Дорогие друзья,настал этот день и я покупаю свой первый актив.
Мой выбор пал на крупнейшего производителя алмазов в мире АЛРОСА.
Добыча алмазов — это рынок с очень высоким порогом входа и с низкой конкуренцией. На тройку крупнейших компаний — Алроса, De Beers и Rio Tinto — приходится около 60% рынка, поэтому объемы добычи и цены на алмазы контролируются «узким кругом лиц».
И в самом деле, «сообразить на троих» гораздо легче, чем договориться 23 странам из картеля ОПЕК+ по сдерживанию добычи нефти.
Алроса — один из крупнейших производителей алмазов в мире (доля в мировой добыче 28%) с самыми большими в мире запасами. После огранки, алмазы Алросы превращаются в бриллианты и становятся венцом ювелирных украшений таких знаменитых бутиков, как Cartier, Tiffany и Van Cleef & Arpels.
Основные активы компании расположены в Республике Саха, Архангельской области и Анголе (Алроса владеет 41% Catoca Ltd). Доказанные и потенциальные запасы составляют 987,15 млн карат, достаточных на следующие 30 лет работы.
В конце 2019 Rio Tinto закрыла крупнейший алмазный рудник в Австралии «Аргайл» добывающий 90% розовых алмазов в мире. Закрытие привело к дефициту и росту мировых цен на алмазы.
Если не брать в учет «апокалиптичный» 2020 год, дефицит уже ощущается: начиная с 4-го квартала прошлого года продажи Алросы бьют рекорды (+140% г/г), а средняя цена реализации алмазов ювелирного качества выросла на 25% — с $91,1 до $113,5 / карат.
Контрольный пакет акций Алросы принадлежит государству, республике Саха и коренным народам Якутии (улусам). В свободном обращении находится 34% акций компании. В таких совладельцах есть огромное преимущество: государство любит получать дивиденды, а республика и улусы и вовсе живут за счет дивидендов компании.
По этой причине Алроса выплачивает акционерам весь свободный денежный поток в качестве дивидендов, при условии соотношения «чистый долг / EBITDA» ниже значения 1х (дивполитика).
Учитывая двузначные темпы роста продаж, отрицательный чистый долг и восстановление отрасли, Алроса может зафиксировать за 2021 год около 170 млрд руб. свободного денежного потока, а ее акции — преодолеть отметку 200 руб.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!