Интересно анализировать, что куплено в портфель гуру инвестиций Баффета. Сегодня посмотрим на одно из худших приобретений для Уоррена, но, возможно, хорошее вложение для нас.
Меня зовут Андрей Ремизов, и если Вас интересуют безопасные инвестиции в надежные компании на российском, американском и китайском рынке, то добро пожаловать на канал!
Немного слов о компании: Kraft Heinz.
Американская компания Kraft Heinz образовалась в 2015 году путем слияния производителя кетчупа H. J. Heinz и компании Kraft Foods, которая специализировалась на упакованных продуктах питания
Это пятый по величине производитель продуктов питания в мире и третий в США. Самая известная продукция Kraft Heinz — кетчуп. Кроме того, производитель выпускает замороженные продукты, сливочные сыры, шоколад, печенье, детское питание, кофе и многое другое.
Почему это было неудачным вложением? Мы увидим в отчетности, что в 2018 году компания заявила об убытках в 12, млрд долларов. Это было вызвано переоценкой компанией некоторых своих активов и брендов. Совокупно Kraft Heinz списали более 15 млрд долларов.
Ну и, конечно, от такого отчета все были в шоке, что привело к распродаже их акций:
Крутое пике продолжалось с декабря 2016 года и длилось по апрель 2020. Цена снизилась с максимума в 97$ до 20$. Падение составило почти 80%.
На этой инвестиции Баффет (без учета выплаченных дивидендов) потерял около 16 млрд долларов.
Мы с Вами разбирали инвестиционный подход Уоррена в его биографии - он проповедует активное управление - когда скупаются акции, после чего происходит влияние на совет директоров, на деятельность компании. Как считаете, будет ли он сейчас резать лося в позиции? Не думаю. Хотел бы, давно зафиксил. Поэтому команда Баффета будет делать все возможное, чтобы вернуть свои вложения.
Напомню, статья не является инвестиционной рекомендацией, а также не призывает каким-либо действиям или бездействиям.
А как сейчас дела у компании? Посмотрим через призму Разумного инвестирования.
Активы:
Как раз с 2017 по 2018 год произошло уменьшение баланса на те самые 15 млрд долларов. Обратите внимание на текущие соотношение Активов и Обязательств - да, активов больше, чем в 2 раза, баланс 2 к 1 сохранен, но! У компании чистый долг в размере 21 млрд долларов. Наличности всего около 4 млрд. Общих активов много, поскольку это сектор реального производства, поэтому все заводы, фабрики и т.д. здесь отражены. Итог: двояка ситуация. Хотя скорее плюс, чем минус.
Денежные потоки:
Выручка с 2016 года находится в стадии стагнации - как тогда 26 млрд долларов зарабатывала компания, так и сейчас. Чистая прибыль также скачет. И по сравнению с 2016 годом, она сейчас по результатам 3 и 4 квартала 2020, а также 1 и 2 квартала 2021 года уменьшилась на 40%. Поэтому формально здесь минус.
Однако. Компания прибыльная, рентабельность на уровне 8%, она работает в секторе реальной экономики, у нее много активов (P/B всего лишь 0,91! У того же Amazon.com он равен 14), а также Kraft Heinz выплачивает хорошие дивиденды:
Да, конечно, сейчас мультипликатор P/E около 22, но есть мнение, что компания продолжит наращивать чистую прибыль, а это приведет к снижению этого мультипликатора. Финвиз, например, указывает форвардный P/E на уровне 14,4. Усредненный таргет указывает на цену в 42$ за акцию. Потенциал роста с текущей котировки 37,6$ составляет около 12%, но что-то мне график акций Kraft Heinz напоминает путь котировок Coca-Cola, которую не так давно разбирал в этой статье:
Формально, компания не подходит на 100% Разумному инвестору, но фактически есть ряд причин, почему можно купить бумагу:
1. Реальный сектор экономики.
2. Активное управление со стороны Berkshire Hathaway.
3. Хорошая дивидендная история.
4. Зарождение восходящего многолетнего тренда? Возможно.
А что вы думаете по поводу этой компании? Добавили бы себе в портфель? Пользуетесь их продукцией?
Подписывайтесь на Instagram, Telegram, Дзен-канал, комментируйте, ставьте лайки - это помогает делать блог по принципу advertisement-free :)
Black Terminal - полезная платформа для Разумного инвестора
Финики, Антересы, МММы. 5 главных признаков финансовой пирамиды