Рынок кибербезопасности является очень перспективным, он уже активно растет, и по прогнозам, будет расти опережая индекс широкого рынка S&P 500. Разбор Check Point — это разбор первой компании из списка 18 компаний. По голосованию победила на разбор Cisco $CSCO, её я также разберу, уже начал готовить разбор, но увидел, что свежий отчёт выйдет через неделю, тогда и разберу на свежем. Так же ещё разберём Fortinet $FTNT
Основные Моменты
- Объявила о расширении программы BuyBack на $2 млрд
- Не дорогая по мультипликаторам P/E 20, а P/S 7.7
- Очень медленный рост выручки для такого быстрорастущего сектора
📑 О Компании
Разрабатывает и продает продукты и услуги по кибербезопасности по всему миру. Предлагает несколько решений для сетевой безопасности, защиты данных и управления доступом
Также предлагает продукт облачной безопасности Check Point CloudGuard на которую сейчас делается сильная ставка, данный продукт обеспечивает защиту от угроз в облаках и управление состоянием облачной безопасности, а так же решения для защиты рабочих нагрузок для корпоративных облачных сетей
📊 Бизнес компании
В отчётности компании выделяются 3 направления генерации выручки:
- Обслуживание (Software updates and maintenance) — 23% выручки
- Подписка (Security subscriptions) — 35% выручки
- Продукты и лицензии (Products and licenses) — 42% выручки
Из недавних событий можно выделить то, что Check Point расширила поддержку нескольких облачных сервисов в том числе за счет интеграции Check Point CloudGuard с Alibaba Cloud $BABA — это очень сильных ход
Недавно выкладывали исследование и Alibaba входит в ТОП 5 крупнейших по выручке облачных провайдеров в мире на ряду с такими компаниями как Amazon $AMZN, Microsoft $MSFT и Google $GOOG
Для Check Point эта интеграция может принести в перспективе значительное увеличение доходов за счет огромной клиентской базы Alibaba Cloud
Это будет плюсом к бурному росту всего сектора кибербезопасности ближайшие несколько лет
Риски
Низкие темпы роста, при бурно растущем рынке это тревожный звоночек. Да у компании хорошая маржа, Крупные интеграции, но рост за год на 4%? Компания рискует упустить долю рынка
Возможно при хорошем внешнем фоне (Если Кибер Атаки можно так назвать) имеет смысл снизить маржу и увеличить продажи? А свободные деньги не пускать на BuyBack а направить на новые разработки или Маркетинг. Низкие темпы роста на текущий момент, на мой взгляд, самый главный риск для инвестора
📈 Рост стоимости акций
За последние 10 лет Check Point растёт на уровне S&P 500, но с Февраля 2021 значительно отстаёт от индекса широкого рынка. На волне Кибер Атак программ вымогателей и повышенного интереса компания упала? Но почему? 🤔
Одна из основных причин - рост бизнеса в несколько раз медленнее, чем у конкурентов, многие инвесторы делают вывод, что компания проигрывает в конкурентной борьбе за долю на рынке
Но с другой стороны рентабельность на порядок выше, чем у конкурентов. Что позволяет компании в перспективе купить интересные стартапы или можно не переживать из-за размытия доли из-за доп эмиссий (как у сильно убыточных компаний) или Объявить солидный BuyBack. 5 Августа компания объявила о расширении программы выкупа акций на $2 млрд (это при капитализации $16 млрд), конечно возможно, что это будет выкуп акций у какого-то крупного инвестора, а не покупка с рынка, но с другой стороны это в любом случае не даст сильно упасть котировкам
📌 Подводя Итог
Check Point выглядит недооцененным, да ещё и BuyBack и Перспективный сектор. Но причина низких оценок заключается в слабых темпах роста. Компания сделала ставку на умеренный рост с крепким финансовым состоянием. Если вас устраивает такой подход, то эта компания хороший выбор. Возможно эта компания та черепаха, которая в итоге обгонит кучу зайцев 🐢
***
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией советом или идей купить или продать конкретные акции или другие финансовые инструменты
Подписывайтесь на наши каналы в удобных для вас соцсетях:
Telegram , Instagram , FaceBook , VK
Подкаст «Заработаем» на Apple Podcast, Яндекс Музыке, Google Podcasts