ДНПП раскрыло отчетность по РСБУ за 1 п/г 2021 года.
Выручка компании сократилась на 58%, составив 3 млрд руб., что связано, по всей видимости, с отсутствием признания выручки по выполненным заказам. Мы не раз отмечали неравномерность поступления выручки у оборонных компаний.
Операционные расходы снизились только на 45,3% до 3,8 млрд руб., в результате компания получила операционный убыток в размере 855 млн руб. против прибыли, полученной годом ранее. Чистые финансовые доходы снизились на 67,6% до 23 млн руб. на фоне снижения процентных доходов в отчетном периоде. Объем финансовых вложений и денежных средств на счетах компании составил 2,9 млрд руб. против 5,5 млрд руб. годом ранее.
Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 153 млн руб., против положительного 6 млн руб. по итогам 1 п/г 2020 г.. Сама компания не раскрывает причины такой динамики. Со своей стороны мы можем предположить, что это объясняется созданием различных резервов.
В итоге компания зафиксировала чистый убыток в размере 879 млн руб. против прибыли, полученной годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей текущего года и ожидаем, что этот год компания завершит с убытком. В прогноз на последующие годы мы не вносили существенных изменений.
Отметим, что, последние три года, несмотря на получение прибыли, компания отказывалась от выплаты дивидендов. Ранее выплаты составляли порядка 12-15% от чистой прибыли. По итогам следующего года и далее мы моделируем возврат к дивидендным выплатам в размере 15% чистой прибыли.
Напомним, что обыкновенные акции ПАО «ДНПП» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.
______________________________________________________________
Скачать книгу "Заметки в инвестировании"
Смотреть курс лекций об инвестировании
Наш телеграмм-канал t.me/arsageranews