Добрый день, уважаемые читатели!
На очереди к рассмотрению одна из высокодоходных облигаций - торгового дома "Синтеком". Попалась случайно, об эмитенте никогда не слышал, но данная контора меня заинтересовала.
Общие сведения. ООО "ТД Синтеком" занимается производством и продажами нетканых материалов (поролон, синтепон, стеганые полотна и т.п.), которые применяются в матрасах, мягкой мебели, одежде, автокреслах, игрушках и др. Отдельно стоит выделить занятую компанией нишу защитных костюмов и масок, других средств защиты. Является одним из лидеров по производству нетканых материалов на Урале. Часть продукции идет на экспорт.
Решил еще здесь и впредь указывать цель займа - тоже иногда важно знать, зачем нужны деньги: на развитие или на погашение старых долгов. В данном случае в качестве цели выпуска облигаций заявлено пополнение оборотных средств для увеличения объёмов производства и расширения складских помещений. То есть фактически на развитие, что в принципе неплохо.
Фундаментальный анализ.
Выручка. Стабильно растет с 2015 по 2020 г. (со 116 до 320 млн. руб.). Около 95% поступлений в 2020 г. от продажи товаров и услуг, т.е. от основной деятельности. Ставлю плюс.
Чистая прибыль. Тоже растущая с 2015 по 2020 г. (с 1.8 до 11 млн. руб.). За последний год увеличилась в 2.5 раза. Еще один плюс.
Долговая нагрузка. Долгосрочные обязательства отсутствуют. Краткосрочная нагрузка растущая, с 2015 по 2020 г. (с 32 до 81 млн. руб.). При этом соотношение долгов к чистой прибыли около 7.4, т.е. погасить долги за счет чистой прибыли можно за 7 лет. В 2015 г. соотношение было гораздо хуже - 17.7. Активы и резервы компании полностью перекрывают долги. Есть и минусы, и плюсы.
Фактические данные могут отличаться от указанных.
В обращении единственный выпуск облигаций: ТДСинтБО-1.
Исходные данные по ТДСинтБО-1 на 12.08.2021:
1. Текущая стоимость: 101.06% от номинала (1000 руб.).
2. НКД: 5.34 руб.
3. Комиссия брокера ВТБ (по другим брокерам может отличаться): 0.05%.
4. Комиссия Московской биржи: 0.01%.
5. Облигацию держим до погашения.
6. Облигацию приобретаем на брокерский счет.
7. Дата покупки: 12.08.2021.
8. Дата погашения: 23.01.2025 (1260 дней до погашения).
9. Оставшиеся купоны: 11 шт. по 32.41 руб., 3 шт. по 24.31, 16.21 и 8.10 руб. соответственно.
10. Амортизация с апреля 2024 г. по 250 руб. в конце каждого купонного периода
Расходы на приобретение облигации составят 1016.55 руб.
Доходы от приобретения облигации до ее погашения за вычетом налогов составят 1397.74 руб.
Доходы немного условны, т.к. предполагается, что купоны при амортизации остаются постоянными (подробнее о таких расчетах здесь).
Итоговая доходность по облигации составит:
Доходность = Прибыль/Расходы х 100% / Кол-во дней до погашения х Кол-во дней в году = 381.19 руб. / 1016.55 руб. х 100 % / 1260 дней х 365 дней = 10.86% годовых. При возврате налога за переплату будет чуть выше - 10.89%.
Получили достаточно неплохую доходность. Видно, что компания работает, динамично развивается, выручка и прибыль растет. Возможно, конечно, сказался спрос на средства защиты в 2020 г., но все равно даже если это так, то отмены ограничений пока не предвидится. Долговая нагрузка, на мой взгляд, немного высоковата, но положительные тенденции есть. Готов рассмотреть облигации к приобретению в ограниченном количестве. А вы готовы рискнуть?
Кстати, хочу напомнить, что с 1 октября 2021 г. неквалифицированным инвесторам станут недоступны все виды облигаций кроме самого высшего рейтинга ААА. Думаю, что надо пользоваться случаем и немного "подзатариться" некоторыми более доходными облигациями, чем те, которые нам останутся с доходностями на уровне вкладов. Ну и любыми путями получать статус квалифицированного инвестора.
Удачи в инвестициях!
Все приведенные мысли являются только рассуждениями автора, не претендуют на точность изложенных фактов, не являются рекомендацией к действию. Любой инвестор должен воспринимать информацию из разных источников, но окончательное решение по покупке/продаже ценных бумаг обдумывать и принимать сам после составления своего собственного мнения.