел остаться здесь – Омаха, штат Небраска, где кукуруза растет в минуте от центра города. Омаха – это прекрасный город, но финансовым центром его не назовешь. Здесь звенят не деньги на счетах, а колокольчики на овечках.
Вам не кажется, что Омаха далековата от мира инвестиций?
Вы не поверите, но у нас здесь тоже есть почтовые отделения. Мы получаем и прессу, и всю информацию, необходимую для принятия решений, зато, в отличие от Уолл Стрит, здесь нет десятков людей, лучше меня знающих, что мне делать на бирже, и никто не зудит над ухом.
Вам нравится тишина, правильно я понимаю?
Да, мне нравится тишина. Здесь я работаю с фактами, а не с шумом.
Как Вам удается работать вдали от Уолл Стрит?
Вдали от Уолл Стрит? Знаете, на Уолл Стрит слишком шумно. Вокруг множество разных голосов, а если к ним прислушиваться, можно отвлечься от главной цели. Это будет недальновидно. Здесь, в тишине, я могу здраво оценить любую компанию. Мне совсем не нужно быть в Вашингтоне, чтобы узнать перспективы газеты Washington Post, и не нужно быть в Нью Йорке, чтобы оценить какую-то местную компанию. Это же просто умственная деятельность, и чем меньше помех извне для умственной деятельности, тем лучше для меня.
Какую именно умственную деятельность Вы имеете в виду?
Для меня это определение уровня. Определение области моей компетентности в оценке бизнес-проектов, а уже в рамках этой компетентности я ищу, что продается по самым низким ценам относительно себестоимости. Конечно, есть области, которые я не могу оценить. Я просто не компетентен в этом. Вообще-то не так много областей, в которых я действительно разбираюсь.
Вы когда-нибудь покупали акции технологических компаний?
Нет, не покупал.
Ни разу за 30 лет инвестирования?
Я в них не разбираюсь.
То есть у Вас не было акций IBM, например?
IBM? Нет, никогда. Отличная компания, даже превосходная, наверное, но у меня их акций никогда не было.
Но ведь прямо сейчас происходит техническая революция. Вы собираетесь в ней участвовать?
Нет, это не по моей части.
И Вас это не беспокоит?
Совсем нет. Я же не могу делать деньги на всём подряд. Я, например, не знаю, что происходит на рынке какао бобов, как и на многих других рынках. Даже жаль, но, с другой стороны, зачем мне о них знать? Я никогда ими не занимался. На рынке ценных бумаг Вам каждый день предлагают купить акции тысяч ведущих американских корпораций. Купить по цене, которая постоянно меняется. Но вы не обязаны принимать решение касательно каждой из этих корпораций. Вас никто не заставляет. Вы не получите штрафных очков за бездействие. Вам просто подают мячи как в бейсболе. Если в реальном бейсболе игрок должен отбить мяч или выбыть, то на рынке ценных бумаг ничего такого нет. Вы просто наблюдаете, а вам кидают котировки вместо мячей, но вам не нужно сразу хватать эти акции. Может быть, это и была бы отличная сделка, но, если вы не уверены – не нужно за нее хвататься. Да, возможно вы пропустите тысячу мячей и поймаете всего один, но зато вы поймаете то, в чем будете уверены.
Значит, Вы считаете, что инвестор может бездействовать по полгода?
Иногда и по два года.
А это не скучновато?
Для большинства людей – наверное, скучно, да. Да и для большинства профессиональных инвесторов тоже, когда они выжидают определенные акции. Но, при этом, сами инвесторы сидят как на иголках. Их клиенты нервничают, начинают кричать с первых рядов на стадионе: «Лови! Отбивай!». Это, конечно, неприятно.
Ваш подход выглядит простым. Почему его не используют все?
Отчасти как раз потому, что он такой простой. Все эти гуру, например, больше обращают внимание на различные формулы.
Под «гуру» Вы подразумеваете теоретиков, профессоров в школах бизнеса?
Да, именно их. У них есть все данные, и вот они размышляют: «Выгодно ли покупать в акции во вторник или продать в пятницу?», «А если покупать в годы выборов, а продавать в какой-то другой год?», «А если покупать маленькие компании?». У них в распоряжении много переменных, и они учатся именно с этими переменными работать. Как говорит мой друг, человек с молотком во всём видит гвоздь. Поэтому, если вы научитесь теории, ее хочется куда-то применить. А, оказывается, она не столь важна. Если мне предложили купить часть компании, то неважно, когда я ее куплю: во вторник, в субботу, в год выборов или еще когда-то. Это не мышление бизнесмена. Зачем тогда об этом думать при покупке акции? Ведь акции – это просто часть бизнеса.
Понравилась рубрика? Поделитесь Вашим мнением в комментариях. Прошу поставить лайк и подписаться на канал, и тогда я пойму, что работа проделана не зря.
Всем удачи в мире инвестиций!