Всем привет! Сегодня я разберу для Вас отчет за 2 квартал 2021 года ПАО «Магнит» по МСФО. Узнаем как сейчас себя чувствует компания, почему была приобретена сеть "Дикси" и самое главное, покупать или продавать акции.
Вот что говорит генеральный директор сети Ян Дюннинг:
Несмотря на эффект высокой базы прошлого года, мы показали сильные результаты во втором квартале. Мы видим ускорение роста выручки во всех форматах, обусловленное дальнейшим увеличением динамики роста LFL продаж и темпов открытия магазинов. Я доволен тем, что основным драйвером этих улучшений являются зрелые магазины. Мы наблюдаем нормализацию покупательского поведения и тенденций потребления. С июня структура LFL характеризуется положительной динамикой роста чека и трафика. «Магнит» продолжает наращивать долю рынка, а покупатели положительно реагируют на наше предложение, чаще посещая магазины, тратя больше за одно посещение и приобретая более дорогие товары. Мы продемонстрировали улучшение EBITDA маржи квартал к кварталу до 7,1%. Результаты отчетного периода полностью соответствуют нашим планам. Мы продолжаем выполнять наши прогнозы, о чем свидетельствует увеличение маржи, дальнейшее улучшение цикла рабочего капитала и очень комфортная долговая нагрузка. Последовательное увеличение плотности продаж, устойчивая маржа, сильный денежный поток и гибкое финансовое положение позволили нам ускорить органическое развитие и воспользоваться уникальной возможностью сделки M&A, создающей дополнительную акционерную стоимость. Я очень рад приобретению «Дикси» - эта сделка стратегически важна для «Магнита», так как кардинально меняет наше позиционирование на рынке. Интеграция такого крупного бизнеса и достижение синергетического эффекта потребуют времени и усилий. Тем не менее, наши амбициозные долгосрочные цели остаются неизменными и могут быть достигнуты даже немного раньше.
Количество магазинов и торговая площадь
Компания открыла 519 магазинов (308 магазинов у дома, один супермаркет и 210 дрогери). В результате продолжающейся кампании по повышению операционной эффективности закрыты 75 магазинов. Таким образом, было открыто 444 магазина (net), общее количество магазинов сети по состоянию на 30 июня 2021 г. составило 22 344. Кроме открытия своих магазинов, "Магнит" приобрел 2477 магазина сети "Дикси". Которые хоть и уступают по показателям, но находятся в хороших местах.
Торговая площадь Компании увеличилась на 142 тыс. кв. м. Общая торговая площадь составила 7 748 тыс. кв. м (рост 6,3% год к году).
Выручка
Во 2 квартале 2021 г. общая выручка выросла на 9,6% год к году и составила 424,3 млрд руб. Чистая розничная выручка во 2 квартале 2021 г. выросла на 9,1% год к году на фоне увеличения торговой площади и роста LFL продаж. Рост чистой розничной выручки продолжал опережать рост торговой площади благодаря дальнейшему росту плотности продаж.
Сопоставимые продажи LFL
Рост LFL продаж ускорился с 4,1% в предыдущем квартале до 5,2% во 2 квартале 2021 г. главным образом за счет высоких показателей зрелых магазинов. 107 магазинов вошли в базу LFL во 2 квартале (включая 41 магазин у дома, 65 магазинов дрогери и 1 супермаркет). На данный момент только 7% торговой площади Компании находится в стадии выхода на целевые показатели, в то время как 93% уже достигли зрелого уровня продаж.
Основным драйвером стал сильный рост LFL трафика, обусловленный, прежде всего, притоком новых уникальных покупателей, а также увеличением частоты посещений. Рост LFL среднего чека стал отрицательным, снизившись до 4,4% в связи с эффектом высокой базы прошлого года.
EBITDA
EBITDA практически без изменений на фоне высокой базы прошлого года.
Мультипликаторы
EV/EBITDA - 5.77 | P/E - 16.63
Заключение
У "Магнита" вышел хороший отчет. В магазины идут новые покупатели, открываются новые магазины. Нам еще предстоит увидеть, как повлияет интеграция с Дикси, но уже можно сказать что вырастить долг и снизится маржа. Если вы только планируете покупать данные акции, то я бы подождал следующих отчетов, чтобы понять какое влияние произвело покупка сети "Дикси". А если у вас уде есть в портфеле "Магнит", то продолжайте доить дивидендную корову.
Я надеюсь, что данный разбор был тебе полезен, в знак благодарности ставь палец вверх и подписывайся на канал, чтобы не пропускать другие разборы!
Данный обзор не является инвестиционной рекомендаций, просто мнение автора. Автор высказывает своё мнение в развлекательных целях и не надо его рассматривать как сигнал к покупке или продаже ценных бумаг.