Компания Verizon Communication(VZ) – это один из мировых лидеров в коммуникациях, технологиях, информации и развлекательных сервисов для частных подписчиков, бизнес-сегмента и государственных заказчиков. Американская телекоммуникационная компания со штаб-квартирой, находящейся на Манхэттене в Нью-Йорке.
История
В далеком 1877 году была компания Bell Telephone Company, которая в 1899 году переименовалась во многом известную AT&T.
В 1974 году начался процесс Министерства юстиции США против AT&T, который завершился в 1982 году решением разделить компанию на AT&T Communication и семь региональных телефонных компаний, одна из которых стала называться Bell Atlantic, а после слияния с крупнейшим оператором сотовой связи General Telephone & Electronics Corporation (GTE) стала называться Verizon Communications.
Компания сейчас
Компания осуществляет деятельность по двум основным направлениям.
Verizon Consumer Group(потребительский сегмент) – основной для компании, приносит большую часть прибыли. Сюда входят проводные и беспроводные сети. Беспроводные услуги предоставляются через одну из самых обширных беспроводных сетей в Соединенных Штатах под брендом Verizon. Услуги проводной связи предоставляются в девяти штатах Средней Атлантики и Северо-Восточной части США, а также в Вашингтоне и округе Колумбия. Это направление приносит порядка 69% выручки.
Verizon Business Group – этот сегмент работает с четырьмя секторами: малый и средний бизнес, госзаказы, оптовые продажи и глобальное предпринимательство. Бизнес-сегмент предоставляет услуги и продукты беспроводной и проводной связи, видеоуслуги и услуги хранения информации, корпоративные услуги, сетевые решения, безопасность и управляемые сетевые сервисы, локальные и междугородние голосовые сервисы и сетевой доступ для предоставления различных услуг и продуктов Интернета вещей, включая решения, поддерживающие управление отслеживанием автопарка, комплаенс-менеджмент, отслеживание активов и другие виды управления мобильными ресурсами. Также предоставляется бизнес-клиентам для широкополосного доступа через беспроводные сети. Компания предоставляет эти продукты и услуги предприятиям, государственным заказчикам и операторам беспроводной и проводной связи по всей территории США. Сегмент приносит почти 23% выручки.
Помимо основных направлений деятельности, есть и небольшой третий сегмент – медиабизнес Verizon Media. Он включает в себя различные медиа и технологические бренды, которые обслуживают как потребителей, так и бизнес. Verizon Media предоставляет потребителям принадлежащие и управляемые сторонние поисковые объекты, а также почту, новости, финансы, спортивный и развлекательный контент, электронную коммерцию и подписку, а также предоставляет другим компаниям и партнерам доступ к потребителям через цифровую рекламу, доставку контента и потоковые платформы видео.
Компания в будущем
Verizon выбрала для себя пять основных векторов развития:
1. Внедрение 5G в обиход.
2. Беспроводные сети.
3. Бизнес для бизнеса (В2В)
4. Customer differentiation. Этот вектор позволяет делать бизнесы компании привлекательными для целевых групп и позволяет отличать продукты этих компаний от аналогичных (создание уникального бренда для компании).
5. Покупка компаний, развитие сфер своей деятельности и так далее. Так, например, во второй половине 2021 года ожидается завершение покупки американского оператора мобильной связи Tracfone Wireless.
Сети 5G – главное преимущество Verizon
Эта компания первой начала использовать технологию 5G. Так, 01 октября 2018 года компания запустила сеть 5G в четырех городах США: Хьюстоне, Индианаполисе, Лос-Анджелесе и Сакраменто. По-прежнему компания активно занимается инвестированием, установкой вышек и совершенствованием оборудования.
В последнем отчете за второй квартал 2021 года говорится, что они продолжают инвестировать в беспроводные сети, высокоскоростное волокно и другие передовые технологии, чтобы позиционировать себя в центре тенденции роста в будущем. За шесть месяцев, закончившихся 30 июня 2021 года, эти инвестиции включали в себя капитальные затраты в размере 8,7 миллиардов долларов. В настоящее время ожидается, что капитальные затраты на 2021 год составят от 17,5 до 18,5 миллиардов долларов США, включая дальнейшее расширение сети 5G на новых и существующих рынках, уплотнение беспроводной сети 4G/LTE для управления будущими потребностями в трафике и дальнейшее развертывание волоконной инфраструктуры. Инвестиции, направленные на расширение портфеля, продуктов и услуг, обеспечат клиентам эффективную и надежную инфраструктуру для конкуренции в информационной экономике. Таким образом, капитальные затраты, направленные на увеличение пропускной способности и плотности сети 4G, а также на строительство сети следующего поколения 5G.
Почему 5G - не просто улучшенная сеть.
Сети 5G обеспечивают не только более высокую скорость загрузки данных, но и более высокую емкость сети. Современные 4G-сети буквально не справляются со всей нагрузкой: на концертах, спортивных матчах и других массовых мероприятиях качество связи заметно падает, а интернет и вовсе исчезает. В это же время к сети подключается всё больше новых устройств: от холодильников и кофемашин до автомобилей и различных носимых нами гаджетов. О критической важности мобильного интернета в промышленности и бизнесе даже говорить нет смысла.
Сети пятого поколения решают эту проблему, обеспечивая более чем 100-кратное увеличение пропускной способности сети. Соответственно, это даст огромный толчок в развитии умных домов, Интернета вещей и так далее. И понятное дело, что компании, которые занимаются этими направлениями, получат огромные драйверы роста.
Технология 5G позволяет снизить время задержки. Иными словами, это время, за которое доходит сигнал. Это важно для развития беспилотных систем управления. Например, если автомобиль едет со скоростью 120 километров в час, и внезапно возникает аварийная ситуация, человеку потребуется около 700 миллисекунд, чтобы среагировать. За это время автомобиль проедет около 30 метров, что может стоить жизни водителю и его пассажирам. В сетях 4G из-за задержки автомобиль проехал бы около 2 метров до принятия решения. для 5G сетей это расстояние сократилось бы до 10-15 сантиметров. Также это позволит проводить еще более сложные операции, используя манипуляторы и много чего еще.
Сети 4G во многих странах уже достигли своего предела и, по сути, тормозят дальнейшее развитие технологий, и Штатам нужно активно осваивать эти технологии, потому что если не они, то это сделает Китай, а тогда за ними будет и 6G и дальнейшие сети.
Финансовые показатели
Перейдем к показателям компании.
По капитализации Verizon обогнала своего прародителя – компанию AT&T: почти 231 миллиардов долларов капитализации у Verizon против 200 миллиардов долларов у компании AT&T. P/E компании составляет 11,55. В этом плане компания не является переоцененной.
У компании весьма неплохая чистая маржинальность (около 15%) и показатель рентабельности капитала на уровне 29%.
Сумма долгосрочных долгов выросла за 5 лет со 103 миллиардов до 150 миллиардов долларов США, а за последний год рост долга составил 40%, и коэффициент общей суммы задолженности к акционерному капиталу больше 200%.
Конечно, долг очень внушителен, но хочется заметить, что активы росли быстрее обязательств, что позволило нарастить акционерный капитал. И покрытие долгов у компании очень хорошее, более 7,5. Компания очень хорошо справляется со своими долгами, и к тому же значительная часть этих заемных средств пошли в инвестирование сетей 5G, а значит эти средства инвестировались в увеличение денежных потоков в будущем. Поэтому это довольно положительный момент.
Дивиденды
Компания их платит, и они весьма большие и составляют доходность 4,5% на вложенный капитал, то есть порядка 63 центов ежеквартально. Суммы выплат повышаются на протяжении 8 лет, и Payout Ratio меньше 50%. Огорчают разве что пятилетние темпы роста – 2% в год. Хотелось бы больше, и я думаю, что компания может это сделать, но сейчас она не планирует это делать потому, что ей нужно инвестировать в сети 5G. Поэтому в ближайшие годы, скорее всего, резкого увеличения дивидендов не будет.
Отчет за второй квартал 2021 года
Недавно компания отлично отчиталась за второй квартал 2021 года. Выручка компании составила 33,8 миллиарда долларов (+3,7% к прогнозу и почти 11%-ный рост год к году). Чистая прибыль практически 6 миллиардов долларов, и это рост на 23% год к году. EPS вырос на 4,6% по сравнению с прогнозом и составил 1,37 долларов.
Наряду с ростом продаж оборудования 5G, увеличивается и число абонентов, что также способствует росту доходов компании. Генеральный директор заявил, что около 20% клиентов сейчас имеют телефоны 5G по сравнению с 5% годом ранее. Verizon потерял около 62 тысяч абонентов платного телевидения в течение квартала, но приобрел 92 тысячи широкополосных абонентов. Это самый высокий прирост с 2015 года. Стоит отметить, что еще в первом квартале эмитент потерял 82 тысяч пользователей широкополосного доступа.
Для развития технологии 5G Verizon заключил несколько важных сделок. Было объявлено соглашение с Ericsson для ускоренного развертывания сети 5G в США. Стоимость сделки оценивается в 8,3 миллиарда долларов. Второй сделкой стало объединение с Mastercard, чтобы внедрить бесконтактные покупки, автономные кассы и облачные решения в глобальную платежную экосистему. Руководство компании ожидает, что выручка от беспроводных услуг увеличится на 3,5-4% год к году.
А также аналитики повысили прогноз по прибыли до 5,3 миллиардов долларов, то есть 5% год к году. Доходы от потребительского сектора выросли на 11,2%, в годовом исчислении до 23,5 миллиардов долларов. Доходы от бизнеса выросли на 3,7% до 7,8 миллиардов долларов. Доходы от беспроводной связи выросли на 5,9% до 16,9 миллиардов долларов. Доходы от СМИ выросли почти на 50% до 2,1 миллиардов долларов. Мобильный оператор Verizon Communication увеличил чистую прибыль во втором квартале 2012 года на 23%, в годовом выражении до почти 6 миллиардов долларов. Об этом сообщается на сайте компании.
Минусы
Поговорим про основные минусы данной компании. Если смотреть на чистую прибыль компании или прибыль на акцию, то компания находится в стагнации. За последние 7-8 лет EPS практически не изменился, соответственно, компания не выкупает акции обратно, то есть не делает buyback, а даже немножечко «допечатывает», то есть включает допэмиссию. В этом нет ничего критичного, но buyback – это всегда плюс, и хотелось бы, чтобы он был.
Вывод
Компания – один из лидеров в своей отрасли, активно развивает новые технологии, имеет отличное покрытие 4G. На карте можно видеть, что большая территория освоена сетями 4G, и уже много точек со стабильным 5G. Verizon прекрасно отчиталась в квартале, платит хорошие дивиденды и многое другое. Также у компании довольно устойчивый бизнес, генерирующий постоянный денежный поток, достаточный для покрытия расходов по обслуживанию долга и выплат высоких дивидендов. Конечно, есть высокие долги, но компания их спокойно можно обслуживать.
Поэтому можно добавить в портфель как дивидендный актив с возможностью дальнейшего роста из-за развития сетей 5G, но ожидать иксов в ближайшие годы точно не стоит. Брать исключительно на долгосрок.
Если данная статья показалась вам полезной, прошу подписаться на канал и поставить лайк. Тогда я пойму, что всю работу проделал не зря. А если вы благодаря моим советам смогли заработать, то можете даже поблагодарить донатом, что сильно поможет дальнейшему развитию канала. Всем спасибо за внимание и удачи в мире инвестиций!
Поблагодарить автора канала.
Ценные бумаги, другие финансовые инструменты, идеи и фразы, упомянутые в настоящей статье, приведены исключительно в информационных целях, не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией, инвестиционной идеей, советом, предложением купить или продать ценные бумаги или другие финансовые инструменты.
