Американская инфляция. Что дальше?

Потребительские цены в США в июне выросли на 5,4% в годовом исчислении, что является максимальным показателем с августа 2008 года. Так называемая базовая инфляция, которая не учитывает колебания цен на энергоносители и продукты питания, выросла на 4,5% в годовом исчислении. Максимум с 1991г. был внезапным, в прошлом году потребительские цены выросли на 1,4%, по крайней мере, с 2015 года, а в 2019 году их рост достиг 2,3%. Но паниковать рано.

ФРС и многие аналитики говорят, что рост инфляции - временный фактор. По их словам, резкий рост цен в основном связан с низкой прошлогодней базой в связи с пандемией covid-19. Однако на рост цен также влияют факторы, которые, вероятно, имеют более долгосрочный характер - инвестиции в инфраструктуру, которые повышают цены на сырьевые товары, интерес подростков к жизни в собственном доме или продолжающаяся печатание денег центральными банками.

Годовая инфляция, измеряемая индексом потребительских цен, превышающая пять процентов, довольно нестандартна, если смотреть в зеркало заднего вида, но, с другой стороны, это значения, которые все еще далеки от рекордов. В ходе Первой мировой войны инфляция в США превысила 20%, а во время Второй мировой войны - 30%. На рубеже 1970-х и 1980-х годов потребительские цены в США росли более чем на 13% в год, и экономисты по-прежнему расходятся во мнениях относительно точных причин этого развития. Несомненно то, что политика высоких процентных ставок ФРС при Поле Волкере стала лекарством от высокой инфляции в то время.

Как показывает дефлятор ВВП, который, в отличие от индекса потребительских цен, не фокусируется на определенной корзине репрезентативных товаров и услуг, а включает де-факто все товары и услуги в экономике, Соединенные Штаты испытали по крайней мере четыре периода высокой инфляция с 1800 г. Пик инфляции по этому показателю пришелся на 1910 год, когда темпы роста в годовом исчислении достигли 8%.

Хотя инфляция сейчас намного выше, чем та, что была после финансового кризиса, ФРС по-прежнему сохраняет спокойствие. Руководство Центробанка считает, что в ближайшие месяцы рост цен замедлится. Однако только время покажет, прав ли Джером Пауэлл или текущее десятилетие войдет в историю как еще один период продолжительного резкого роста цен.

А что думаете вы по этому поводу?